一周汇评(11-5):货币组合凸显 欧美汇率博弈

1评论 2017-11-06 07:23:31 来源:金融界外汇 股市惊现“黑科技”

  本周外汇市场美元指数稳住94点水平十分艰难,即使美国自身有诸多较大利好因素的刺激,但美元指数始终不上涨,这凸显美元方向明确与技术娴熟的掌控能力。周末美元指数达到94.92点,但没有新的突破已经相当不易,主要篮子货币组合的作用十分显著。其中欧系货币作用并不积极,美元发挥商品货币的扶持作用突出。一周欧元不支持因素起到重要阻力,欧元兑美元汇率稳定在1.16美元使得美元贬值难以发挥。英镑兑美元汇率则从1.32美元下跌到1.30美元,这也是美元甚至的重要压力。瑞郎兑美元汇率从0.99瑞郎走到1.00瑞郎,美元指数的影响使其有所上升。日元兑美元汇率在112-114日元之间宽幅波动,周末升值凸显为美元稳定的意义。加元兑美元汇率基本稳定在1.28加元,周末下跌到1.27加元。澳元兑美元汇率稳定在0.76美元,周四上升到0.77美元。新西兰元兑美元汇率从0.68美元上升到0.69美元,前低后高态势明显。主要商品货币扶持美元稳定突出。我国人民币升贬均有,贬值态势不变。

  一周主要货币表现如下:

  1、内外并举支撑,美指继续上涨——本周美元指数整体继续震荡上涨,一周价格指标由周一收盘价94.4610点涨至周五收盘价94.9170点,整体小幅上涨0.48%;周内震荡区间位于94.4110-95.0150点,振幅0.64%。实际走势偏离与笔者上周预测,尽管美元小幅上涨,但并未达到笔者预期的96点一线,这表明美元贬值意愿的存在,因此美元并未因国内因素快速上涨,进一步凸显美元成熟性。一周美元走势国内良好形势与外部欧系货币的艰难情况有关。一是下届美联储主席最终确认为鲍威尔,随后现任美联储主席耶伦表示将致力于与鲍威尔进行平稳的交接。二是市场较为关注的美国10月非农就业人口增加26.1万人,值得注意的是失业率意外降至4.1%,该数据创下17年新低,这表明美国就业市场稳定向好以及美国经济强劲表现持续。此外,周内另一项数显显示,美国10月ISM非制造业指数创下2005年8月来最高,分项就业指数为5月来最高。这凸显美国经济稳定性。其三,尽管本周英国央行启动了加息计划,但被市场解读为“鸽派加息”,进而英镑反而出现下跌,加之欧元的表现也较为艰难,因此美元则出现一定程度上涨。

  下周的市场相较于本周较为平淡,预计近期发生诸多焦点事件的消化将会成为下周美元主导的因素。但是近两周美元上涨较为明显,这并不符合美元策略以及美联储加息的需求,因此美元是否会开始回调则需要注意。预计下周的美元指数有望结束上涨回归震荡趋势,目标区间或看向93.50-94.60点。

  2、基本稳定艰难,趋势反弹依旧——本周欧元兑美元汇率基本稳定在1.16美元区间,欧元反弹力度不足,主要受限美元基础要素强劲的压制,欧元下跌态势有所显现,但下跌幅度十分有限,区间波动只有50点左右。这种走势直接牵动欧元兑英镑汇率的波动加大,区间水平在0.87-0.89欧元,毕竟英镑利好因素好于欧元。这与笔者上周预测有点偏差,稳定中的坚韧性所料不及。一周影响欧元走势的主要因素是外部环境,并非是欧元区内在因素的作用。其中美联储主席的更迭以及美国经济、美国股市的拉动效益显著,进而美元贬值难有发挥。其实一周欧元区经济数据比较好,尤其是最新的失业率保持在8.9%,欧元区整体经济增长在2.5%,这与自身比较是积极迹象,但是如果反比美国则依然存在差异,更何况欧元区19各成员国的差异更大。尤其是西班牙加泰罗尼亚的事态是一个负效应,进而限制欧元上涨是关键因素。

  预计下周欧元上升具有空间,西班牙加泰罗尼亚可控将会助推欧元反弹,毕竟欧元区经济基本面尚可支持欧元上升。预计指标区间在1.16-1.18美元之间,欧元下跌概率较小。

  3、央行鸽派加息,英镑贬值突出——本周英镑兑美元汇率贬值趋势扩大,一周价格指标由周一收盘价1.3211美元跌至周五收盘价1.3074美元,整体下跌1.05%;周内震荡区间位于1.3037-1.3319美元,振幅2.18%。周内英镑实际走势与笔者上周预测较为吻合,英镑走势较为艰难的现状明显。一方面,本周同期内的美元指数继续上涨0.48%,美联储主席人选确认、美国失业率创17年新低以及税改方案的公布均提振美元上涨,但不符合美元贬值意愿,因此英镑承压。另一方面,周内英国公布10月Markit制造业PMI为56.3,好于预期值;制造业PMI产出分项指数为60.5,创4月以来最高,这说明老牌工业强国英国的制造业正在重新回归强劲势头,也为英国央行的加息增加了信心。而在周四英国央行在货币政策会议上宣布启动10年来首次的加息行动,至此,英国央行水平利率由此前的0.25%升至0.5%。但是会议纪要显示英国央行货币政策委员会虽然启动自十年以来首次加息,但对后市仍持谨慎态度。此外,英国央行表示现在判断适合适度收紧货币政策,以令通货膨胀回归目标值。所有成员都认同未来的进一步加息将会是缓步且幅度有限的。本次加息则被市场解读为“鸽派加息”,同时市场认为英国央行或将维持现有利率政策不变较长时间,进而英镑汇率在央行宣布加息后反而出现大幅下跌,周四单日英镑汇率由1.32美元一线直接跌至1.30美元一线,这也是本周英镑贬值突出的主要原因。

  下周市场相对较为平淡,预计英镑汇率更多影响将来自于长期因素以及汇率的技术调整。预计下周英镑汇率或将震荡,目标区间仍将位于1.30-1.33美元一线。

  4、瑞郎反映平淡,美瑞再次冲高——本周瑞郎兑美元汇率开盘0.9974瑞郎,收盘价1.0008瑞郎,下跌0.34%,震荡区间在0.9939-1.0038瑞郎,振幅为1.00%;欧元兑瑞郎汇率开盘价1.1574瑞郎,收盘价1.1617瑞郎,上涨0.37%,震荡区间在1.1571-1.1665瑞郎,振幅0.81%;美元指数震荡区间94.405-95.016点,振幅0.65%。瑞郎兑瑞郎汇率再次跌破1.000关口上方,突破关口原因是瑞郎对美元方面的多项利好消息反映平淡,美元指数单边冲高的双重作用下造就的。在本周众多消息映射在汇率上变化,与瑞郎相关的特别关注在美联储宣布利率决议时,对瑞郎是明显形成反作用力的,从而美指的反映不如美瑞呈现的波动幅度大。其余大部分时间,瑞郎是跟随美元波动的。

  下周将重点关注瑞士央行行长乔丹的发言,瑞郎近期的平稳态势,未来应是符合瑞士央行的预期。在欧洲的炙热态势有所缓和的情形下,不排除瑞士央行提前为瑞郎打预防针的可能性。预计下周偏向瑞郎贬值,从而瑞郎兑美元汇率震荡下行,震荡区间在0.9900-1.050;欧元兑瑞郎震荡下行,震荡区间在1.5500-1.7000。

  5、数据阻碍经济,石油助推上涨——本周加元兑美元汇率的走势呈先跌后涨态势。周一收盘价为1.2822美元,周五收盘价为1.2758美元,整体上涨了0.64%;周内震荡区间为1.2711-1.2914美元,震幅为1.57%。与笔者之前的预测相左,分析其原因:加拿大制造业增长在10月显示出放缓的迹象,制造业PMI 指数从前值55回落至54.3。同时GDP数据使加拿大央行维持鸽派立场不变,这使得加元兑美元汇率周中呈现1.29加元左右的最低位。然而周内使得加元上涨的原因多来源于外部:国际原油方面,美国公布的库存信息中显示汽油和精炼油库存大幅下降,油价强势上涨,也助推加元又回归上行态势;美国方面,美元对于众议院税改方案的反应相对疲软。周五美国公布的非农数据中,美国10月非农就业人数增长26.1万,但低于预期的31万。虽后续经济数据强劲,但因周内油价太过强势,加之加拿大就业数据相当积极,进而使得加元走势并未受到影响。

  下周加拿大本国将公布10月采购人经理指数、9月新屋价格指数等国内经济指标,但加元走势多取决于外在因素。美联储理事鲍威尔出任美联储主席,预计仍将维持当前的货币政策,同时通胀的疲软也是不争的事实。反之油价因减产协议的高效而接连上涨,预计下周还将继续上行。综上所述,笔者预测下周的加元兑美元汇率将会在震荡中上涨,区间或在1.26-1.29加元。

  6、贸易难救澳元,澳元继续下跌——本周澳元兑美元汇率自0.7670美元下跌至0.7650美元,下跌0.39%,振幅高达1.17,%,从图形上看呈现周线墓碑图形,最高达0.7730美元最后还是下跌,仅仅11月3日一天下跌0.82%,同周,美元指数上涨0.11%。本周经济数据,澳大利亚9月商品及服务贸易帐17.45亿澳元,高于预期值12亿澳元,澳大利亚9月出口月率3%高于前值,公布数据当日澳元兑美元汇率大涨,贸易数据的良好增加了市场对于澳洲联储增加利息的预期。澳洲统计局周四公布的数据显示,9月零售销售与前月持平。这让分析师大感意外,他们原本预计零售销售在8月意外下降后,9月会回升0.4%。除此以外我国发布的10月财新综合PMI创16个月以来最低,进一步施压于澳元。从周边数据看,新西兰失业率下降也使得澳元有上涨的动力,美国的美国10月季调后非农就业人口变动仅(26.1万),低于31.3万的预期,美元下挫后几分钟内反而上涨。

  对未来的看法现在有点模糊,美元指数突破后看似有继续上冲的可能,在美联储换届以及美国国内经济形势一片大好的情况下美元确实有上涨的道理,但是美元的总体贬值战略是既定的,不会因为特朗普的政策以及换届所耽误,长期来看美元指数继续下跌,澳元兑美元汇率还是上涨的概率大,短期看多头已经被打压至0.7650左右,但是长期看,0.8000仍然目标,下周看涨至0.7750美元。

  7、纽元微微反弹,市场观望明显——本周新西兰元兑美元开盘价报0.6878美元,收盘价报0.6906美元,最高价报0.6948美元,最低价报0.6832美元,较上周收盘价微涨0.61%,结束此前连续两周的大幅快速下跌。本周新西兰元总体的波动幅度较小。新西兰元在周初低位徘徊,周三在就业数据的刺激下,突破0.6900的整数关口,新西兰第三季度就业同比增长2.2%,远高于市场预期。此后,新西兰元方面并无特别的积极或消极的消息,处于小幅波动状态。

  新西兰元目前已经回复到年初的水平,在发达经济体货币中表现相对较差。新西兰元在9月下旬以来的大幅下跌,可能源于市场对新西兰政府新的政策主张的过度反应。而本周的回调,除了就业数据的刺激,也有超跌反弹的因素。展望未来,根据新西兰财长近期的言论,官方对于新西兰元贬值并无太多担忧。市场方面也将逐步消化新西兰新政府移民、就业等经济政策主张的影响,对于新西兰元是否已经走到阶段性底部,或是遭遇0.7000美元的顶部障碍,市场观望态度明显。预测下周新西兰元仍将在低位盘整,新西兰元兑美元报价区间为0.6800-0.7000美元。

  8、外部因素减弱 日元将会回升——本周日元兑美元汇率开盘报113.01日元,周五收于114.06日元,整体走势下跌趋势;震荡区间位于114.42-112.95日元,振幅1.13%。实际走势与笔者预测基本吻合。本周日元主要受到美国经济数据影响突出,如美国10月非农就业人数增加26.1万人,低于市场预期的增加31.0万人。另外公布了美国10月平均每小时工资月率持平,逊于预期和前值。这些是影响美元上升的因素,反之则加大日元贬值压力。美国公布的经济数据好于市场预期,这都是打压日元的原因。从日元自身看,日本央行本周议息宣布维持利率不变,主要是上月CPI数据远低于央行目标,这使日元继续维持超宽松政策的继续,未来货币政策难有改观。这与其他央行形成反差,尤其是与本周英国央行取向逆向,进而日元升值呈现。加之美元与日元比较特殊的关系,日元辅助美元贬值的合作性也不可排除。

  12月美联储加息基本已成事实,美联储不构成牵引日元走势的因素,而下周公布日本央行10月政策会议审议委员意见摘要,日元或将会呈上升趋势,预测下周日元走势在112.50-113.80日元之间。

  9、美指波澜不惊 港元小幅波动——本周港币汇率呈下跌态势,一周价格指标由周一收盘价7.7991港元跌至周五收盘价7.8018港元;周内震荡区间位于7.7982-7.8041港元。实际走势与上周预测的高点有出入。港币本周整体位于7.79-7.80港币内,本周美元继续上涨,因为美国总统特朗普最终提名美联储理事鲍威尔为下一任美联储主席,符合市场预期,预计将维持美联储当前的货币政策路径。美国10月非农就业人口增加26.1万人,失业率意外骤降至4.1%。香港金融管理局公布将有关人民币流动资金安排的合资格抵押品名单,扩大至包括由国家财政部于11月2日在在港发行的20亿美元主权债券,香港离岸人民币拆息上涨,这些关键因素导致港元小幅下跌。

  下周公布我国10月工业生产者出厂价格指数和我国10月居民消费品价格指数,美元的走势升值概率增大预计美元兑港币汇率区间或位于7.7945-7.8080港元。

  10、市场政策冲突,汇率窄幅波动——本周人民币先升值后贬值,贬值主要集中在周五,中间价则一直是向着升值方向。日内交易时段调整幅度较大,市场力量对冲了中间价的升值趋势,最终,人民币全周收于小幅升值。具体来看,在岸人民币开盘6.6497元,收于6.6359元,本周升值138点,升值幅度0.21%,震荡区间在6.5829元-6.6500。离岸人民币开盘报6.6434元,收于6.6319元,升值132点,升值幅度0.20%,震荡区间在6.5822元-6.6515元。同期美元指数较为稳定,从94.8605升至94.9242。从日线图看,人民币贬值与美元指数波动的时段一致,主要集中在周三、周五,消息驱动美元变化,进而引起人民币被动调整。鲍威尔被提名为美联储主席继任者,由于其持有中间派立场,对美元威胁不大。这一结果并未出乎意料,美元反应不大。人民币则在日内时段出现了一定幅度的升值,体现了中美交易员对此消息的不同反应。周五,美元全面上涨,美国10月非农就业岗位增加26.1万个,为2016年7月以来最大。此前发布的美国工厂订单和服务业数据同样好于预期,令美元强势的基础越发牢固。人民币交易时段对此消息的反应较为明显,周五人民币下跌幅度为本周最大。

  下周特朗普总统访华将是影响外汇市场的重大事件。本周中间价不断升值,既体现了维稳外汇市场的意图,含有主动调整国际收支失衡的意愿。前期,我国进出口已经开始向逆差方向调整。以上种种努力,回应了美国对我国贸易的301条款调查,也体现了我国积极适应国际环境的态度。另一方面,美联储不希望货币政策转向影响经济复苏,美元不能强势到打击国际贸易;前一时期人民币大幅升值已经影响到我国国际贸易,再次大幅度升值得空间不大,因此下一阶段,中美两国都需要一个稳定的外汇市场。在稳定的主基调下,阶段性波动当然不可避免,下周应重点关注我国进出口、外汇以及信贷数据以及两国领导人会晤成果。预计,下周人民币汇率稳定或继续小幅升值概率较大。预计下周目标区间或位于6.5800-6.6800元。

  机构来源:中国外汇投资研究院

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关键词阅读:美指 欧元 英镑 瑞郎 加元 澳元 纽元 日元 港币 人民币

责任编辑:窦晓芸
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