人民币中间价报6.6105元 下调38个基点

1评论 2017-12-04 09:17:26 来源:金融界外汇 新零售还能炒多久

今日人民币兑美元中间价报6.6105元,较上一交易日(12月1日)的6.6067下调38个基点。

  金融界网站12月4日讯 今日人民币兑美元中间价报6.6105元,较上一交易日(12月1日)的6.6067下调38个基点。

人民币中间价报6.6105元 下调38个基点

  中国自身的人民币促贬因素弱化

  2016年末人民币巨大贬值压力的原因在于人民币汇率形成机制过于市场化和规则化,使得市场和美元指数对人民币汇率设置力量过大,而2017年5月逆周期因子的引入则使得央行增强了汇率设定能力,加上市场自身的促贬作用也已弱化,故笔者认为人民币大概率不会出现类似于2016年末的贬值压力。

  市场促贬力量弱化

  中国经济增速回升是人民币币值的根本保障。 经济强则货币强,2015年及2016年人民币贬值的大背景是中国经济增速跌至1991年以来的最低水平,经济增速走低使资本在国内的收益率走低,导致资本外流,从而造成了人民币贬值。2017年以来,中国经济稳步回升,今年前三季度中国GDP增速6.9%,与去年相比呈现反弹态势,积极的经济增长态势为阻止资本外流打下了良好基础。

  中美利差筑宽人民币币值的护城河。提高利率是防止资本外流及支撑本国汇率的第一道防线。去年12月中国10年期国债利率最低仅比美国同期限国债利率高出50基点左右,为2011年以来最低水平,这是人民币贬值的重要原因。今年以来在中国货币政策收紧及金融监管趋严的情况下,中国整体利率不断上升,中美利差又重新扩大,当前中国十年期国债利率已高出同期限美国国债150基点左右,且中国货币政策可能导致中国整体利率继续上升,这就有效扩宽了了人民币币值的护城河。

  单边贬值预期弱化。今年以来人民币结束了之前的单边贬值态势,从今年初至今人民币累计升值5%左右,使之前赌人民币会继续贬值而囤积外汇的企业及个人遭受巨额损失,这就弱化了之前的人民币单边贬值预期,从而斩断了贬值预期与实际贬值之间互相强化的恶性循环。2017年1-10月全国银行业代客结售汇平均每月逆差为71亿美元,远低于2015及2016年的428亿美元及266亿美元,且9月及10月还转为顺差,表明企业出售美元的意愿已大于购入美元的意愿,这证明企业的人民币贬值预期已大为弱化。贬值预期的弱化,致使人民币大幅贬值的主因之一已经不存在了。

  央行汇率设定能力增强

  资本管制加强。据国际金融协会统计,2015年及2016年中国资本净外流规模共达1.3万亿美元,如此巨大的资本净流出造成了巨大的人民币贬值压力,外流资本中多数为中国境内企业与居民配置海外资产引发。2016年底以来我国央行继续加强资本管制,限制企业对海外房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部的投资,同时加强对个人购汇的管理,如今年我国平均每季度对外直接投资额已从去年543亿美元缩减为205亿美元,前两年资本大举净流出的局面已经逆转,这就有效减缓了人民币贬值压力。

  逆周期因子的引入加强了央行对汇率的掌控。2017年5月以前的人民币汇率改革方向一直是将汇率决定能力从央行向市场转移。2017年5月逆周期因子的推出则又重新加强了央行的汇率掌控力,虽然今年5月以前美元贬值本应推动人民币升值,但当时市场对美元的求大于供,导致市场并无足够力量推动人民币升值,甚至人民币仍有贬值压力,逆周期因子推出后人民币则逆市场供求关系而大幅升值,这表明央行又重新加强了对汇率的控制。

  综上所述,专家认为,由于美元指数仍存在被拖累的因素,加上我国央行汇率设定能力增强,人民币汇率能避免过度贬值,去年人民币大幅贬值的局面很难重现。

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关键词阅读:人民币汇率 人民币中间价 人民币兑美元

责任编辑:窦晓芸
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