荷兰合作银行:加拿大央行将保持利率于1.00%不变

1评论 2017-12-06 21:12:40 来源:环球外汇 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

  环球外汇12月6日讯--荷兰合作银行(Rabobank)高级市场策略师克里斯蒂安?劳伦斯(Christian Lawrence)预计,加拿大央行(Bank of Canada)将于周三(12月6日)维持利率于1.00%不变,而目前的隔夜指数掉期利率(OIS)曲线则预示着加拿大央行加息25个基点的几率约为20%。

  我们预计加拿大央行将保持谨慎的紧缩倾向,加拿大央行将等到明年第二季度再加息;到那时,我们将有更多的数据显示,家庭是如何应对2017年的50个基点的紧缩政策,我们也应该更加清楚地了解北美自由贸易协定(NAFTA)谈判的结果。

  在彭博社调查的26位分析师中,只有4人预计会增加25个基点。从长远来看,这条曲线的前端只显示了25%的可能性,即政策利率在第二季度保持不变,只有8%的几率在今年下半年达到1%的政策利率。尽管我们预计央行将在2018年下半年之前提高利率,但我们看到,1%的政策利率进入第二季度的几率要高于25%。事实上,我们的基本情况是加拿大央行在4月18日的会议上宣布下一次的加息25基点。这一观点的风险在于,我们看到工资增长继续上升,核心通胀也紧随其后,为更早的25个基点加息行动打开了大门。

  10月的货币政策报告(MPR)显示,今年的通胀预测被下调,而在7月份的货币政策报告中,GDP增长明显强于预期。这是今年上半年强劲增长的结果。数据显示,自那次会议以来,加拿大第三季度国内生产总值(GDP)增长年率为1.7%(低于第二季度的4.5%),而调查数据在第四季度开局强劲,Ivey PMI升至第21个月高位,达到63.8。劳动数据保持强劲:失业率为5.9%,为2007年10月时5.8%以来的最低水平。与2016年仅增7.05万相比,今年迄今为止增加了37.05万个全职工作,就业质量也有所改善。在兼职工作领域,今年的就业人数下降了2.67万,而去年的工作岗位则增加了15.56万个。质量和数量的改善导致了工资增长,尽管这是4月份以来的最低水平。

  所有这一切都表明,我们预计央行在今年下半年已经达成50个紧缩措施后将保持谨慎的基调。事实上,一个很大的问号仍然存在于近期加息对家庭的影响。鉴于家庭杠杆率过高,加拿大央行暗示,家庭可能对利率增长的敏感度高于历史水平,这一点不足为奇。加拿大央行最近发布的《金融稳定报告》指出,家庭债务仍然是一个关键的弱点,尽管金融体系具有“弹性”,但当涉及到越来越多的高负债家庭的低比率抵押贷款时,风险越来越大。

  总而言之,尽管基本情况正在改善,但我们预计加拿大央行将等到明年第二季度再次加息,因为这将使央行有更多时间来评估近期加息的影响。

  同样值得注意的是,北美自由贸易协定(NAFTA)的第6轮谈判将于明年1月下旬举行,最后一轮谈判将于明年3月举行。尽管我们不认为北美自由贸易协定谈判是加拿大央行政策的主要推动因素,但在我们对可能的结果有一个更好的想法之前,我们有一个更好的主意,那就是等待第二季度。事实上,谈判已经有些恶化,尽管我们的基本情况仍然是重新谈判,但我们不能排除终止的可能性。我们可能看到北美自由贸易协定的定价风险,考虑到美元/加元现货和我们的Rabo加元市场模型之间的分歧,目前意味着大约0.04的“北美自由贸易协定风险”被嵌入到目前的1.266的现货价格中。

  编辑:履霜

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