为何美联储加息美元不涨反跌?投行小伙伴们这样解读

1评论 2017-12-14 08:11:52 来源:FX168财经网 上市公司绝密调研报告

  FX168财经报社(香港)讯 美联储(FED)周三(12月13日)一如市场预期加息25个基点,尽管决策者预计短期内美国经济将加速增长,但美联储维持未来几年的利率预估不变。然而,在决议公布之后,美元指数却急跌至日低93.40。投行对此解读称,这主要是因为本次的决议不如市场预期的那样鹰派,包括反对加息的决策者上升到了两位。

  在美联储周三公布的政策声明中,政策制定者维持2018年加息三次的预期,但他们暗示2019年的加息次数或将减少一次。值得注意的是,两名地区联储主席投票反对,分别是芝加哥联储主席埃文斯和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利。

  芝加哥商品交易所的数据显示,尽管本周的加息几乎完全被消化,但联邦基金期货市场的交易员表示,明年只有两次加息,分别是在3月和9月。市场暗示年底的基金利率为1.83%,而目前为1.15%,这一水平将受到本周决定的影响。

  美联储决议出炉之后,美元兑一篮子货币刷新日低至93.40,较决议公布前下跌了约40点。事实上,美元在决议公布前已经走低,因稍早公布的核心消费者物价数据显示通胀放缓,令市场担心美联储明年实施多次加息的可能性下降。

  (美元指数30分钟走势图,来源:FX168财经网

  据华尔街日报,分析人士认为,尽管美联储如预期加息,但美元仍下挫,主要是由于尽管美联储上调了GDP增速预期,但投票中两名委员反对加息且声明中维持通胀预期不变,这令部分预期更鹰派结果的投资者感到失望。

  富国汇市策略师Erik Nelson表示,“美元下跌的走势很有趣,此次会议声明中仅有的鸽派因素就是有两位不同意见委员,可能市场原本预计只有一位。”

  他补充道,“如果你看看声明和预估的其他内容,他们看来要么没改变,要么转为略更偏鹰派方向。这对我来说暗示的是市场可能原本预计会有更偏鹰派的内容。”

  布朗兄弟哈里曼银行(BBH)表示,“正如市场预期,美联储本次会议加息25个基点,但卡什卡利和埃文斯两位官员均投反对票。不过,明年这两名委员均没有投票权,料将使美联储2018年较今年略鹰派。”

  花旗(Citi)指出,由于美联储不认为税改将对经济及生产力造成重大影响,因此美元承压下滑。同时,随着投资者重视美联储2018年加息预期,预计年底前美元及美国国债收益率将下滑。

  Silicon Valley Bank高级外汇交易员Minh Trang表示,美元下跌“有点出人意料”,因为周三美联储加息的决定早就在市场普遍预期之中。

  他称,“因为有两位官员对政策决定投了反对票并支持维持利率不变,这显然是鸽派的态度。但是,关于进入新一年之际经济韧性程度的评论,政策声明本身显然是相当鹰派的。”

  Trang还指出,“美联储对明年加息三次的预期,比其他主要央行都更加激进,包括欧洲央行英国央行、加拿大央行和日本央行。所以从这个角度来看,我会看好未来美元前景”

  西太平洋银行(Westpac)认为,美联储上调未来四年GDP增速预期,但维持通胀预期不变,总体而言传达出稳定政策信号。尽管美元承压下滑,预计跌势不会持续太长时间。

  不过,也有部分投行在美联储决议后更加看空美元的前景。加拿大帝国商业银行(CIBC)外汇与宏观策略师Bipan Rai就认为,美元对美联储决议的负面反应“表明对通胀的担忧”。

  他指出,“2018年FOMC投票委员的变动很重要,但在经济周期的这个阶段,美元不会从美联储获得多少长期线索。相反,外汇主要焦点应该是其他被低估的货币(如日元),支持了我们对2018年美元看跌的观点。”他预测美元/日元到2018年中期将达到103-104,欧元/美元达到1.20左右。

  瑞银资产管理公司资产配置主管Erin Browne说,“欧洲、新兴市场和世界其他地区的经济增长可能致使美元再次遭到抛售,”

  他预计,欧元/美元2018年可能涨到1.30,代表还有10.7%的涨幅空间。今年迄今,欧元已升值12%左右。她还预计日元会进一步上涨。

  美联储决议重磅袭来,北京时间周四09:30至11:00,FX168财经学院分析师会对美联储决议进行分析和独家解读,详情请点击【美联储决议直播】

  校对:Sarah

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