西太平洋银行:收益率差推高澳元/美元,但大宗商品的支持度更大

1评论 2017-12-15 21:18:51 来源:环球外汇 上市公司绝密调研报告

  环球外汇12月15日讯--西太平洋银行(Westpac)研究分析师Sean Callow认为,最近几周,澳元/美元的交易价格基本上低于我们短期公允估值约1美分,整体上保持在0.75 - 0.77区间范围内。

  在12月的声明中,澳洲联储(RBA)似乎表示同意,将其8-9月有关澳元高估的措辞撤除,称“澳元仍处于过去两年里的范围内”。

  新年的家庭活动风险与往常一样。虽然上周公布的第三季度GDP数据令人担忧,但商业投资正在上升,澳洲联储也将从11月新增就业人数激增中振作起来。就业增长率超过3%,这将增强澳洲联储有关工资增长最终会回升的预期/希望。

  因此,澳元应该从短期利率的稳定性中获益,因为市场忽略了降息的概念,而且将重点放在利率上升的时机上,澳洲联储表示,这很可能是下一个举措。疲软的通货膨胀确保到2018年5月之前的市场定价加息概率几乎为零,但在未来几个月,2018年下半年的加息定价将保持稳定。

  澳元的大宗商品价格最近有所回升,中国钢材价格不断上涨,有利于铁矿石和炼焦煤工业商品的波动性和季节性表明,澳元无法指望近期价格走势将持续到新的一年。此外,我们对中国经济增长的看法也有些不一致。

  西太平洋央行的基本观点是,在2018年,收益率差将会支持澳元/美元走高,而第一季度末的最终目标是0.75,假设美联储的2016年1月开始的紧缩计划不会在年初脱轨。对澳元/美元来说,未来几周内可能持续上涨至0.7750,但需要美元的意外下滑。一种催化剂将是美国税收计划的崩溃,但这种风险最早可能在下周就会被消除。

  澳元/美元在2018年初的走势似乎更趋于走低。正如我们之前强调的,第四季度GDP的部分数据看起来很有前景,而美联储的评论应该相当乐观,这加强了他们2018年3次加息的基本看法,而目前市场定价为2次加息。如果美元在年初开始表现坚挺,澳元/美元应该测试0.75的几率要高于测试0.75。

  编辑:履霜

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