2018年已近在咫尺 五大变量因素影响未来原油市场

1评论 2017-12-29 06:17:00 来源:中金网 上市公司绝密调研报告

  摘要:美东时间周四,2018年已经近在咫尺了,石油输出国组织(OPEC)及其盟友们将进入实施减产的第二个年头。新的一年中,除了美国原油产量不断攀升继续是减产行动的心腹大患之外,地缘政治风险也很有可能会成为搅乱市场的关键因素。目前各大原油市场观测机构正密切关注明年可能出现的5大变化趋势,任何一个都有可能成为新一年油价走势的重磅推手。

  美东时间周四,2018年已经近在咫尺了,石油输出国组织(OPEC)及其盟友们将进入实施减产的第二个年头。新的一年中,除了美国原油产量不断攀升继续是减产行动的心腹大患之外,地缘政治风险也很有可能会成为搅乱市场的关键因素。目前各大原油市场观测机构正密切关注明年可能出现的5大变化趋势,任何一个都有可能成为新一年油价走势的重磅推手。

  1.页岩油产量变化

  美国WTI原油对布伦特原油价差在本周二已经触及逾两年来最宽,因利比亚输油管道爆炸对国际基准布伦特原油价格形成强劲支撑,这类似于今年初飓风气候对美国油价的影响。各大主要原油组织纷纷预测美国原油产量在2018年将继续走高,这恐进一步加大两大美国WTI原油和布伦特原油的价差。

  伦敦大宗商品对冲基金Matilda Capital Management创始人Richard Fullarton称:“如果我们在明年上半年看到美国页岩油和加拿大油砂原油产量继续走高,同时OPEC继续推进减产,那美国WTI原油和布伦特原油之间的价差将进一步拓宽。”

  2.OPEC领头羊作用

  由于OPEC推进减产行动已经削减了全球原油库存,今年以来布伦特原油陷入现货溢价的结构中,这种情况有助于OPEC减产行动帮助油市在明年底重归均衡。摩根大通首席原油研究员Abhishek Deshpande指出:“我们相信明年原油市场将更加均衡。”

  3.地缘缘政治风险

  地缘政治风险依然是原油市场的关键影响因素,目前各大基金正纷纷抢购原油的看多期权合约,借此在油价大幅走高时获利。2018年12月到期的看多期权合约大部分集中在布伦特原油方面,其中执行价在80美元/桶的合约数量约为3000万桶原油。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师Helima Croft本月初撰文称,委内瑞拉、伊朗和沙特等国在2018年依然具备着很大的不稳定性,这些均会影响到原油供应水平。

  4.波动性真空

  尽管市场不稳定性依然很高,但近期油价表现相对稳定,波动率更是触及于三年最低,因多头情绪高涨帮助油价稳步上涨。法国兴业银行(Societe Generale)等大型投行已经预测称,2018年油市波动率将继续下滑。

  5.上涨时期能维持多久?

  虽然美国WTI原油和布伦特原油价格有望在进入2018年后继续走高,但仍有分析师开始担心这样的上涨时期能维持多久。挪威银行(DNB Bank ASA)首席原油分析师Torbjorn Kjus称:看多仓位已经在过去数周内成为我预估模型的最大看跌交叉,目前我们还不清楚是什么人在做多,但如果他们在未来数年内还希望继续持有大量的多头仓位,那他们应该不会轻易出脱这些仓位。

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