道明证券:明年外汇市场有三大主题背景

1评论 2017-12-31 09:16:54 来源:中金网 上市公司绝密调研报告

  道明证券(TDS)分析师预计2018年外汇市场将在三大主题的背景下运作:全球宏观经济政策趋同、估值的回归,以及在央行的宽松政策开始逆转的情况下,最终投资者可能会面临货币市场格局的根本性转变。

  鉴于美国可能对美元进一步走强抱有敌意,道明证券注意到,其他地方的央行似乎更容忍外汇升值。只要是由内生因素推动的——经济增长、通胀和产出的稳步增长——我们预计在未来一年都能看到这一切,就可以实现这一目标。

  趋同(再次)出现:在这种背景下,道明证券认为,美元牛市的全面解除将会继续下去。虽然我们认为这种观点存在一些风险,但我们的增长和政策趋同的基本情况将支持投资组合中的全球重新配置并流入非美元计价资产。我们将做多一篮子相同权重货币如欧元、瑞典克朗和纽元兑美元和瑞郎。

  超调(估值的回归):这将是主要驱动因素。外汇市场已经开始向基本公允价值修正,但这个过程是不完整的。由于美元仍然看起来很贵,道明证券认为这有可能扩大并认为一定程度的过度下跌是可能的。我们做多一篮子相同权重货币如日元英镑和挪威克朗兑美元和澳元。

  谨防政策窒息链:随着各国央行在多年的积极宽松政策后改变方向,市场情绪可能变得越来越容易受到当前经济增长或通胀的挑战。如果投资者开始质疑政策的同步转变是否明智。资本流动的轮换可能并不完全是一个平稳的过程。这可能会唤醒波动市场中沉睡的巨人。

关键词阅读:证券 外汇市场 道明 央行 通胀

责任编辑:李丽梦 RF13188
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