五大因素看涨,黄金股将在2018年向上破位

1评论 2018-01-02 13:32:09 来源:图表家 上市公司绝密调研报告

  分析师Jordan Roy-Byrne认为黄金股将在2018年向上破位,以下是他看涨的五个原因:
1.空头很少

  在2016年1月熊市即将结束的时候,市场上的空头很少。6个月之后,黄金股指数(GDX)反弹150%,黄金小盘股指数(GDXJ)上涨200%,这给予空头进场的机会。空头抛售使得黄金股指数和黄金小盘股指数在少于5个月的时间里下跌40%-45%。然而两者均站稳低点支撑:黄金股指数4次维持21美元的支撑,黄金小盘股指数2次站稳29.50美元支撑。

  在2017年,空头有多次机会使黄金股下行,但是价格始终维持在2016年12月低点和2016年大涨的斐波那契62%回调位之上。因此,尽管黄金股并未在2017年向上破位,但是其价格数次站稳关键支撑以及近期的反弹意味着卖压减少。

  2.大型熊市之后的上涨预示着黄金股将在2018年下半年走高

  Byrne认为,对于2011-2016年的黄金股来说,大型熊市意味着持续2年、跌幅为80%的时期。此后的初期反弹幅度极大,但还要经历至少18个月的盘整才会大幅走高。

  黄金股的盘整已经持续近17个月,从历史数据可知,其盘整走势将在2018年的某个时间结束。

  3.黄金离突破不远

  黄金较黄金股更接近2016年的高点,黄金股可能在黄金破位之前或之时走高。近期黄金在1240见底,情绪指数处于较高的水平。下图为黄金、投机性净持仓占全部未平仓合约的比值以及SPDR黄金ETF(GLD)的看跌期权与看涨期权的比值。

  投机性净持仓占比在近期触及27%,和2016年2月以来的读数相较处于较低的位置。GLD的看跌与看涨期权的比值则触及两年多以来的最高水平。由于当前的情绪相对趋缓,黄金可能上行测试趋势线阻力,若突破该阻力,则价格很有可能在2018年向上破位。

  4.黄金股是为数不多的极具价值的行业

  在商品行业之外没有比黄金股更具价值的行业,即使在商品行业之中,黄金股也鲜有敌手。在2018年,投资者将被黄金股的价值投资机会所吸引。

  5.通胀预期增加

  商品往往在扩张阶段末期和衰退阶段初期表现不错,这些时期往往伴随着通货膨胀。目前,整体商品行业(CRB或CCI)还没能形成新的高点。长期债券价格向下破位可能引发通胀预期大涨。

  下图为5年、10年和30年期的债券价格。5年期债券价格已经跌破7年来的低点,10年期债券价格向下破位似乎也为期不远。30年期债券价格仍然维持在2015-2016年低点之上,但是波动空间不大。当然,10年期和30年期债券价格跌破低点对于贵金属来说可能不是短期的看涨信号。

  Byrne认为,由于黄金股近期反弹的强度远超预期,若价格站稳12月低点,则黄金股很可能在2018年向上破位。若GDX和GDXJ突破9月高点,则对于其2018年的走势来说是极为看涨的信号。

  综上,Byrne认为,从技术面、历史周期、黄金、基本面以及通胀预期来看,黄金股在2018年大概率向上破位。

责任编辑:Robot RF13015
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