丹斯克银行:2018年汇市聚焦这五大主题
FX168财经报社(香港)讯 周三(1月3日)丹斯克银行(Danske Bank)研究团队撰文对2018年外汇市场主线作出简要概括,并提出投资者需关注的五大主题。
丹斯克银行本文观点主要内容如下:
随着2017年的远去,目前我们的焦点转向外汇投资者2018年如何交易,因去年1月初市场就一度掀起波澜。
具体来看,本行预计2018年市场将受以下五大主题主导:
主题一:周期性前景仍将支持外汇套利交易,但做多波动性作为对冲似乎愈发具有吸引力。从周期性观点来看,我们看好欧元、挪威克朗、匈牙利福林和俄罗斯卢布,尤其是兑美元。
主题二:主要国家央行的货币政策“正常化”仍将是一个关键主基调,欧洲央行将在2018年触发下一轮“货币政策正常化交易”,将通过债务资金流的方式提振欧元。但对于瑞典央行而言,退出之路将十分漫长,这将瑞典克朗构成打压。
主题三:在市场沟通和危机处理方面,新任美联储(FED)主席鲍威尔可能缺乏经验,这将拖累美元的表现,我们发现有证据显示历史上曾存在“美联储经验溢价”。
主题四:近期出现房市脆弱性,不确定性将延续下去,尤其是瑞典。
主题五:潜在的更大的调整取决于高估/低估程度。我们的基本面估值模型表明英镑、欧元和挪威克朗兑美元显著上涨,美元承压,匈牙利福林似乎具有吸引力。
因此,2018年本行看涨挪威克朗兑欧元和瑞典克朗,欧元/美元将上涨,而美元兑卢布、欧元兑匈牙利福林以及欧元兑英镑将下跌。即便周期性环境有利于套利交易策略,但我们认为值得做多美元兑瑞典克朗波动性作为对冲。
此外,短期油价的波动将继续受到关注,因作为产油大国的伊朗冲突升级。且正如我们此前指出的,当地缘政治风险推动油价时,其对原油相关的货币,如挪威克朗、卢布和加元的影响通常会小于油价受到全球需求的冲击。当地缘政治风险再次影响原油价格时,这也是2017年油价和外汇市场相关性下降的诸多原因之一。
校对:巴飞特
- 公用事业要涨价?六部委为地方政府提供政策支持
- 电信运营商持续加大智算投资,算力需求持续增长,上游光器件供需或趋紧
- 钨系产品价格持续走高,我国在供应端具有主导权,券商看至18-20万元/吨
- 华为全力打造鸿蒙为全球第三大移动操作系统,下游伙伴主要有四类
- 国家级及地方性政策密集出台,低空经济腾飞基础设施先行
- 发改委推动所有增发国债项目6月底前开工建设,基建投资、设备更新需求有望加速释放
- 煤炭产能储备制度+供给端收缩预期+高分红属性,机构建议关注煤炭历史性配置机遇
- 银行一季度业绩为全年中相对低点,关注市场对红利品种的配置需求及三条递进主线
- 中高端机床市场需求旺盛,设备更新+海外需求向好双轮驱动
- 船舶出口额同比增超110%,机构称新一轮大周期已至船舶优质资产性价比凸显