丹斯克银行:欧元/美元——寻机做多 目标1.30!
FX168财经报社(香港)讯 周四(1月4日)丹斯克银行(Danske Bank)分析师撰文对欧元/美元未来走势及交易策略作出分析和预测。具体内容如下:
目前建议寻机做多欧元/美元,预计未来12个月将内将涨至1.20区域高点,即逼近1.30关口。因预计欧洲央行(ECB)可能会释放出欧元积极的资金流,尽管“升息仅会循序渐进”。
欧元/美元在估值和流动性方面仍存在上行空间,本行认为,2017年夏季欧元/美元的反弹仅仅是未来几年持续反弹的开始。主要以下两大主要原因:
首先,长期以来,随着欧洲央行(ECB)和美联储(FED)货币政策背离持续,欧元/美元一直处于被低估状态。本行的MEVA和PPP模型均表明,尽管去年夏季出现估值变化,但欧元/美元仍然被低估,该两种模型对欧元/美元的基本估值均逼近1.30。且我们的“货币脆弱性记分卡”显示,美元总体上容易受到回调的冲击,部分是由于估值,部分是由于外部失衡,而欧元则相反。
其次,尽管在没有触发回调的情况下,一个基本性的偏差可能会持续很长一段时间,但我们现在看到的是欧元的明确驱动力。随着欧洲央行在“正常化”道路上采取行动,其和美联储的政策背离正逐步消退,应解除从相对利率角度卖出欧元/美元的理由。
且随着市场参与者注意到量化宽松政策的尾声,以及欧洲央行首次升息的临近,欧元区资产组合的逆转将使近年来的大量资金流出转向可能的流入,这将成为欧元支持的关键动力来源。根据本行的利率流动模型,预计随着欧洲央行退出非常规举措,欧元/美元长期内升至1.35水平是可以实现的。
本行认为,欧洲央行正考虑在2018年底前结束量化宽松,尽管欧元区通胀仍将保持疲软。在我们看来,欧元/美元2018年年中将再次出现估值的变化。与此同时,由于缺乏通胀压力,美联储看起来愈发犹豫不决,这也在一定程度上限制了明年美元升值的可能性,尽管我们仍认为市场对鲍威尔主导的美联储政策定价过于温和。
综上所述,虽然欧元和美元之间的利差可能会在短期内打压欧元/美元走低,但近期相对利率水平并没有成为欧元/美元的交易工具。我们认为,2018年欧元积极的“资金流”将压制任何利率驱动的美元上涨动能。
北京时间10:50,欧元/美元报1.2016/19。
校对:巴飞特
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