美国距离充分就业不远了

1评论 2018-01-12 12:14:00 来源:中金网 上市公司绝密调研报告

  摘要:经济没有陷入突然的衰退,两年前油价的暴跌、亚马逊对实体零售的压迫,也未至于此。到底是什么,让美国12月的破产重组申请出现了反季节、反常规的激增?

  周四,美国破产协会的数据显示,去年12月,申请破产重组的企业有699家,达到了2013年以来的单月最高。上个月的破产重组申请数,录得了金融危机以来最大的同比增幅(增加362家),而且相比11月增长了61%。

  通常来说,受到税期、假期等因素的影响,历年12月的破产重组申请都会出现月环比下降。无论是从单月的申请数目,或是从同比的变动来看,美国12月的破产重组申请都显得非常不正常。

  2013年以来,有两次较为明显的“破产潮”。一方面,2014年油价暴跌过后,2015-2016年年间,都陆续有油企申请破产重组。另一方面,在亚马逊等电商的冲击下,今年美国实体零售业的压力倍增,破产重组的需要也就相应增加。

  但二者都不能解释12月的破产重组申请激增:油价的影响已经有一定年份,而零售业的拖累未至于此。而明显地,美国也不像金融危机那样遭遇了重大衰退,就业状况依旧良好,破产重组申请和经济也没有直接关联。

  可能的解释是,12月有一项政策,影响了美国所有的企业:税改。破产重组并非破产清算,而是《美国破产法》第十一章中描述的,公司照常运营的债务重组。该章要求,无力偿债的企业可以重组债务,争取继续存续。

  金融评论网站Wolf Street提到,税改中对公司税的调整(35%降至21%),给予了企业通过破产重组来重振业务的机会。企业可以在2017年,以旧的公司税率(35)来冲销坏账,而不是等到2018年税率降低到21%时才来重组债务。

  12月还创下了审批最快的两起破产申请,均是上述第十一章对应的破产重组申请。Global A&T Electronics在12月17日提交申请,5天后就得到了通过;Roust Corporation也仅仅用了11天就拿到了审批。

  美国12月的商业破产申请数据同比增长2%,和近期走势相符。如此看来,12月的破产重组数激增,的确有可能是美国公司受益于税改的另一种表现。

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