美联储最具影响力的官员之一--纽约联邦储备银行行长杜德利周四（1月11日）对美国总统特朗普的减税法案逐点提出批评，警告称该法案可能导致美国走上不可持续的财政路径，且未来将危及经济稳定。

　　杜德利表示，削减公司和个人税率的最新举措短期内将带来提振，但在未来的岁月中会令经济更加脆弱。税改法案最终不仅会伤害美国的信誉，而且不大可能带动支出，因公司和富人获益最大。

　　杜德利仍认为美联储有持续缓步升息的充分理由；他所发表的评论显示，尽管美联储几无抑制财政刺激措施的理由，但联储决策官员将亳不迟疑地批评其实施的时机，以及支持该措施的共和党人所做的经济假设。

　　"经济具有相当强的前进动能，货币政策仍然宽松，金融状况也不错，且财政政策势将带来提振。然而中长期而言，经济却明显被阴云笼罩。"杜德利在美国证券行业和金融市场协会举办的华尔街论坛中表示。杜德利预计将在2018年中卸下纽约联储主席一职。

　　他表示，减税方案"将会付出代价。毕竟，世上没有免费的午餐。"

　　外汇交易员指出，在美国低失业率及经济成长强劲的情况下，这项法案可能仅会带来些微的提振效果，而在未来10年当中料将令赤字暴增1.5万亿美元。

　　杜德利在美联储货币政策委员会有固定投票权，且是即将卸任的联储主席耶伦的亲密盟友。他表示，频频刷新高位的金融市场似乎不担心"当前的财政路径是难以为继的"。这意谓着民间投资可能会被排挤，或许会令资本支出和潜在产出的好处失色。

　　企业和高收入美国民众支出意愿不高，这表明"减税有相当大的部分将会被省下来不支出。"而关于最新州和地方税抵扣限制方面，杜德利表示，此法案提高了在某些地区拥有昂贵地产的成本，可能会减少建设工程并压低价格。

　　"更长期来看，我对经济前景更加谨慎。"杜德利表示。他并称，由于有"过热"风险，对美联储来说，"让经济保持在可持续的道路上，或许变得更有挑战性。"

　　杜德利重申，他预期今年物价将朝目标回升，并称对经济来说，2018年应该是"很不错的一年"。他把对GDP增长率的预期提高至2.5-2.75%，主要是因为减税之故。

　　NCL国际金融研究院

　　2018-1-12