Dukascopy银行：美联储现任主席耶伦将于2月3日结束任期，下一任主席鲍威尔将于当日就任，美联储下次利率决议将在3月22日公布。在这之前，市场纷纷寻找美联储今年加息次数的信息。美联储12月会议纪要公布后，联邦基金利率期货暗示，美联储今年3月加息的概率从66%升至73%。；部分投行认为美联储3月加息的概率为80%。

　　2018年1月4日，美联储公布了2017年12月货币政策会议纪要。会议纪要显示，12月会议上官员讨论了可能必须加快或减慢加息的理由；必须加快加息的多种风险包括：通胀回升压力可能过度累积，这也许源于税收改革带来的财政刺激，或者金融市场环境宽松。会议纪要显示，美联储官员认为，如果通胀因为减税而加速回升，就有了加快加息的一个理由；若通胀不能继续回升至2%目标水平，则是放慢加息的一个理由。会议纪要称，大部分官员支持循序渐进加息；部分官员担忧，若通胀偏低持续太久，会压低长期通胀预期，但与会者相信通胀将逐步升至2%，因为就业市场收紧将推高通胀。对于2018年开始推行的税改方案，联储官员预计经济会适度增长；大部分与会者暗示，税改是提升未来几年美国GDP实际增长预期的一个因素。对于资产估值高企和金融市场波动率低，个别与会官员担心，高度宽松的金融环境如果持续，可能对金融稳定构成风险。本次会议，与会者也讨论了近期长短期美债收益率曲线趋于平坦，他们总体认为，当前收益率曲线的平坦程度并非史上罕见水平。多位与会者认为，继续监控收益率曲线很重要；部分与会者担心，未来曲线倒挂可能是经济下滑的先兆，但另几位官员将曲线趋平视为预料之中的加息后果，认为未必预示经济下行。会议纪要公布后，美元指数反弹至92上方，美国10年期国债收益率小幅走高。

　　2017年12月的美联储货币政策会议决定加息25个基点，但货币政策委员会两名鸽派高官投了反对票。两位与会者不认为适合加息，主张应等到实际通胀率进一步升向2%、或者通胀预期回升后再行动。12月会后公布的点阵图显示，若每次加息25基点，相对多数美联储官员预期2018年将总共加息三次。

　　市场认为，本次会议纪要显示了轻微的鹰派偏向，重点是由于通胀持续不达标，利率可能再度降为近零的风险，几个官员建议进一步研究替代性政策框架，例如以物价水平或名义GDP增速为锚定目标，这是美联储正在为低通胀时坚持加息寻找理由。此外，会议纪要对经济增长和劳动力市场改善的讨论占了很大篇幅，也提到了商业投资和消费支出向好；这给人的印象是：加息条件只差通胀，是鹰派信号。目前，大部分投行预测美联储将在今年加息三次，也有部分投行预测四次。

　　虽然美元指数在2017年12月大幅下跌，但如果美国税改提振经济增长，同时美联储加息预期上升，美元指数或将触底反弹。

　　欧元/美元走势分析

　　自2017年初以来，欧元/美元触底反弹，一度向上突破短中长期均线，形成上升通道。特朗普税收改革签署之后，美元指数不涨反跌并跌破92关口，因此欧元/美元再次测试1.2100主要阻力位。

　　如果接下来美国经济数据表现良好、市场对美联储3月加息预期进一步攀升，欧元/美元将测试短中期均线系统的支撑；反之，汇率将会向上突破1.2100关口。

　　Dukascopy

　　2018-1-16