FX168财经报社（香港）讯 在欧洲央行2018年的首次议上，央行行长德拉基（Mario Draghi）有一个无法忽视的问题：欧元汇率对欧元区经济的健康而言是否过于强势。

　　自上次会议以来的六周之中，欧元/美元已经飙升至逾三年高位，并曾创下2014年末以来最大单日涨幅。这令央行副行长康斯坦西奥（Vitor Constancio）等欧洲官员感到担忧，他们担心汇率会给已经疲软的通胀带来过度的下行压力。

　　欧元汇率的跳升也引发这样一种猜测，即欧洲央行管理委员会在其政策声明中重新警告，汇率波动是不确定性的一大来源，需要对此进行监控。

　　上述警告措辞最近一次使用还是在去年9月份，当时欧元汇率的年内涨幅达到14%。欧元在随后的两个月内走软。

　　（欧元/美元走势图 图片来源：彭博、FX168财经网）

　　美银美林（Bank of America Merrill Lynch）驻伦敦首席欧洲经济学家Gilles Moec说道：“康斯坦西奥明确指出了强势汇率与抑制通胀之间的关联，这一点必须在声明中出现。他们必须让人感到，他们并不是在针对汇率，但假如汇率对通胀前景产生影响，那么这必须被考虑进去。”

　　欧洲央行将于北京时间周四20:45公布政策决议，欧洲央行行长德拉基将在北京时间周四21:30召开新闻发布会。

　　（德拉基 图片来源：Poundsterlinglive、FX168财经网）

　　随着欧元区经济表现创下十年来最佳，部分欧洲央行委员希望采取果断举措来结束债券购买计划，德拉基也面临来自这些官员愈发强烈的呼声。

　　默施（Yves Mersch）、魏德曼（Jens Weidmann）和汉森（Ardo Hansson）等鹰派人物表示，决策者应很快认识到，经济扩张将很快推高通胀，等待过久将面临落后于形势的风险。

　　部分归因于这些委员言论的“推波助澜”，促使投资者“大胆”推高欧元，但一些欧洲央行管委可能会认为欧元升值有些过快了。

　　接受彭博调查的经济学家预计，欧洲央行月度资产购买步伐将维持在300亿欧元，至少到9月份；利率也将维持在纪录低位。

　　Pictet Wealth Management高级经济学家Frederik Ducrozet也预计，有关欧元汇率导致不确定性的措辞将在本周声明中再度出现，不过声明预计会对欧元区经济形势进行更加积极的评估。

　　眼下欧洲央行将经济描述为“扩张”，而非“复苏”。尽管欧元走强，但经济增长仍在继续改善。

　　葡萄牙经济部长Manuel Caldeira Cabral周二表示，尽管欧元升值，但该国经济依然具有竞争力，他指出，葡萄牙对美国的出口增长了20%。

　　Cabral说道：“我们对这些地区的出口出现了非常有趣的增长，因此我们有一定的竞争力。但我们应该意识到，欧元走强对出口总是不利的。”

　　丹麦丹斯克银行（Danske Bank）驻哥本哈根的经济学家Piet PH . Christiansen表示，要想感受到这种影响，汇率升值速度将需要快得多。

　　Christiansen预测，德拉基上一次提及汇率问题时，以贸易加权计欧元已经升值了约5%-6%。自那以来，欧元贸易加权汇率一直徘徊于略高于这一水平，最近一个月“有所攀升”。

　　对于欧洲央行决策者面临的主要挑战是，欧元升值可能对通胀构成压力。欧洲央行预计，通胀至少在2020年底之前不会达到目标。

　　在上月公布的消费者物价对汇率的敏感性分析中，欧洲央行官员们表示，若欧元/美元在未来三年内逐步升值至1.36，可能会使通胀率降低多达0.6个百分点。

　　欧元/美元本周已经触及1.23，而去年12月欧元区通胀率仅为1.4%，远低于欧洲央行设定的略低于2%的目标。

　　荷兰银行（ABN Amro）经济学家们预计，近期欧元强势将令欧洲央行对核心通胀的预测下调约0.1至0.2个百分点。

　　校对：巴飞特