离岸、在岸人民币纷纷升破6.28

1评论 2018-02-02 10:15:23 来源：金融界外汇抢反弹必备短线战法

离岸、在岸人民币纷纷升破6.28！

　　金融界网站2月2日讯离岸、在岸人民币纷纷升破6.28，较昨日官方收盘价涨逾百点。稍早，人民币中间价上调160点，续创2015年8月11日以来新高，人民币兑美元中间价报6.2885，上一交易日中间价6.3045。上一交易日官方收盘报6.2960，夜盘收盘报6.2965。

　　对于2月人民币汇率的走势，兴业研究认为人民币有效汇率区间扩大拓展双边波动幅度，人民币相对美元处于中期升值上半场。2月欧元升值势头或暂缓，人民币相对美元在春节前延续易升难贬，但春节后可能存在阶段性回调诉求。

　　中信期货认为，2018年人民币汇率的波动将更多在短期边际变化和中期逻辑框架之中徘徊。结合央行汇率政策一直延续的双向波动导向来看，当前人民币大幅升值的状况不会是未来的常态，短期边际因子的变化将有可能成为阶段性回贬的推动力。而中期节奏的判断主要仍是跟随美元，从目前的节奏来看，2018年二、三季度出现阶段性的贬值预期释放的可能性在增加。

　　展望今年，申万宏源(行情000166,诊股)指出，美元指数的变化方向仍是人民币兑美元汇率波动的主要因素之一，在当前市场对美联储加息预期较为充分、而欧央行仍可能超预期启动边际紧缩的情况下，美元指数易下难上，人民币兑美元汇率有望继续稳中小幅升值。

　　国泰君安(行情601211,诊股)则认为，近期人民币大幅升值，美元疲弱仅为外部原因，根本原因在于中国经济企稳，货币和监管政策领先海外，催化剂则在于企业居民的结售汇意愿增强。

　　中金公司认为，人民币持续走强为金融业扩大开放以及人民币进一步国际化奠定了基础，预计人民币汇率将继续走强，并将对2018年底美元对人民币汇率的预测从6.28上调至6.18。

　　升值带来“热钱”跑步进入中国

　　2017年以来，人民币的持续升值和美元的持续贬值，推动海外“热钱”资金流入国内。目前，中美利差仍然高达124bp。

　　根据央行的统计口径显示，2017年外资增持股票5255亿元、增持债券3462亿元，全年外资流入规模为2015年的7倍以上。而境外机构和个人共增加金融资产12522.57亿元，同比增幅达41.3%。这是三年来境外机构和个人首次增持境内人民币金融资产。

　　德银估计，2018年流入中国内地债券市场的外资将达7000亿元人民币。市场进一步开放，相对较高的收益率及稳定的人民币汇率是这背后的主因。

人民币

　　国际资金的流入，使得中国的外汇供需形势逐步好转。根据招商证券(行情600999,诊股)的统计显示，招商亚洲新兴市场资金流向指标同样呈现出边际改善的状态。

人民币

　　人民币1个月上涨3%

　　　　出口企业利润减少一半

　　在一个月人民币对美元升值超过3%，竟然还在央行的容忍范围内？！

　　一些人认为，虽然人民币相对于美元升值，但由于欧元、日元也同时升值，所以一篮子货币的变化相对较小。

人民币

　　统计显示，CFETS人民币汇率指数在今年1月份上涨了1.02%，远比人民币对美元汇率上涨幅度小。

　　但是，如果仔细分析一下这种说法就是靠不住的，因为对美国的贸易顺差占据了中国全部顺差的几乎2/3，而且在国际贸易当中，美元使用程度更高，由此也可看到人民币对美元大幅升值将给中国贸易带来的巨大冲击。

人民币

　　今年以来人民币汇率势如破竹，从6.5一路快速升值至6.3一线，其表现大幅超出市场预期，汇率连续突破6.5、6.4等重要关口，重回2015年811汇改前的水平，击穿许多企业和金融机构的换汇成本线，这加速了金融机构和企业加快主动结汇的行为，进一步推高人民币汇率。

　　人民币对美元的快速升值，现在汇率的变化，优质产品进口，价格与一年前比，大幅度下降，国内的厂家做好准备了？

　　我们来看看，2017年12月的进出口情况就非常明显。

　　2017年12月份我国进出口总额为4088.9亿美元。

　　其中出口2317.9亿美元，进口1771亿美元，贸易顺差总额为546.9亿美元。但是，进口增速为15.9%，出口增速为7.9%，进口增速远远高于出口增速。我国的进出口数据已经旗鼓相当。

人民币

　　从2017年全年数据来看，人民币升值6%的结果，是进口增速在大大提升，全年达到了15.9%。而出口情况来看，全年增速才7.9%。贸易顺差增速下滑17%。

　　留住企业还是留住“热钱”？

　　对出口企业来说，人民币兑美元每一个上浮的数字，都牵动着他们的神经，因为上涨的每个数字，都在实打实地吞噬着企业的利润。打个比方，如果一个企业在去年年初签下了100万美元的订单，经过比较长的生产周期需要在一年后的现在结算，那么当时这笔订单折合成人民币是694.98万人民币，而现在结算只能拿到633.39万人民币。也就是说，这笔100万的订单，一年的时间仅仅因为汇率变化让企业损失掉61.59万元人民币。而这，可能是企业的全部利润。

　　很多企业都面临类似的困境，因为很多产品生产周期一般都在五六个月，年初签的单子，到交货时，如果汇率上涨百分之三四，企业利润就被吞掉了一半。人民币上涨在1个半月时间就上涨了4%，1个月上涨了3.4%，这意味着企业利润的一半已经消失。按照人民币这个势头涨下去，过完春节之后，出口企业将会发现自己企业的利润已经完全消失。

　　与出口增速下滑同步的是，中国经常项目盈余持续收窄。统计显示，2017年，中国的经常项目盈余只有1340亿美元，相比较全球经常账户盈余冠军的德国2870亿美元，不到其一半。

　　不少分析人士指出，由于对外净资产头寸已经好几年没有增长，现在中国外汇供给的增加主要是途径是借入外债和结汇的财务止损。

　　相对于吸引热钱投入金融资产而言，外资在产业资金规模更大，更需要其留在国内。特别是，美国税改之后，美国资金面临回流的巨大压力，对于中国来说，也是一种考验。当然升值是一种“留钱”的方法。有统计显示，美国标普500成分股的公司尚未汇回的海外利润目前约2.8万亿美元，其中有超过一半在中国。但是，相对于升值形势，如何给这些外资创造更好收益环境，更需要重视。

　　人民币汇率八大问题你必须知道

　　2月1日，人民币对美元汇率中间价调升294个基点，报6.3045，创2015年8月11日以来最高。当日盘中人民币对美元汇率一度升破6.29关口。

　　回顾1月份，人民币汇率已累计上涨近3.5%。有人欢喜有人愁。来看看大家会关心的八个问题。

　　1.1月份人民币汇率上涨近3.5%。今年人民币汇率会涨到什么点位？

　　一上来就问这么“有挑战性”的问题！开年人民币对美元汇率的上涨如此之猛，已经让众多机构近日调整2018年人民币汇率的走势预测。例如，花旗银行近期将人民币对美元汇率浮动区间设定为6.3至6.7。

　　“本轮人民币升值的重要推手是美元全面走软。”外汇分析师李刘阳认为，美元指数于1月24日击穿了90一带的重要支撑，在技术上就意味着美元指数的长期下行趋势已经确立。参考去年6月到9月的升值幅度，这轮从去年12月下旬开始的人民币升值也指向6.21左右的水平。就长期目标看，美元指数如果最终跌向78.9，那么人民币对美元升破“6”也并非难事。

　　2.人民币汇率快速上涨是合乎情理的吗？

　　美元指数的下跌，可以归为两个因素：一是美元指数走弱。美元指数从去年底的92.12跌至89以下，跌幅为3.5%，恰好与人民币的升值幅度相当。

　　二是，中国经济稳中向好，国际收支平衡，市场对人民币信心大增。

　　3.要不要赶紧去换汇，还是再等一等？

　　这个，很难给出建议。如果你是个容易后悔的人，当前人民币对美元汇率的涨幅，已经让一年前就急忙购汇的人感到“心急吃不了热豆腐”。因此，还是请你根据需求来购汇，考虑到人民币理财产品4%以上利率和人民币未来的升值潜力，没必要囤汇。当然，在市场机制下，并不存在只涨不跌的货币。“人民币汇率虽然在1月份升势凶猛，但清洁浮动的汇市波动就好比汹涌起伏的波浪，而非直线上升的火箭，涨多了就一定会有调整。”李刘阳表示。

　　4.作为外贸企业，手里正拿着挣回来的“弱美元”，是现在赶紧结汇，避免更大损失，还是再等等看，等美元反弹再把美元兑换成人民币？该怎么办好？

　　记者采访过程中，听到最多的就是外贸企业的“悔不当初”：美元都跌到这时候了，我早干嘛去了？其实，在人民币走强的趋势下，美元的每一次反弹都是最好的出货时机。而如今赶着“追涨杀跌”并不可取。如果急需要把美元换成人民币发年终奖，那还是别再纠结，找个平稳一点的时机结汇吧。

　　5.港币盯着美元吗？那么，在买港股通里的股票时，人民币这么涨，会给投资者带来什么样的影响，应该怎么办？

　　港币和美元的关联性非常强。记者咨询了多位银行人士，都说目前还没有有效措施。因为境内的外汇市场还没有向个人投资者开放，同时境内的外汇套期保值业务主要是针对有贸易背景的企业。此外，还需要解决银行和券商之间相关业务系统的衔接问题。

　　6.人民币对美元汇率上涨利好哪些行业？哪些行业又会苦不堪言？有没有上市公司成功驾驭汇率波动的风险？

　　“伴随人民币升值，受益于汇兑收益增加的航空运输板块、原材料进口成本降低的造纸印刷板块最为受益；而受损的行业包括以出口为主的纺织、家电、机械、电子等板块。”江苏银行(行情600919,诊股)国际业务部相关负责人对记者表示，建议企业建立“风险中性意识”，减少外汇风险敞口，做好汇率风险管理。

　　或受人民币升值利好带动市场情绪，Wind数据显示，今年以来，航空指数上涨1.62%。

　　也有公司很悲伤。就在2月1日当晚，超声电子(行情000823,诊股)发布关于公司2018年1月份汇兑损失的自愿性信息披露公告：2018年年初以来，由于美元汇率持续走低，人民币汇率相对升值，预计2018年1月份公司及下属子公司因人民币升值导致汇兑损失约人民币4500万元（该数据尚未经注册会计师审计）。

　　不过，如果企业通过套期保值提前做好汇率锁定，就能避免汇率波动的影响。记者采访了解到，外贸企业苏美达通过制定严格的外汇套保制度，50%以上的业务均套期保值，有效规避了汇率波动风险。

　　7.人民币对美元汇率涨得如此迅猛，会不会对外贸有影响？

　　据韩会师分析，人民币对美元汇率上涨的幅度虽然较大，但目前尚未有证据显示，这会对中国总体出口产生明显的抑制作用。

　　首先，真正影响贸易竞争力的不是双边汇率，而是对主要贸易伙伴的一篮子货币的总体汇率水平，也就是有效汇率。虽然人民币对美元升值幅度较大，但由于美元对全球主要货币均是贬值的，人民币有效汇率水平是比较稳定的，所以，总体上对贸易竞争力影响不大。

　　其次，即使是中美之间，由于两国的出口商品结构不一样，中国出口商和美国当地生产商之间在多数领域并不存在直接的竞争关系，因此，汇率波动的影响也不会很大。

　　8.说好的人民币汇率保持基本稳定呢？人民币对美元汇率涨这么快，这还是按牌理出牌吗？

　　“人民币汇率基本稳定有两层含义，一是在中长期保持基本稳定，二是对一篮子货币保持基本稳定。”韩会师说，2017年以来，人民币对美元汇率大幅升值，但对一篮子货币总体上是维持了基本稳定的。以CFETS指数为例，2017年初在95左右，经过一年的波动，到2017年底还在95左右。从这个层面讲，人民币的确维持了基本稳定。

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责任编辑：申雪娇 RF13056

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