人民币涨疯了!1个月升值顶8年

1评论 2018-02-02 17:33:38 来源:中国基金报 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  2018年以来,人民币升势太强悍了。

  近期人民币兑美元汇率疯涨,短短一个半月时间的涨幅就能抵得过2010年到2017年连续8年人民币汇率的总体涨幅。

  2009年年底,1美元换6.827元人民币,8年之后的2017年年底,1美元换6.512元人民币,8年时间人民币兑美元汇率涨涨跌跌,总体的升值幅度为4.83%。

  而最近一个多月时间里,人民币兑美元汇率从2017年12月18日的1美元换6.617元人民币,升值到2018年2月2日的1美元换6.277元人民币,短短一个多月升值幅度为5.4%,少换100万美元外汇,可以节约或“赚取”34万人民币,明显超过了2010年到2017年的人民币汇率升值水平。

  1、人民币强势突破6.3关口

  一连串的数字都显示着这波大涨的强劲:

  2018年以来,在岸人民币兑美元一鼓作气从6.5030突破6.3关口,刷新2015年“811汇改”以来新高;

  2018年1月,人民币对美元升值3.5%,创下了1994年汇改以来单月最大升幅。

  截止2月2日10点,已到达6.2795,累计上涨2235点,涨幅3.4%;离岸人民币兑美元也升破2.29关口,累计大涨超2100点。

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  当初人民币狂换美元的人要哭了,短短1年多时间,人民币兑美元大幅升值,从2016年12月28日人民币贬值逼近7,升值到了2018年2月2日的汇率突破6.3。

  2、100万美元亏69万人民币

  人民币兑美元的强势应该是一件出乎市场意料之外的事。

  2016年末,人民币贬值至6.9666,当时全球市场一致看多美元汇率,破7为大概率事情。在此背景下,国内资本慌不择路疯狂出逃,民企不计成本海外并购,居民换汇热情高涨,高净值人群成重灾区,赴港购险成风、地下钱庄猖獗,一时间人心惶惶,令人记忆深刻。

  转眼间,多空易手,这一数据如今报6.2795,大幅调升6871个基点,升幅达10%!

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  基金君给大家简单算一笔账:

  2016年年底要是将人民币换成美元,就亏了10%。基金君给大家举个栗子,去年底换5万美元需要34.83万人民币(汇率6.9666),到今天这五万美元只值约31.4万人民币(汇率6.2795),换汇的童鞋损失掉3.4万人民币。当然,换的越多亏的也越多。那些大举换汇在美国买房的土豪损失就更大了。

  一个居民2016年年底换100万美元,要比今天换100万美元,多花费69万人民币。

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  算上目前理财产品收益率偏高,基本维持在4%左右水平,加上这样的机会成本,换美元的经济损失可达15%。

  3、人民币升值的原因

  对于人民币的暴涨,普遍的观点都认为,并不是人民币有多强,而是美元太弱。

  重阳投资的老师认为,原因有两个:

  首先,弱美元是人民币汇率升值的最大推手。汇率是一个相对价格,美元/人民币的走势不仅取决于人民币,还取决于美元的强弱。美元是全球的信用货币,在大的通胀周期中,全球贸易复苏、大宗商品价格,离岸美元信用创造是加快的,美元趋于贬值。这是2017年以来美元走弱的最大逻辑。

  1月美元指数下跌3.44%,主要非美货币对美元均大幅升值,人民币对美元的升值幅度也与美元指数的跌幅相当。从美国自身来看,税改对美国经济确实有显著的正面影响,但主要反映在利率而非汇率上。

  美元指数已跌破88.7

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  其次,人民币汇率指数基本稳定,央行干预意愿较低。1月,中国外汇交易中心计算的CFETS人民币汇率指数为95.82,较上月末升值1.02%。根据测算,美元及与美元挂钩的港币、沙特里亚尔、阿联酋迪拉姆贡献了几乎全部涨幅,人民币对CFETS篮子中其他非美货币基本走平。2015年811汇改后,中国央行的汇率调控目标已经从盯住美元转为维持对一篮子货币基本稳定。目前人民币汇率指数仍处于2016年6月以来的震荡区间内,在这种情况下,央行对美元/人民币汇率波动的容忍度较高,也乐见人民币汇率弹性增大。

  重阳投资还表示,人民币今年可能触及811汇改前6.20水平。美元的强弱是影响美元/人民币汇率的最大变量。在全球经济复苏的背景下,欧元日元等主要货币汇率仍然低估,美元汇率大概率继续走弱。从技术上看,美元指数在跌破90大关后,下一步将向85附近寻求支撑。按照对应关系,一旦美元指数跌至87.6,美元/人民币汇率就会跌至6.2这一2015年811汇改前的水平。

  从中期来看,伴随人民币汇率的走强,人民币贬值的预期将进一步减弱,甚至不排除出现阶段性升值预期强化、企业和居民加速结汇的情况。人民币汇率的走强也将推动监管部门逐步放松外汇管制,最终使跨境资金流动和人民币供求更趋平衡。

  中信建投的老师则认为美元走弱有三大背景。

  一是全球对美国的敌意:欧元兑美元汇率一度突破了1:1.25。而相较于2017年欧元在主要经济体货币中领涨的局面不同,2018年对美元升值的货币更加广泛,即便是受到北美自贸区谈判压力的墨西哥比索,前总统卢拉二审被定罪的巴西雷亚尔,对于美元汇率均出现了大幅升值。

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  二是与大类资产间的背离:

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  三是事件因素对美元指数的持续冲击:1月政府关门事件引发的对于美国政局动荡的担忧、德国政府组阁的进展、中国外汇储备将减持美债的传闻、2018 年贸易战的风险上升等都使美元承压。美国财长在达沃斯论坛上关于弱势美元对于美国出口有利的言论等。

  中信建投的老师强调,美元走弱的决定力量是市场真正的痛点,包括四点:汇率本质上也是一种资产价格、不同时期内美元牛市主要的驱动因素、市场痛点:政策分化的可持续程度、政治意愿:改变市场预期的催化剂。

  其表示,从更长的视角看,只要全球经济继续维持上行态势,欧洲央行日本央行未来退出宽松政策仍是确定的方向,即便美国在 2018 年加速扩张,加息次数也超过预期,但这也不能从根本上动摇货币政策分化收敛,市场看空美元的逻辑仍然是成立的。

  4、对投资的影响

  在人民币兑美元升值过程中,分析人士认为,行业和公司层面有明显的“赢家”和“输家”。例如造纸、航空房地产、银行等行业通常将明显受益;电子、纺织、家具、汽车、机械、玩具及鞋类等行业出口商则吃亏。

  造纸业

  中金公司认为,人民币升值整体利好造纸行业表现,传导路径体现在:1)进口废纸、木浆多以美元定价,人民币升值将降低纸企进口废纸、木浆的成本;2)通过营运资本变动带来潜在的汇兑收益,这源于大型纸企在贸易中多形成美元定价的应付款项、存货等;3)以美元定价的长期、短期债务在换算成报表货币时发生的债务结余。

  航空业

  华创证券认为,航空股的受益逻辑在于:汇兑、出境游、国内用油成本,三方面利好航空业。从汇兑收益来看,人民币对美元升值1个百分点,将分别增厚南航、国航、东航2.65、2.91及3.22亿元;从出境游来看,人民币对其他货币升值将使得出境游或出境消费成本降低,有助于刺激出境旅游;从国内用油成本来看,因国内进口航空煤油的价格计算公式含汇率影响,换而言之,市场在盯住布伦特原油价格时或高估了其对燃油成本的影响。

  此外,人民币大幅升值,对投资者理财也有很大影响,其中主要是那些投资海外资本市场的基金等境外理财产品,这些产品在国内兑换成美元在海外投资,承担着很大的汇兑风险,由于美元大幅贬值,这类基金将出现很大的汇兑损失,这一点在去年QDII基金表现上都得到了体现,今年美元继续大幅贬值,将极大侵蚀海外理财产品的投资收益,甚至可能亏损。

  5、对生活的影响:赴美旅游火了

  人民币升值对大家生活的最直接影响,可能就是出国。现在美元贬值,人民币升值,意味着原本100块人民币可以买到的东西更多了,留学生的费用降低了。不久后的春节假期,意味着可以花更少的钱出去玩了……海淘的话也可以买到更多东西……

  留学更便宜:

  留学是受汇率影响比较大,因为绝大多数国家的留学费用都是用本币计算,并且都是相对固定的。如今因人民币升值,到美国留学的费用大幅降低。

  赴美旅游火了:

  和留学市场类似,旅游市场也明显受到汇率的影响。

  就在1月31日,携程根据一年内人民币汇率对各国货币汇率涨跌幅度,发布了今年“汇率旅游十大目的地”:美国位居第六。

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  携程表示,人民币持续走强,春节赴美旅游火了。携程数据显示,美国今年排名出境游排行榜第六。今年春节旺季美国跟团游、自由行人均价格约 15000元,同比下降了8%。

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  近春节七天,携程就接到了数千名中国游客报名参团。以夏威夷等海岛线路为例,春节出行人数比去年同期增长30%,节后错峰旅游的人气也超过往年。预计汇率的利好还将影响2018年全年的旅游市场。来源:中国基金报 编辑:李燕

关键词阅读:人民币兑美元

责任编辑:逯文云
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