一张图告诉你 为何美元贬值是股市牛市的“大功臣”

1评论 2018-02-08 12:19:10 来源:FX168财经网 2018年A股放心王

  FX168财经报社(香港)讯 海外知名财经网站MarketWatch周三(2月7日)撰文称,过去一年,美国股市受益于一系列的利好因素,包括企业利润和全球经济增长改善,但美元贬值一直是一个被低估的因素。

  ICE美元指数在过去12个月贬值逾10%,2018年迄今也下滑逾2%。

  美联储和其它央行的货币政策,以及美国的贸易政策和特朗普政府对美元汇率的立场,都被外界视为美元走软的主要因素。

  美国财政部长努钦(Steven Mnuchin)最近表示,美元走弱有利于美国贸易,不过美国总统特朗普(Donald Trump)表示,随着经济好转,美元将变得“更强劲”。

  强势美元被视为股市的逆风因素,尤其是跨国公司的利润可能会被汇率侵蚀。反之亦然,在某些情况下,美元下跌1%对股市的正面影响可能会大好几倍。

  标普道琼斯公司(S&P Dow Jones Indices)董事总经理兼美国股市主管Jodie Gunzberg表示,疲软美元基本上能够帮助所有板块的股票。

  根据统计,基于总回报,美元每下跌1%,大盘股——按标普500指数衡量——平均上涨2.63%。

  与此同时,美元每贬值1%,用标普小盘股600指数(S&P SmallCap 600)衡量的小盘股平均上涨2.96%。

  不过,中盘股才是汇率贬值最大的受益者。美元每下滑1%,标普中型股400指数(S&P MIDCAP 400)平均上涨3.2%。

  Gunzberg写道,如果处于全球范围内扩张的边缘,且需要一个催化剂,那么美元贬值让中盘股具备了国际收入增长的有利条件。归因于更大的规模和更多的资源,中型股在国际业务中通常比小型股要好。

  具体到各版块来看,能源企业与美元的反向相关性最高,面对汇率波动,小盘能源股的反应最大。对于这一板块而言,美元每下跌1%,股票收益就会超过4.5%。

  Gunzberg表示:“小盘能源股对美元下跌更为敏感。尽管大盘股可能比小公司做更多的国际业务,但后者可能拥有更少的资源来对冲油价波动,使它们更容易受到美元波动的影响。”

  以下图表由标普道琼斯公司提供,显示不同行业和投资风格受到美元下跌的影响。

  (美元贬值对各版块的影响 图片来源:标普道琼斯、FX168财经网)

  校对:巴飞特

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