金价短线进入暴跌模式,但长期有望继续走强

1评论 2018-02-09 14:41:13 来源:图表家 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  投机性持仓水平

  根据最新的CFTC报告,上周,基金经理七周来首次小幅削减Comex黄金期货投机净多头头寸,而现货黄金价格从1341美元下跌至1339美元,跌幅为0.2%。

  上周,黄金净多头仓位为588.43吨,较前一周减少了5.60吨,跌幅为1%。自今年年初以来,净多头头寸已累计上涨282.94吨,涨幅为93%,而2017年全年增加182.55吨,增幅为149%。

  ETF持仓水平

  1月26日-2月2日期间,ETF投资者卖出了6.39吨黄金,黄金价格维持在1349美元。这标志着黄金ETF三周内首次出现净流出现象。

  根据FastMarkets的估计,黄金ETF流出集中在1月31日,共计4.12吨,是自2017年12月18日以来最大的一次每日净流出量。

  尽管最近黄金ETF的流出量激增,自年初以来仍净买入黄金18.90吨。而在2017年全年,ETF投资者净买入173.38吨黄金,占黄金ETF持有量的8.8%。

  根据FastMarkets的估计,截至2018年2月2日,黄金ETF持有总量为2,142吨。

  全球宏观分析

  自2月初以来波动率大幅攀升(CBOE波动率指数(VIX)本月上涨180%,创纪录最大单月升幅)。而黄金近期的表现却并不乐观。

  事实上,黄金的表现可以用两个关键参数建模:美元(DXY)以及美国实际利率(美国10年期国债收益率)。这两个宏观变量与黄金呈负相关。

  如上图所示,自今年2月初以来,美元和美国10年期国债收益率并没有出现强劲的波动,与VIX指数的大幅波动形成鲜明对比。

  自2月初以来,贵金属市场面临的宏观环境复杂,美元上涨(不利于黄金)而美国实际利率下降(有利于黄金)。这种复杂环境将不利于金价走强。

  分析师Mikanikrezai认为,如果最坏的情况尚未结束,影响黄金的宏观因素可能会转为黄金创造有利的环境。事实上,尽管近期通货膨胀上升,但股市抛售的持续和VIX的进一步上涨可能会迫使市场重新预估今年美联储加息的次数。

  如上所述,由于美国通货膨胀势头越来越强,近几周来美联储加息预期一直飙升。但如果金融状况自然收紧,导致股市持续抛售,预期中的美联储加息路径可能会明显趋平。在这种情况下,美元和美国实际利率可能会走低,为黄金创造有利的环境。

  交易布局

  分析师Mikanikrezai认为,IAU是比GLD更好的选择,因其费用率相对较低,尽管流动性较差。

  如上图所示,IAU受阻于13美元水平,表明下一个主要阻力位仍是2016年高点13.25美元。

  分析师Mikanikrezai认为此时的盘整是暂时的,他依然看涨IAU,因为IAU在2017年7月时突破了其从历史高点延伸出来的下行趋势线,这是一个关键的看涨信号。一旦IAU成功突破2016年高点13.25美元,则将进一步助长看涨信念。

  综上,由于黄金受美元走强以及市场避险买盘欠缺的拖累,导致价格承压短期下跌,但分析师Mikanikrezai从技术层面上分析,依然长期看涨黄金,并建议投资者可长期持有IAU。

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