美股处于回调初期,黄金将在未来数月闪耀

1评论 2018-02-14 09:48:13 来源:图表家 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  根据最新的CFTC持仓报告,基金经理在报告期内(1月30日-2月6日)连续两周减少其净多头持仓,同时现货黄金价格从1339跌至1325,跌幅达1.0%。

  基金的净多头持仓与前一周相比减少69.83吨(12%),这主要是由于多头持仓下调68.66吨所致。

  投机性净多头持仓在2017年上涨182.55吨(149%),自今年开年以来增持213.11吨(70%)。

  黄金投机性持仓依然十分看涨,持仓量为历史高位的67%。

  ETF投资者在2月2日至2月9日期间卖出20吨,同期黄金价格从1349跌至1316,跌幅为2.4%。

  这一流出量为2017年7月以来的最高水平,其中流出主要集中在2月6日,当日黄金流出量达10.84吨,为2017年7月3日以来的最大单日净流出量。

  鉴于过去两周中加速离场,ETF投资者在今年为黄金净空头,自年初以来的持有量为减少1.17吨。

  2017年,ETF投资者为黄金的净多头,持有量为173.38吨,较2016年上涨8.8%。

  截止2018年2月9日,ETF的黄金持有量为2122吨。

  上周为风险规避情绪大幅回升的一周,VIX指数较前一周攀升70%,为2015年8月以来的最大单周涨幅。

  尽管避险情绪升温,ETF投资者并没有转向黄金,分析师Boris Mikanikrezai认为,可能的原因在于投资者预期股市下跌是短暂的,因此没必要买入避险资产。投资者更倾向于持有现金并逢低做多美股,这也可以解释上周美元的反弹。

  Mikanikrezai倾向于认为,美股今年的跌幅将超出投资者预期。

  高盛的数据也支撑这一观点。由上图可知,标普500指数近期的下跌快于历史平均水平。由于预期经济持续向好,Mikanikrezai不认为美股将进入熊市,但是预测股市将继续回调。

  历史上最大的回调发生在1948年1月,标普在12个月内下跌21%,恢复的时长为7个月。目前的股市回调幅度为10%,低于13%的历史平均水平,且回调时长也少于4个月。

  因此,Mikanikrezai认为,美股处于调整的初期阶段,随着股市进一步回调,投资者将寻求黄金的避险功能。尽管股市可能在上周的大量抛售后出现反弹,但是新一轮的抛售将促使投资者进入黄金市场。

  综上,Mikanikrezai认为尽管黄金的投机性和ETF持仓均减少,但是由于股市可能处于回调的初期,预期投资者将在未来数月买入黄金以对冲股市风险。

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