受汽车及电子产品生产放缓，日本1月份工业生产按月下滑6.6%，是自2011年3月以来最大跌幅，市场原先预期按月下跌4.2%，前值为上升2.9%，反映需求减弱正导致库存累积，重燃市场对日圆升值对当地出口前景的担扰。据日本政府出调查显示，当地制造商预计，二月份工业生产按月将回复增长9%，而3月则按月下跌2.7%。反映企业仍预期工业生产将逐步复苏。不过，企业同时预期本年日本经济增长将呈放缓，这将驱使安倍政府未来或加快寻求新途径以刺激经济增长。

　　受春节假期因素影响，中国2月份官方制造业采购经理人指数（PMI）意外回落至50.3%，较1月下滑1个百分点，并创19个月新低，市场原先预期为51.2。于构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数及新订单指数高于临界点，分别为50.7%及51%，较前月下降2.8及1.6个百分点，显示春节假日因素，使制造业生产增速及市场需求扩张放缓。同时，原材料库存指数、从业人员指数和供货商配送时间指数低于临界点。不过，整体PMI数字仍高于50，显示中国制造业总体延续扩张趋势。惟若情况持续，或意味着内地制造业增长势头正在减弱。

　　欧洲统计局公布，欧元区2月份消费者物价调和指数（CPI）初值按年升幅放缓至1.2%，而扣除食品及能源的核心通胀则按年升幅维持于1.2%，两者虽符合市场预期，但区内通胀已是连续三个月放缓，令市场再度关注欧元升值对区内通胀的潜在影响，引发对欧央行能否维持今年内减少宽松措施的疑虑。再加上，周日欧元区内政治事件临近，使欧元汇价明显受压兑美元回落至1.22水平以下。

　　欧洲委员会昨日公布一份长达120页的英国与欧盟脱欧协议草稿，建议在北爱尔兰不会设立「硬边界」，而是设立一个「共同管制区」使出入口均可免关税，藉自由贸易协议解决北爱问题，并指出将给予英国设立直至2020年12月31日的脱欧过渡期。不过，首相文翠珊表明不会接受草案，重申避免设立北爱「硬边界」及不会在脱欧后与欧盟成立关税联盟。欧盟首席谈判代表巴尼耶警告英国首相文翠珊目前已时间无多，需要加快谈判进度。而欧盟未来亦会为英国「无序脱欧」作出准备。英国与欧盟于脱欧草案上现分岐，使脱欧过渡期或现变量，令英镑兑美元汇价迅速失守1.38支持，不过，近期英伦银行倾向加快加息步伐，短期内料对英镑汇价构成一定支持。

　　恒生银行

　　2018-3-1