黑天鹅事件指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。具有两个特点，不可预测性和冲击性。在本周末即将举行的意大利大选，具有一定的黑天鹅潜质。

　　经济研究机构Sentix本周发布的最新欧元区分裂指数也显示，虽然意大利脱欧概率是欧元区所有国家中最高的，最新数据为4.9％，但也仅仅只有4.9％（希腊为3.3％），这意味着大部分投资者并未对即将到来的大选感到忧虑。大家的意见趋向同一时，可能是真理，也可能是集体的谬误。意味着如果意大利选举一旦出现意外，则无疑将成为市场的黑天鹅事件。

　　为何市场大部人人士认为意大利选举出现脱欧这类黑天鹅事件的概率不大？意大利政坛现在呈现三足鼎立之势。意大利权威民调机构发布的选前最后一次民调结果显示，由中右翼政党意大利力量党、极右翼政党北方联盟党和意大利兄弟党组成的中右联盟支持率领跑其他竞争对手，有望赢得37.2％的选票。极右翼的五星运动党支持率为27.6％，以民主党为首的中左联盟支持率下降至27.5％。总体来看极右翼，中右翼，中左联盟势均力敌。这意味着目前意大利的政局没有一个党派或政治联盟能够在大选中胜出而组阁，意大利大选后很可能会形成“悬浮议会”的局面。类似于德国大选后出现“政府”难产局面。

　　从理性判断，意大利大选大概率较为平淡的过去。但也正因为这个大概率的存在，才有小概率成为黑天鹅时间的可能。这就是市场，永远处于两难之中。市场情绪趋向单一时，交易者需要预防黑天鹅事件；市场情绪趋向不同时，交易者又很难去抉择。如何去应对？在《黑天鹅》一书中给出了答案，作者塔勒布指出：’认识现象有两种方法。第一种方法是不考虑非经常现象，只关注正常现象。第二种方法则认为，为了理解一种现象，人们需要首先考虑极端现象，尤其是当它们有非同寻常的效应积累的时候，比如黑天鹅现象。’

　　这里提到的两种方式，都有自己的优势和不足，其中的关键在于上文提到的四个字“效应积累”，比如特朗普和希拉里大选时，谁在支持特朗普，其支持力量“效应积累”是什么时候开始的，到了何种程度。明了了这个。大概就明白自己应该只关注正常现象，还是要积极考虑极端现象。