基本面仍然健康,美股或继续上行

1评论 2018-03-07 13:44:54 来源:图表家 抢反弹必备短线战法

  在一年多的上涨之后,2月份美国股市出现了一波大跌,标普500指数在一周内跌幅接近10%。

  股市的调整是在债券市场动荡的基础上出现的。由于市场对通胀的担忧,债券收益率大幅上升,美国10年期国债收益率从1月31日的2.72%升至2月2日的2.84%。

  然而,2月份黄金并未对冲股市动荡的风险。相反,黄金也下跌了。下图为2018年1月1日至2月底的黄金和标普500指数走势。

  今年这两种资产的相关性大约是0.6,从历史数据来看相关性非常高。

  接下来看黄金和原油价格走势

  黄金和原油也呈现出了较强的正相关,鉴于目前原油价格上涨势头愈发明显,这对黄金多头来说是一个好消息。

  另一方面,数据显示对通胀的预期并不是拉升美国10年期国债收益率的关键因素,因为10年期损益平衡通胀率(10年期国债收益率与10年期通胀保值债券收益率之差)正在下跌。

  这意味着由于担心通胀,债券收益率并未大幅上升,但实际利率却飙升,并拉动了名义利率的增长。那么为什么实际利率会出现大幅上行?

  市场分析人士认为,这是由于投资者对经济增长加速的预期。

  正如下图所示,在经济向好的环境预期之下,美元将会逐渐走强,黄金则会慢慢失去吸引力。

  另一种解释是美国国债的供给和需求正在发生结构性变化。美联储取消了购买计划,而国会不明智地扩大了财政赤字(减税和增加支出的工作),促进了债券的发行。需求减弱和供应增加的结合意味着更高的收益率,而这将促进金价的上涨。

  综上,股市的抛售已经过去几周,分析师Arkadiusz Sieron认为,与许多危言耸听的观点相反,通胀并没有飞涨,尽管利率上涨,但企业利润也在增加,基本面仍然健康,股市上行空间依旧很大,黄金则缺乏上行动力。

责任编辑:Robot RF13015
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