欧洲央行仍在磨磨蹭蹭、慢吞吞地走向退出宽松政策，请把重点放在“慢”上。这是从欧洲央行本月释放的大量信息与评论中提炼出来的最主要的重点。从中获益最大的市场是欧洲股市，特别是德国的DAX。在欧洲央行声明公布之前下跌的DAX，随着冒险情绪反弹。在欧洲央行行长德拉吉断然鸽派的倾向中，欧元未能持续反弹。不利于欧元的因素或许还有白宫在关税问题上的立场略有软化。

　　欧洲央行只是修改文字声明 – 符合预期 - 可能是其周四行动一点也不激进的首个证明。周四之前，市场最大的预期之一是移除表明央行愿意增加每月债券购买规模的措词。即使最近有许多未引用来源的评论承认不敢暗示年内确定结束资产购买，欧洲央行在那之前一直指出有可能移除。欧元多头将此视为鸽派声明中的强硬面。事实上，欧元多头也是这么做的，从而推动欧元温和上扬。德拉吉在新闻发布会上表示，移除措词并“不是暗示”“预期或回应与做法”有“任何变化”。他强调了政治风险、仍然需要“充裕的货币刺激”，甚至在债券购买计划结束之后通胀的任何复苏，都将由欧洲央行措施“支持”。欧元因此结束此前的上涨。

　　总之，欧洲央行在3月份会议上采取了阻力最小的路线。这对深受突然出现的美国贸易关税、美国周五的就业数据中薪资可能再度增长、意大利大选结束但依然受到关注这几个因素重压的欧洲股市而言，再及时不过了。至于持续时间更长的市场回应，值得注意的是，在欧洲央行周四会议之前，机构的预期相比一年前甚至两年多前，已经明显升温。这点可以看远期EONIA曲线 – 银行间利率预期的衡量指标。此类预期通常迅速席卷整个市场。所以，欧洲央行继续徘徊在退出边缘但就是不退出的时间越长，欧元可能下跌得越深。而那可能为欧洲股市赢取更多的喘息空间。