金融界外汇3月27日讯 德意志银行集团（简称：德意志银行）中国首席经济学家张智威博士近日就中美贸易战发表研究报告。他表示，仅以贸易逆差判断中美两国商业关系是片面的。美国在华利益远大于两国贸易数据所能体现的规模，贸易战的隐现将损害这些商业利益。

　　去年通用汽车在华销售量高于其本土市场销售量。中国目前使用中的苹果手机多达 3.1 亿台，是美国的两倍以上。此类汽车和手机的生产和销售均在中国境内，所以不能体现在中美贸易数据上。

　　美国经济分析局（US Bureau of Economic Analysis）数据显示，2015 年美国企业在华销售总额约为 3720 亿美元，其中包括这些企业在华分支机构销售额 2230亿美元以及对华出口 1500 亿美元*。同时，2015 年中国企业在美产品及服务销售总额为 4020 亿美元，其中在美中资企业分支机构销售额 100 亿美元，对美出口额3930 亿美元*。

　　根据该组数据，2015 年美国企业对中国销售总额逆差为 300 亿美元，既包括贸易逆差 2430 亿美元，也包括在目的地国直接产生的销售和投资顺差 2130 亿美元。

　　2009 年以前，美国对中国的贸易差及销售总额差均呈逐渐扩大的态势，但2009年后其贸易逆差继续扩大，但是美国企业对中国的销售总额逆差则逐步缩小，自 2008 年 1100 亿美元缩减至 2015 年 300 亿美元。在华美资企业销售额的大幅上涨是推动该趋势的主要因素。据美国经济分析局数据，2010 至 2015 年间，美资企业全球海外分支机构销售总额的增长的 1/3 来自于中国市场。企业数据也显示，美资企业在华销售额增速在 2016 至 2017 年间继续跑赢其全球销售额。

　　因此，张智威博士表示，中美商业活动总量差异曾经巨大，但该差异在过去十年已逐步弥合，现阶段中美企业正平等地获益于对方市场。毫无疑问，贸易战将给双方带来巨大损失。

　　机构来源：德意志银行集团     作者：德意志银行中国首席经济学家张智威