金融界网站讯 自17年来人民币兑美元汇率呈持续上涨态势，并在近期大幅上涨，再度刷新811汇改后的新高。针对人民币最近大涨的走势，金融界外汇频道推出“顶级机构解读人民币走势及影响”系列点评，邀请行业专家为大家解读人民币上涨的背后的原因。

　　点评专家：兴业研究宏观部总经理郭嘉沂

　　近期人民币的升值行情在预料之中，但升值速率超预期。升值背后的原因，既有贸易战施压美元指数走弱，又有人民币技术性调整突破。而升值速率超预期主要还是与市场深度和流动性有关。

　　展望后市，兴业研究宏观部总经理郭嘉沂认为，人民币相对美元当前仍处于2017年开启的中期升值波段中。一方面在于美元指数已步入中长期熊市。无论是美国自身的双赤字问题，还是欧央行等非美经济体边际收紧货币政策，都构成美元走软的基础。

　　从历史情况看，美元指数在周期性走熊的前两年呈现较快下行趋势。而人民币汇率在当前定价机制下，仍与美元指数具有较好相关性，因而美元走软是人民币走强的外因。另一方面，随着全球宏观环境变化，市场参与者行为转变也给予人民币一定升值动能。尽管速率可能较2017年放缓，但外币加杠杆仍是2018年大方向，进而带来结汇需求；与此同时随着汇率预期稳定以及跨境政策调至中性，人民币资产对于境外投资者吸引力增加，中国债券被纳入国际指数等更是锦上添花。

　　然而，人民币并不会重走单边升值的老路，郭嘉沂表示，并不认为当前中美贸易问题有汇率化的倾向。当中美双边汇率与利差背离程度加剧，以及人民币有效汇率过快升值，都会导致美元兑人民币反弹。当前汇率市场化仍在稳步推进中，市场需要学会在大趋势中把握双向波动。