中美贸易战升级,为什么说大豆改变了一切?

1评论 2018-04-05 11:41:24 来源:图表家 2018年A股放心王

  金融博客ZeroHedge分析师Tyler Durden撰文,尽管美股周三表现得有点戏剧性,但中国的贸易报复早已在市场预料之中。正如在两周前报道的那样,“中国即将实施数百亿美元的关税。”因此,中国宣布对106个从美国进口的总价值500亿美元商品征收25%的关税并不让人感到意外。

  然而令人意外是,中国还把从美国进口的大豆包含在受关税影响的商品清单中,这意味着中美贸易摩擦的升级。

  大豆意外出现在关税商品列表中让华尔街观察人士和分析师感到震惊。投资公司Capital Economics的分析师Julian Evans-Pritchard写道:“中国对美国实施的关税进行了迅速而强硬的回应,增加了双方的风险。”

  为什么大豆出现在列表中如此令人惊讶呢?

  中国此举不仅会伤害美国的出口,而且会严重且实质性地损害美国国内的生产商和供应链,还会让美国的大豆供应链出现大洗牌。

  从贸易战的角度讲,对大豆下手很有道理。因为如果向中国出口大豆的数量下降,会伤害爱荷华州和其他支持美国总统特朗普的农业州。如下图所示,去年大豆是美国向中国出口的最多的农产品,总价值120亿美元。

  中国对大豆的需求量巨大。那么问题来了,为什么中国的行动让很多人感到惊讶?“世界上除美国以外,没有任何国家有足够的大豆来满足中国的需求。”凯投宏观的首席亚洲经济学家 Mark Williams表示,“至于减少对进口的依赖是可能的,但如果在国内生产会产生一定的成本。”

  中国的大豆产量肯定是不足的。中国只种植了大约1400万吨大豆,主要用于生产供人类食用的食品在。这使其特别依赖进口,尤其是从美国进口。

  一些统计数据显示,去年巴西供应了中国一半的大豆进口,而从美国的进口大豆数量约为3300万吨,约占总量的三分之一。中国正在试图取代对美国大豆的依赖,但绝非易事。

  可以肯定的是,中国有一些应急的选择,但危险的是,它们可能会再次面临如2011年的通货膨胀。中国的后备计划可能是“利用政府的紧急战略储备重新调整饲料”,分析师、专家、交易员和饲料买家如是说。

  美国大豆出口协会亚洲主管Paul Burke说:“一些人说他们可能会耗尽国家储备。这是有可能的,但没有人知道他们到底有多少吨储备。”

  但更大的风险是通胀。

  随着美国大豆价格上涨,中国进口商将不得不从其他国家进口大豆,其中最主要的来源是巴西和阿根廷。它们也将很快提高大豆的出口价格,因为它们的最大竞争对手已经退出了市场。事实上,该举措已经将巴西的大豆出口价格推至历史新高,并推动了巴西国内大豆和豆粕期货价格的上涨。

  大豆是中国猪肉的关键价格成本,也是导致食品价格上涨的主要原因。如下图:

  这意味着在中国的关税清单中包含大豆已经改变了一切,中国的贸易报复行为是认真的。

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