扇动翅膀的蝴蝶——美债收益率

1评论 2018-05-22 16:00:35 来源:外汇头条 作者:学士吟 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  蝴蝶效应(The Butterfly Effect):一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶,偶尔扇动几下翅膀,可以在两周以后引起美国德克萨斯州的一场龙卷风。

  在近期乱象迭起的金融市场,我们能很明显的感受到,飙升的美债收益率就是那只扇动翅膀的蝴蝶。

  目前市场已经对美债收益率中长期走高形成共识,主要缘于以下三点原因:

  1.供给增加:美国通过了税改方案及大规模支出法案,令美国政府财政压力剧增。高盛预计到2021年,美国联邦赤字将从8250亿美元(占国内生产总值的4.1%)增加到1.25万亿美元(占GDP的5.5%)。今明两年美国国债发行量预计将大幅提高

  2.需求减少:美联储稳步缩减资产负债表,美债失去最大的国内买家。由于贸易战等多方面原因,近期海外买家也削减了美债购买量。

  3.通胀预期:“商品之王”原油的带领下,近期商品市场遍地开花,推升了美国市场的通胀预期,令投资者对美债收益率提出了更高的要求。

  现阶段,投资者最关心的问题是:在10年期美债收益率突破3%的情况下,进一步上行目标指向哪里?各路大神众说纷纭,笔者将其观点综合如下,供各位参考:

  Instinet的高级股票交易员Frank CaPPolleri认为10年美债息只会升到3.9%水平,因为这是2008年、2009年和2010年的阻力水平。(见图1)

  1:10年期美国国债收益率周线图

  专栏|扇动翅膀的蝴蝶——美债收益率

  新债王Gundlach一直表示,10年期美债收益率升破3%将导致其加速上行。

  加速上升会升至何水平?如回至次贷危机前水平,则美债收益率将大幅抬升至4.86%附近(见图2)

  2:10年期美国国债收益率月线图

  专栏|扇动翅膀的蝴蝶——美债收益率

  不过,Chantico Global的CEO Sanchez则认为10年期美债收益率不会升至3.9%这么高,因为这意味通胀需要大幅飙升,而目前还看不到通胀如此飙升的迹象。

  隔夜美债收益率有所回调,3.05%-3%区域或提供短期支撑花旗银行认为10年美债收益率在3.05%区域有很大支撑,债息要花很大气力才可突破这一支撑。3.05%为美债收益率2014年的高点。(见图3)

  3:10年期美国国债收益率月线图

  专栏|扇动翅膀的蝴蝶——美债收益率

  另外,老债王Bill Gross此前警告,美国经济无法承受十年期和三十年期美债收益率水平超过3.25%,五年期收益率超过3%同样如此。

  在各期限的美债收益率中,30年期美债收益率是唯一一个尚未突破近30年下降趋势线的(见图4)。目前近30年下降趋势线的切入点正在3.25%附近,上周五曾经一度触碰该位置阻力。

  4:30年期美国国债收益率月线图

  专栏|扇动翅膀的蝴蝶——美债收益率

  笔者一直认为,投资就如盲人摸象一般,无人可窥市场全貌。希望以上分析有助于各位未来投资。

关键词阅读:美债收益率

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