FX168财经报社（香港）讯 近期美元的强势令很多观察人士感到意外。不过全球知名投行瑞银集团（UBS）首席投资办公室（CIO）认为，美元基本面依旧疲弱。而欧元而相反，但是这一趋势目前可能需要等待较长时间才能显现。

　　三个月前，美元走弱和欧元走强的趋势似乎步入正轨，至2月中旬，欧元兑美元攀升至1.23。但是自那以来，投资者的避险情绪和对收益率的追逐促使美元的新一轮走强。

　　随着10年期美债收益率升至3%以上、贸易争端不断升温，美元持续走强。与此同时，欧元面临的压力比预期的更大，尤其是意大利的政治不确定性施压。

　　周一（5月28日）亚市盘中，欧元/美元交投于1.17附近。

　　（欧元/美元日图 来源：FX168财经网）

　　不过从基本面来看，瑞银CIO依旧认为美元处于走弱的道路中，而欧元则走强。不过瑞银也承认，这一趋势的风险和障碍已经增加，这意味着该趋势将需要更长时间才能显现出来。

　　因此，瑞银集团已经显著减少了其美元空头头寸，同时解除欧元和巴西雷亚尔兑美元的多头头寸，与此同时，保留加元多头头寸和美元空头头寸。

　　进一步来看，瑞银已经对欧元/美元目标前景作出调整，将3个月预期从此前的1.27下调至1.20，将6个月预期从此前的1.29下调至1.25，不过12个月预期1.30仍保持完好。

　　此外，瑞银还对英镑和日元前景作出一定调整。该行称，已经将英镑/美元的3个月和6个月预期从此前的1.44和1.46分别下调至1.36和1.42。至于美元/日元，将3个月、6个月及12个月预期从此前的102、100及98分别上调至107、103及100。

　　至于为何预期美元会进一步疲弱，瑞银策略师Thomas Flury解释称，“预期美元贬值取决于其被高估，欧元/美元目前处于1.17附近，但购买力平价目前预计为1.29水平。美国通胀相对于欧元区持续走高，这只会恶化当前局势。不断攀升的美国贸易和财政赤字以及表现疲弱的出口将被继续拖累美元汇率。”

　　Flury补充称，从长远来看，我们认为投资者将会减少他们超额的美元头寸。但是我们现在很难确定什么时候会发生这种情况。

　　瑞银计划重新介入欧元多头头寸，不过需要等待几个因素更为清晰。

　　Flury称，“首先，我们希望确认第一季度经济疲软的原因是暂时整固，而不是经济明显放缓的早期预警信号。第二，欧洲央行必须证明，其在今年结束量化宽松计划的计划正在顺利进行。第三，意大利政治必须自行解决，并承诺与欧洲进行建设性合作。”

　　因此，瑞银表示将特别关注意大利和德国10年期政府债券之间的利差，目前已经大幅扩大。在CIO考虑重新买入欧元多头头寸之前，这种风险溢价需要再次缓解。美国方面，瑞银正在等待美债收益率的整理，以及美债与德债之间的收益率差收窄。

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