STD标准外汇:美指高举屠刀之下,土耳其的经济被卷入通货膨胀危机中

  土耳其的经济正被卷入因美元升值带来的通货膨胀危机之中。但好在当地银行业政策的改变使得其近年来累积了大量黄金储备,这是一把双刃剑。展望未来,土耳其高赤字、高通胀问题并不能因持有黄金而发生改变。

  土耳其黄金储备逐年飙升

  2011年年底,土耳其开始在中央银行的支付体系中加入黄金这一实物资产。鉴于土耳其里拉的波动性较大,而本国稳定汇率能力有限,当地政府允许商业银行使用黄金代替土耳其里拉来作为银行的存款准备金,有助于确保银行资本化。

  在过去六年多的时间里,土耳其中央银行已经累积了400吨黄金。实物黄金的储备量甚至比英国还要多,而大规模的囤积黄金也使得当地银行规避了本币贬值的风险,即因热钱回流美元资产而给新兴市场带来的资金流动性危机。

  根据纽约金融咨询公司CPMGroup的数据,英国央行拥有1000万盎司黄金折算下来约311吨黄金,远低于目前土耳其央行存有的超过1800万盎司的黄金。而在2011年之前,这一数据还不到400万盎司。

  当地银行业政策改变掀起黄金热

  土耳其对黄金如此狂热的根本原因是早在10年前当地政府制定的银行业规则发生改变。

  最大的改变就是允许银行将黄金当做虚拟的金融资产来使用,政策变化的结果是土耳其央行的黄金储备大幅增加。另外,当时的规则还帮助解决了私人持有大量黄金这一问题。

  在美元升值危机爆发前,当地国家的黄金储备已经在加快增长,此次因美债收益率回升而导致当地人民继续购买黄金对冲风险只是加重了这一趋势。

  对此,CPM创始人杰夫克里斯蒂评论,土耳其加大对黄金的购买力度是理所当然的,对他们而言,在具备政府法令背书的前提下,当风险来临时黄金显然比本国货币更为可靠。

  巴黎国际管理学院全球经济学教授IvoPezzuto也对这一创举表示认可,并称政府能够掌控黄金的数量来起到间接调整货币政策的作用,同时亦可以帮助稳定银行资本和当地经济。

  巨大的黄金储备是一把双刃剑

  黄金增加的来源几乎都是中央银行的金属商业银行存款,而不是当地政府购买来当作国家的外汇、黄金储备。

  黄金对于土耳其本国的意义并不是单纯的躺在保险柜中保值财富,而是为银行提供更多土耳其里拉贷款做出担保。在高通胀盛行的时期,对于本国的经济意义目的远大于其本身资产的升值保值。

  美元兑土耳其里拉已经从年初的3.7上升至今4.7,当地货币累计年内贬值逾25%,随之而来的恶性通货膨胀风险升高。据悉,今年以来通货膨胀年率已经上升40%,但好在以土耳其里拉计算的黄金价值也会增长,毕竟从年初至今美元和黄金的表现相对静态。而随着通货膨胀的上涨,商业银行的黄金存款的价值也越来越高。

  通货膨胀率的不断上升最终表现为当地货币的购买力逐渐萎缩,但黄金的价值却没有受此影响。这对商业银行来说是一个天大的利好,银行管理者不必担心,因本币贬值而需要不断向央行补充增加存款以维持最低所需的存款准备金。

  另一方面,由于黄金的价值兑土耳其里拉的不断向上调整,这意味着银行可以借贷初更多的资金来赚取息差,而不用考虑储备更多的现金等问题。换句话说,理论上变相的“金本位制”自动帮助稳定银行的财务状况。

  但有一点需要警惕,政府对这些额外的黄金储备并不具备所有权。它们是商业银行的资产抑或是向金融机构存入金银的投资者的资产。

  这就意味着私人投资者可以选择拿回他们存入的黄金。与从存款账户中取出现金的情况相同,如果每个人在同一时间大量取现,可能造成银行短期资金不足造成银行违约风险的提升。

  如果美元兑土耳其里拉单边性暴涨的局势不能被遏制,那么土耳其人民很可能对本国货币失去信心并取出他们的黄金放在保险柜。届时,当地商业银行就需要立即向土耳其央行补充巨大数额土耳其里拉。

  市场货币兑详细分析

  黄金当日内:目标位为1289.00。

  转折点:1299.00

  交易策略:在1299.00之下,看跌,目标价位为1289.00,然后为1286.00。

  备选策略:在1299.00上,看涨,目标价位定在1303.00,然后为1306.75。

  技术点评:RSI技术指标运行趋势复杂,倾向于下跌。

  欧元/美元当日内:短期关键阻力位在1.1710。

  转折点:1.1710

  交易策略:在1.1710之下,看跌,目标价位为1.1645,然后为1.1615。

  备选策略:在1.1710上,看涨,目标价位定在1.1735,然后为1.1770。

  技术点评:即使我们不能排除持续技术反弹的可能性,其时间长度上,应该是有限的。

  新西兰元/美元当日内:看涨。

  转折点:0.6975

  交易策略:在0.6975之上,看涨,目标价位为0.7020,然后为0.7050。

  备选策略:在0.6975下,看空,目标价位定在0.6960,然后为0.6940。

  技术点评:RSI技术指标呈现进一步上升趋势。

  2018-06-04

责任编辑:Robot RF13015
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