Data Talks:“股债双杀”后,美股将大概率下跌

1评论 2018-06-08 10:57:16 来源:图表家 7天抓涨停

  今年5月15日,美国三大股指全线下挫,十年期美债收益率盘中触及3.09%,而黄金跌超2%。美元指数大涨0.7%。专家认为,市场动荡源于对美联储加息的忧虑。

  当前阶段,模型已经开始出现警示。虽然大盘股仍旧保持在几个月的趋势当中,但是小盘股和中盘股都出现明显的潜在崩盘迹象。而同时NYSE综合指数也显示出这种疲态,上涨动力变得越来越弱,其慢慢收窄于三角形之中。

  对于债市收益率,特别是10年期国债收益率,刷新2011年以来新高。由于债券价格走势与收益率相反,可以发现本周债市与股市已经共同创3个月来的新低。近年来,债券一直被认为是股票在表现疲弱时的避风港。现在这两种原先走势相反的资产开始走势趋同了。

  现在市场开始发生变化了。对于一个之前平衡的股票和债券配置来说,这肯定不是个好迹象。因为今年迄今,美股开始走弱,而通胀兑债市都是利好。

  Data Talks数据显示,回顾历史,从1965年以来,股债双杀发生过34次。这次是近10年来第三次。

  从1965年到1981年以来,股债双杀发生后,市场短期内都会出现转折点。而这种现象在1981年后的债市长牛中愈发少见,尤其是自2000年来,一共也只发生过2次。对于现在的市场状况,这的确是个罕见的情况。

  这种情况有什么影响呢?参考之前的数据,这种情况发生后股市债市在接下来的表现确会弱于平均水平。

  Data Talks数据显示,自股债双杀发生后,NYSE综合指数涨跌幅从1日到3个月基本为负。尤其是发生股债双杀的前几日市场表现会非常疲弱,股市只有2/7时间是上涨的,债券收益率则是在一个月内维持上升趋势,之后就会吐所有利润。

  在股票市场中,这种走弱的趋势都可以在之前一些例子中找到蛛丝马迹。例如,1984年以前股债双杀22次中有18次出现了负回报。债券市场在1981年之前18次有17次出现负回报。

  而自股市开启大牛市之门后,情况则相反,股票回报率并没有一直呈现为负。事实上,最近4次(2004年5月,2005年10月,2013年6月以及2016年10月)发生这种情况后,在随后的一周至一年间收益率均为正值。当然最近的例子要比50年前的情况更具有参考价值,毕竟市场所处周期与5,60年代也不同了。

  综上,当股债同时处于3月新低时,这对股债双市无疑是个消极信号。至少,如果让这种趋势继续,股票和债券的投资者都会变得非常失望。此时图表家建议投资者应该提早离场。

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