在上个月黄金表现不尽人意,最低跌至1246美元刷新6个半月以来的低点,后因上周五（6月29日）美国经济数据喜忧参半,金价探底回升。另外,欧盟峰会成果喜人及加拿大4月GDP好于预期都从汇市上抑制美元独强走势,使得黄金受益。

　　展望未来,贸易战的发酵和新兴市场对黄金的需求都是其走强的契机。不过值得注意的是,这也可能导致全球经济通缩的风险,使得市场丧失流动性利空黄金。随着特朗普在原油生产问题上对沙特的政治施压,油价高企的外部传导通胀因素可能会丧失,届时金价走势堪忧。

　　美国核心通胀刷新6年来最大涨幅,黄金反倒受益

　　上周五纽盘时段,美国公布了有关通胀和消费的数据。具体,美国的核心通胀时隔6年重新回到2%的水平,该数据为美联储衡量加息必要性的重要依据,近三个月从1.8%、1.9%再到2.0%显示了美国通胀温和回升的迹象,也使得9月加息概率略有提高。

　　不过由于市场遵循“卖事实,买预期”的操作,美指并未获益太多,此前6月美联储利率决议公布的加息点阵图中已经暗示了年内支持4次加息的人数首超3次。另外,特朗普暗指二季度美国GDP在4%之上,标准普尔也上调美国第二季度GDP增长预测50个基点至3.9%并预计2018年GDP增长3%。

　　在美国收紧货币政策速率稳健,经济向好的前提下,任何不利因素将被放大,只有数据呈现超预期表现时美指才有继续上攻的机会。

　　而美国5月个人支出月率录得仅0.%2,远低于4月份的0.5%和预估的0.4%,此后美国6月密歇根大学消费者信心指数终值下滑也证实了市场在贸易战环境下的忧虑。

　　德意志银行驻纽约首席经济学家胡珀预计,贸易摩擦的升级将给美国预计达3%的GDP增长带来0.3%至0.4%的拖累,同时会使得消费者、企业和投资者的信心受损。

　　非美货币蠢蠢欲动,汇市对金市间接影响值得留意

　　由于黄金期货以美元计价为主,美元的走弱等于直接削减了购金的成本,所以近期汇市和金市的影响是在加大的。

　　比如上周五在欧盟峰会上,各国领导人在激烈谈判后最终就移民问题达成协议,欧盟同意向土耳其拨放第二笔30亿欧元的款项以处理叙利亚难民问题,叠加欧盟统计局公布数据显示欧元区通胀首次升至2%,表明欧美经济前景背离的状况并未有想象的严重。

　　这使得欧系货币受益,当时美指出现了30点的跳水,黄金也小幅拉升4美元。随后的纽盘时间,加拿大4月季调后GDP月率录得0.1%高于0%的预期,这直接使得加拿大央行7月加息预期自67%升至超80%。

　　加拿大央行在5月利率决议中放鹰,尽管外界普遍认为在7月1日加拿大对美国128亿商品开征关税后,北美贸易谈判恐彻底无望,贸易前景的不确定性将极大的挫杀消费信心,恶劣的商业环境将逼迫其延迟加息。

　　不过鉴于其去年9月也曾做出过意外加息的动作,结合油价高企的条件下,商品货币的走强可能对美元汇率进行高位修正,届时黄金多头的抵抗能力会增强。下图为黄金近期走势拆分图,因汇市其它货币的间接影响。

　　另外根据最新的CFTC数据显示,最近一周净多头非商业黄金头寸净额减少至76700手,为11个月以来最小净多头头寸。

　　多头头寸的大幅减少意味着空头继续大幅抛售黄金的动能不足,不过这也不意味着空头会迅速回补,下跌趋势若要反转必先需要时间去企稳筑底。

　　两大因素或能破解金价颓势死局

　　按上述逻辑推演,贸易战加剧金价“卒”,贸易战降温金价“亡”,那如何破解这中间死局想必是投资者关注的,笔者提供两个思路供大家参考。

　　一个是伊朗核问题,可以留意到伊方态度的转变,比如之前欧盟还试图安抚伊朗总统鲁哈尼,包括免除欧洲企业购买伊朗石油的惩罚,改用欧元结算绕过美国银行体系。

　　但是特朗普此次的高压政策,势要在11月4日大选前使得伊朗石油降至零出口,这无疑是掐断了其经济命脉。伊朗已经将铀浓缩提高越过红线,并重启核电站。美国此次的经济制裁还有可能分裂伊朗民众与伊朗政府。伊朗问题持续发酵可能会产生战争风险,这将给予黄金提振。

　　除此之外,根据墨西哥总统大选基本尘埃落定,左派领导人奥夫拉多尔民调大幅领先,特朗普可能又要多一位强硬派的邻居,两国在移民和贸易问题上可能分化加剧。新兴市场趋势可能会因为周边政局波动性和对金融环境趋紧的不安,在双重压力的作用下将支撑黄金买盘。

　　其实近阶段,民粹主义高企永远是绕不开的话题,从意大利对难民问题的反对,到特朗普的美国第一原则,再到墨西哥左派领导人大概率当选总统。如果排外情绪上升,由此引发的冲突、贸易风险事件还将升级,黄金仍不缺炒作热点。倘若出现战争或者政治领导人更换,金价可能会演绎大行情。

　　另外,低于1250美元的期货价格对现货黄金的施压,使得金价的吸引力倍增,这可能会重新推动印度、中国等亚洲市场的最大买家。考虑到,7、8、9月黄金将逐渐迎来需求高峰期,在经历了近2年半最大月跌幅后,本月笔者大胆预料月线黄金可能是窄幅波动收小阳。

　　市场货币兑详细分析

　　黄金当日内:目标为1243.00。

　　转折点:1251.50

　　交易策略:在1251.50之下,看跌,目标价位为1245.50,然后为1243.00。

　　备选策略:在1251.50上,看涨,目标价位定在1255.50,然后为1259.00。

　　技术点评:RSI技术指标跌破其30位置。

　　美元/日元当日内:在110.55之上,看涨。

　　转折点:110.55

　　交易策略:在110.55之上,看涨,目标价位为111.15,然后为111.60。

　　备选策略:在110.55下,看空,目标价位定在110.35,然后为110.10。

　　技术点评:即使我们不能排除持续调整的可能性,其时间长度上,应该是有限的。

　　欧元/美元当日内:谨慎操作。

　　转折点:1.1640

　　交易策略:在1.1640之上,看涨,目标价位为1.1665,然后为1.1690。

　　备选策略:在1.1640下,看空,目标价位定在1.1610,然后为1.1570。

　　技术点评:超短线（当日内）技术指标运行趋势复杂,应谨慎操作。

　　2018-07-02