压力继续累积，澳元可能重拾长期跌势。

　　人民币下跌漩涡拖累澳元

　　由于贸易相关问题，人民币下跌到周期新低。而澳元正在追随人民币的走势，这点并不奇怪。澳元是人民币最具流动性的代表，在人民币由于贸易/关税利空因素跌至11个月低点的压力中，澳元首当其冲跌至近14个月最低点。周三，中国人行保证将维持货币稳定，人民币随后呈现企稳迹象。但人民币与澳元的市场结构走弱，暗示可能继续趋于下跌，即使近期有力反弹。

　　铜博士的苦恼

　　一方面，澳大利亚关键出口品的最大目的地中国的需求减弱的担心，导致铜价溃败并同样于周三到达数月低点。下图是澳元/美元（图形1的主图）与COMEX铜连续数据和澳元的价差（子图）。该图的一个基础观察是，价差与澳元目前负相关。当澳元/美元下跌，价差上升，反之亦然。所以，最近价差收窄要么可能是短线假象，要么可能预示较长期的收窄并伴随着澳元/美元加快下跌。

　　反弹强度不及预期

　　所以，澳元/美元7月2日由0.7308的反弹（图形2）事实上可能有限，不如多头的期望。反弹最终以成功测试由2017年6月季度低点0.7326关键支撑位告终，但受限于一个较长期的趋势中，自涵盖2015年7月到2018年2月的上升楔形向下突破。换言之，破败的楔形可能代表延续形态的结束，之后可能重拾2011-2016年的长期跌势。

　　关键考验

　　如此，一旦货币对最后失败于0.7445–5月日图收盘构成的波段支撑位、6月底阻力位–我们可能看到空头重掌大权。澳元/美元确实似乎拥有向上的动能:随机指标上月走出了超卖区域并且保持中性，距离超买还有充裕的空间。这为接下来考验1月以来下降通道的上轨增加了不确定性。如果持续上破，可能逆转长期看跌情境。但鉴于汇价长期低迷以及超长期均线利空，澳元目前处境依然不妙，充其量昙花一现地上涨。

　　图形1-技术分析图表–澳元/美元–周图

来源:ThomsonReuters/CityIndex

图形1–技术分析图表–澳元/美元–日图

　　来源:ThomsonReuters/CityIndex