人民币贬值两类企业最受伤 亟需汇率避险工具

1评论 2018-07-06 03:09:34 来源:证券时报 作者:刘筱攸 "A股豪门"操盘术曝光!

  虽然7月3日之后人民币汇率上演了V型反转,收复数百点失地、稳定在了6.62关口附近。但如果从春节后开始算起,美元兑人民币汇率其实已经从6.25一路向下,贬值幅度最高达7.2%。

  人民币贬值,受到冲击的首先是进口企业和持有外债的中资企业。招行资深金融市场部人士提示,1月~5月份,我国进口总额8574亿美元,若企业不采取任何汇率避险措施,以企业通常3个月的账期估算,当前汇率大幅波动将对进口企业相关资产整体带来200亿美元~300亿美元的价值变动。此外,在伦敦同业拆借利率(Libor)一路上行的眼下,企业的海外负债成本在账务上约增加500个基点(bp)~600个基点。

  “汇利”双煞

  吞噬企业利润

  业内人士表示,汇率波动对企业盈亏的影响,最直接的一项是汇兑损失。几乎没有人会对汇率市场变动,比进口型贸易企业、持有外债的中资企业的感受来得深——如果没有提前锁定恰当档位的汇兑利率,这些企业将产生真金白银的汇兑损失。

  人民币兑美元贬值的幅度,几乎和企业在汇兑损益上的幅度呈正相关。2017年美元兑人民币全年升值约6%,Wind数据显示:2017年A股披露汇兑损益项目的上市公司有2926家,总计汇兑损失173亿元,其中航空业和房地产业是两大重灾区。

  据了解,如果中资企业做海外并购、私有化、海外投资等资本项下超大金额跨境交易业务,以及做贸易项下的进口付款、出口收货业务等,都会面临如何解决期限错配、如何锁定某档最优汇率和汇兑时点、如何控制换汇成本、如何减少利息成本等一系列问题。

  业内人士表示,与汇率一起影响企业经营成本的,还有利率。利率波动与外币债务(主要指美元债务)的提前赎回高度相关,因为Libor每上升若干个基点,我国企业外债利息将会相应增加数亿美元。所以,如果Libor上升幅度过大,就意味着持有外债的企业的付息成本也在上涨。

  根据Wind数据,截至6月末,中资企业海外债券余额6082亿美元。其中,2018年上半年新发行债券约1065亿美元,以浮动利率计息的债券余额为200亿美元。今年上半年,随着今年美国两次加息,美元3个月期Libor由1.69%上行65个BP至2.34%,企业融资成本大幅上涨。

  如何避免汇兑损失?

  “今年上半年人民币汇率先升后贬,我们在4月份便开始引导有外币应付账款、外债敞口的企业抓住人民币汇率升值窗口通过期权组合、外汇掉期进行避险操作,锁定相应的财务成本;现阶段,人民币汇率估值已经回归合理区间,收汇企业可以抓住时间窗口择机锁定结汇汇率。”招行金融市场部人士告诉记者。

  据了解,2018年上半年,招行已为800多家企业提供避险服务,帮助企业锁定汇率、利率敞口109亿美元。

  对于大众普遍关注的人民币汇率走势,招行金融市场部人士认为,当前汇率的“锚”还在,估值已经回归合理区间。其理由如下:

  从一篮子货币的角度看,人民币汇率走势会趋于平稳。迄今为止,人民币对美元的贬值幅度在G20中的排名从第二回落到第六、第七的水平,与欧元英镑的贬值幅度相当。欧盟峰会后,欧元再度反弹,阶段性底部基本确认。如果欧元等非美货币在年内不再继续对美元下跌,人民币汇率也就具备了企稳反弹的基础。

  但当估值逐步恢复到正常水平后,逆转的力量就会逐步累积并最终爆发。汇率下得快,上得也可能会很快。针对这一情况,招行金融市场部建议企业根据自身的收付汇情况,尽量避免进行单边操作,采用稳健的风险管理策略,降低金融资产因市场波动产生的市值变动对财务报表的冲击。

关键词阅读:人民币贬值 期限错配 人民币汇率走势 汇率波动 人民币汇率升值

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
人民币汇率七连跌 双向波动幅度将加大

2018-07-21 01:20:50来源:证券日报

美国再发对华关税清单:拟对2,000亿美元商品加征关税

2018-07-11 09:33:24来源:FX168财经报社

镑/美交易参考:上行动能逐渐丧失 汇价反弹空间有限

2018-07-16 13:21:22来源:FX168财经网

超级日!CPI与恐怖数据齐袭 爆炸性行情一触即发

2018-02-14 08:58:09来源:FX168财经报社

人民币汇率继续反弹 短期延续震荡

2018-07-18 05:43:57来源:中国证券报

投行:美元已超买、触顶风险增加 欧、英、澳前景如何?

2018-07-17 02:21:21来源:FX168财经网

不祥之兆!黑天鹅指数警告全球投资者别再无视风险

2018-07-21 13:43:34来源:金十数据

嘉盛集团:中美贸易战打响 哪些品种机会来了

2018-03-23 16:14:58来源:金融界网站

人民币兑美元中间价报6.7671元 下调605个基点

2018-07-20 09:16:51来源:金融界外汇

中美贸易冲突的深层次原因——跨国美元储蓄争夺

2018-04-08 22:31:00来源:中金网

还要跌?机构欧元/美元最新走势预测

2018-07-16 07:20:04来源:FX168财经网

特朗普甩锅奥巴马示好俄罗斯 欧元和原油或闻风而动

2018-07-17 07:46:17来源:汇通网

2018年外汇市场将面临哪些主要风险?

2017-12-31 09:14:37来源:FX168财经

市场动荡美元是敌是友?黄金多头需要清楚这些事!

2018-07-21 09:22:52来源:一牛财经

2020年的美国总统大选 这些人有望挑战特朗普

2017-11-13 16:17:00来源:中金网

汇市今迎三大事件!欧元/美元、英镑/美元、美元/日元走势前瞻

2018-07-16 16:27:48来源:FX168财经网

美关税清单露面中国强硬回应 贸易战利好黄金

2018-04-04 09:45:10来源:FX168财经报社

【原油收盘】多地原油供应中断支撑效果稳固 油价周二延续涨势

2018-07-11 03:32:31来源:FX168财经网

Followme:《红海行动》总票房破20亿!单日进账2亿背后谁最赚?

2018-02-28 10:48:55来源:FX168财经网

突发!央行叫停40家非法外汇交易平台支付服务

2017-12-12 16:52:40来源:金融界外汇

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点