欧元盘整关注其突破方向日元下跌中继等候YCC变化

　　数据方面，欧元区制造业PMI录得上升，不过服务业PMI数据不及预期，综合PMI指数下滑，经济数据自2018年初2月以来的疲软尚未能扭转。

　　对此在周四（7月26日）北京晚间19:45分的欧央利率决议中，我们认为“欧洲央行将会维持利率决议不变”，至于临近9月到期的购债计划（欧元区量化宽松），在7月23日的分析中我们已经谈及“每月300亿欧元购债规模直到管委会认为达到其通胀目标”，“净资产购买的月速度将会减少到150亿欧元，并在18年12月底结束净购买”，因此德拉吉恐难有超预期的观点抛出。

　　【ERUUSD】欧元美元

　　技术上，欧元自5月以来的横盘整理中，已经孕育出“楔形整理”的模式，上行空间留意1.1750水平附近卖压，若能打破则上行空间望拓展至1.1830水平附近。重要的波段支撑留意1.1640—1.16水平区域。

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　　对于日元来看，日本银行在7月30日—31日的会议上，货币政策可能会出现微调，因通货膨胀和通货膨胀预期将被下调，日银可能修正其收益率曲线控制政策（YCC:YieldCurveControl），即将出现市面上日元的供应量将收紧，日元可能会迎来一波升值，修正其汇率。

　　以高盛的“日元对实际利差变化的敏感性”为量化研究的基础，会发现，自2010年以来，10个基点的美国/日本的利差，即可引发美元/日元的贬值约1.5％左右；从2012年以来日本央行的收益率曲线控制政策（YCC:YieldCurveControl）加速以来，2013年—2016年的的敏感度速度约为此前的3倍左右，因此如果日本央行调整YCC政策，美元/日元可能出现下跌，即日元将升值。

　　技术图表上，日元的日线从上周四（7月19日）113水平上方快速回落，至今于111.5—110.9区间盘整，市场似乎在日银30日会议前，维持日元的谨慎。

　　技术上看，日元若摆脱110.4水平下行开“中长阴线”，日元恐将下试108水平。