上周美元涨跌互见，黄金也是如此。周中，在一些弱于预期的美国通胀数据公布后，美元信心略微转弱。而欧元和英镑反弹、一些新兴市场货币暂时止跌，也利空美元。但周五的时候，美元回升。也就是说，黄金下跌。基准政府债券殖利率再次上涨，并且美国领涨。这点削弱了无息-低息收入的资产，比如黄金、日元的买需，也一定程度打压了欧元。

　　零售销售增长为半年最弱但夏季工业产出可圈可点

　　上周五公布的8月零售销售增幅为半年最小，但美元不予理会。以月率计，整体零售销售仅增加0.1％，而预期为增加0.4％；核心零售销售增幅同样不及预期，仅有0.3％。除此之外，进口价格指数月率意外骤降0.6％。但美元还是设法上扬，部分原因是工业产出再度表现亮丽。8月，工业产出增长0.4％，并且7月读数也自0.1％的初值涨幅上修为上升0.4％。再加上6月工业产出同样以1.0％的升幅稳健增长，美国夏季工业产出表现良好。

　　疲弱的美国通胀不大可能阻止美联储加息

　　美国PPI与CPI指标都弱于预期，但不大可能影响美联储本月末以及12月的利率决策。也就是说，美联储年内还是可能再加息两次。但通胀与薪资压力若顽固地守在低点，则可能在将来一定程度影响政策决策。

　　其它央行立场转为强硬，可能利空美元

　　但美元是否无论如何都将下跌呢？是的，美元空头指出其它央行的立场正转为强硬的事实，以及这可望利多国外货币兑美元。MarioDraghi上周四警告称，欧洲央行预测欧元区的核心通胀明显强于预期。这可能初步暗示，欧元区早于预期加息。市场目前预测欧洲央行在明年夏天之后加息，但量化宽松将在本月末缩减，并在明年末退出。所以，欧元区的货币供应正在缓慢紧缩。在英国，英国央行已经加息，一旦脱欧协议敲定，应会继续加息。加拿大央行也已开始加息，并且我们可能很快看到澳洲联储、新西兰联储等加入加息阵营。

　　美国10年期债券殖利率触及3％

　　美元的支撑可能来自美国10年期债券殖利率正在上涨并可望站上3.00％关键障碍的事实。如下图所示，殖利率最近的低点上抬，而突破汇聚的趋势线暗示可能展开新一轮反弹，至少上攻最新高点3.13％。如果殖利率继续上扬，黄金、白银等将难有作为，并且新兴市场的骚乱可能因此加剧。

上图为美国10年期政府债券殖利率，目前还不确定是否突破

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