一周在各种信息复杂交错之中，有关经济数据与事件的影响较大。其中美国数据喜忧参半偏差，而美联储货币政策会议纪要略显鹰派。我国第三季度GDP增速减速，CPI与PPI增速分化，德国与欧元区经济景气指数指标大幅下滑。其中欧元区经常账户顺差增大以及CPI符合预期是较为利好信息，但意大利事件再次发酵让人颇为担忧。英国较为让人振奋的是其平均工资水平大幅上升，但CPI与零售均大幅下滑表现不佳。

　　一周主要数据与焦点事件如下：

　　1.美国9月零售销售月率不及前值预期。10月15日（周一）美国9月零售销售月率为0.1％不变，低于预期0.5个百分点；9月核心零售销售月率为-0.1％，环比减少0.3个百分点，低于预期0.5个百分点。美国9月零售销售月率不及预期，连续两个月仅增长0.1％，主要因美国汽车销售的反弹被餐厅饮食领域支出达到近两年来最大的跌幅所抵消，汽油及百货商店领域的销售也出现大幅下滑。

　　2.澳大利亚联储会议纪要比较保守。10月16日（周二）澳大利亚联储会议纪要：澳元贬值可能对经济增速起到了帮助作用，但收入增长黯淡和房价下降，消费面临不确定性，近期GDP符合预期，现金利率下一步更可能是上升，数据进一步显示第三季度GDP增速稳健，但比较上半年可能放缓，近期政策无理由调整。

　　3.我国CPI与PPI年率一升一降。10月16日（周二）我国9月CPI年率为2.5％，同比上升0.2个百分点，为7个月新高，主要受食品、居住价格和能源价格上涨影响；我国9月PPI年率为3.6％，同比下降0.5个百分点，为5个月新低。

　　4.英国去除红利平均工资达9年来最快增速。10月16日（周二）英国9月失业金申请人数为1.85万人，较上月增加9800人；英国9月失业率为2.6％，环比不变，英国8月三个月ILO失业率稳定在4％；英国8月三个月剔除红利的平均工资为3.1％，同比上升0.2个百分点，为2009年1月来最快增速。

　　5.德国与欧元区经济景气指数大幅下滑。10月16日（周二）欧元区10月ZEW经济景气指数为-19.4，环比下降12.2个点；德国10月ZEW经济景气指数为-24.7，环比下降14.1个点。德国与欧元区经济景气指数远不及预期。德国经济情绪受到执政联盟动荡带来不稳定影响，欧元区整体或将因贸易关系紧张而受到抑制。

　　6.美国工业产出连续四个月增长。10月16日（周二）美国9月工业产出月率为0.3％，环比下降0.1个百分点。美国工业产出连续四个月增长，主要受制造业与矿业产出增长的助推，9月工业产出稍微受飓风“佛罗伦萨”影响。

　　7.特朗普称美联储是自己最大威胁。10月17日（周三）美国总统特朗普再对美联储表达不满，因美联储当前加息速度过快，声称：自己最大的威胁就是美联储，对自己任命的除鲍威尔以外的美联储官员都“不大满意”。

　　8.英国9月CPI月率跌至3个月低位。10月17日（周三）英国9月CPI月率为0.1％，环比下降0.6个百分点，9月CPI年率为2.4％，同比下降0.3个百分点。英国9月零售物价指数月率为0％，环比下降0.9个百分点。英国9月CPI降幅超预期，至3个月低位，食品价格是拉低通胀的主要原因。

　　9.欧元区9月CPI表现符合预期。10月17日（周三）欧元区9月CPI月率为0.5％，环比上升0.3个百分点，其9月CPI年率终值为2.1％不变，这一表现符合预期，主要受能源价格上涨的推动。

　　10.美联储货币政策纪要较为积极。10月18日（周四）美联储货币政策会议纪要：就业强劲，通胀接近目标；前景不变，部分委员认为经济增速将快于预期。委员们一致认可渐进式加息，部分委员认为需要加息超过长期水平。近期加息将降低收益率曲线倒挂的可能性。

　　11.英国9月季调后零售销售大幅下滑。10月18日（周四）英国9月季调后零售销售月率为-0.8％，环比下降1.1个百分点，为6个月来最大跌幅，因食品购买出现大幅下滑。

　　12.美国初请人数跌至1973年来最低水平。10月18日（周四）美国至10月13日当周初请失业金人数为21万人，较上次减少4000人，初请人数下跌至1973年来最低水平，表明美国劳动力市场状况进一步收紧。

　　13.美联储两官员轮番放“鸽”。10月18日（周四）美联储布拉德认为通胀疲软和其他因素意味着美联储无须进一步加息，无需靠加息来阻止金融泡沫。美联储夸尔斯也表示对美国生产力持有怀疑态度，越来越少的理由支撑加快加息。

　　14.我国第三季度GDP年率为2009年二季度来最低。10月19日（周五）我国第三季度GDP年率为6.5％，为2009年二季度来最低，同比下降0.2个百分点。整体前三季度国民经济运行在合理区间，保持相对平稳、稳中有缓、稳中有变的发展态势，经济结构调整优化，发展质量效益不断改善，改革开放力度明显加大。

　　15.欧元区经常账户顺差增大。10月19日（周五）欧元区8月季调后经常账户数据为240亿欧元，较前一修正数值上涨50亿欧元，经常账户顺差进一步增大。

　　16.加拿大9月CPI数据大幅下滑不及预期。10月19日（周五）加拿大8月零售销售月率为-0.1％，环比下降0.4个百分点；加拿大9月CPI年率为2.2％，同比下降0.6个百分点。加拿大9月CPI数据大幅下滑，远不及预期，或因推高汽油与航空费用的临时性因素消退。

　　17.美国楼市依旧疲软无力。10月19日（周五）美国9月成屋销售总数年化515万户，减少19万户，为两年来最大跌幅，也是连续6个月下滑，意味着尽管美国经济多个领域维持广泛增长，但楼市继续表现疲软无力。

　　金融市场当前表现继续是美元贬值受阻，欧元不支持比较明显，但商品资源货币支持存在，美元升值技术节制力很强，美元相对稳定也算十分有效。

　　1、美联储预期不变，加息节奏按部就班。本周美联储上次会议纪要对经济的描述比较中性，美联储加息节奏短中期不变。周三美联储公布了9月25-26日货币会议纪要，大多数美联储成员都认为必须继续加息，直至货币政策变得具有限制性。一些与会者预计政策需要在一段时间内变得适度限制，并且一些人认为有必要暂时将联邦基金利率提高到超过其长期预估水平的地步。纪要显示，所有委员都认为9月的会议上加息25基点是合适的；委员们一致预计未来将渐进式加息；多数委员们认为经济将持续扩张，就业市场强劲，通胀接近达到目标水平。据美联储的货币政策决策者估计，长期中性利率水平约为3％。随后达拉斯联储行长卡普兰表示，他担心收益率曲线倒挂，因为它可能会减缓信贷创造。他认为如果曲线倒挂较多、持续较久，这将使金融中介更难创造信贷。由于美国消费者强劲，预计未来9个月利率应该上调两次，但更有可能三次，以达到中性水平。美联储加息预期势必加强美元贬值的准备与需求，以避免加息对经济的负作用，美元不升值的意志凸显其宗旨的明确。

　　2、沙特局势有牵制，石油变数刺激较强。美联储的按部就班的抉择选择势必需要相关指标的配合，进而一周的石油价格走势虽然受到沙特局势负效应打击，但国际石油价格下跌并未失控，微调乃两个主要地区指标倒挂事态凸显。其中纽约石油期货跌破70美元，维系在69美元线上，下跌抑制有原则，但伦敦石油期货依然与纽约石油期货价格倒挂，上涨继续，稳住80美元凸显影响，其中的诉求是关键。石油作为汇率与利率工具的辅助功能在加强，其中价格主宰者的设计与应对是关键，这就是美元。毕竟世界经济已经因为美国发起的贸易争端与摩擦而呈现向下调整的趋势，IMF已经将今年的世界经济增长下调至3.7％，原来预期为3.9％。加之主要新兴市场国家包括一些发达国家受制石油依赖的影响较大，货币贬值伴随是石油高涨，这对这些经济体的打击不言而喻。美元强势的影响并不是价格走势，尤其不是美元指数，反之组合拳的影响与精准打击则是重点。石油配合美联储以及美元策略的关注点值得重视。这些数据是主导力量的关键，EIA报告显示，截至10月12日当周美国原油库存增加649万桶，总数增至4.164亿桶，预期增加90.9万桶，前值增加598.70万桶。EIA原油库存报告公布后，美国WTI原油跌破70美元关口。

　　3、欧元区因素继续，负面效应打击不力。其中意大利的预算问题已经进一步放大，政治意愿的风险放大欧元凝聚力的前景。欧元走势遭到意大利预算问题的严重拖累，周四据报道，在给意大利财长Tria的一封公开信中，欧盟指责意大利2019年预算草案明显偏离了欧盟规则，并要求意大利政府在10月22日之前修改提案。这意味着欧盟下周可能拒绝意大利的预算提案，而这在欧元区历史上还未有先例。随即意大利副总理萨尔维尼表示将不会出席明天的内阁会议，反对意见显示出意大利在预算计划上是正确的，意大利所有经济数据都表现积极。市场对于未来意大利与欧盟预算之争可能愈演愈烈。一方面是意大利政府希望增加支出、刺激经济，而欧盟则担心，意大利债务负担过重累及整个欧元区稳定。双方的分歧也折射出欧洲一体化所面临的深层矛盾。因此市场对欧元未来走势争论较大，德商银行认为欧元的跌势可能会延续下跌局面，但是他表示欧元也有升值的可能，其中自身经济数据以及政策初衷的作用将会提振欧元反弹，预计短期有上升恢复性的概率，甚至达到1.18-1.19美元。未来欧元走势对美元至关重要，美国会努力促成欧元升值和美元贬值。

　　预计下周美元会继续寻求贬值的发挥，尽管阻力很大，但只要意大利和欧元区问题超出预料的悲观，欧元反弹的理由会刺激欧元上升。但是这种局面的压力与难题很多，美国将会放大与突出自己问题的表露，刺激美元贬值实施。预计其他货币升值也会协从，资源商品价格，包括股市调整也促进美元策略的发生。