除非美元从现在开始急跌至今年年低，否则，美元指数2018年将以连续三个季度上行收官。但在我看来，做此假设是非常危险的。我认为美元雄霸汇市之王统治地位的日子可能不多了。但目前阶段，因为迄今尚无任何反转信号出现，我只是在寻找可能的看跌价格形态。显然，强劲的美国经济和美联储加息无疑有助于推高美元，另外还有对中国进口产品加征关税带来的通胀压力上升影响。与此同时，从新兴市场流入美元的资金也进一步支持了美元强势。其他方面，欧元/美元和英镑/美元因欧洲政治和经济不确定性持续承压，而原油抛售则令加元相较其南部邻居丧失吸引力，美元/加元走高。但这些情况都已经发生，因此至少已被市场部分消化。那么，现在是美元开始走低的时候了吗？美联储很可能在即将到来的会议上改变鹰派展望，不过迄今美联储官员言论基调并不统一。在上周其他美联储成员发声试图软化美联储鹰派基调后，Clarida今天的表态意外鹰派。与此同时，如中美之间达成贸易协定，美元利淡。

　　特朗普暗暗希望与中国达成贸易协议

　　在与习近平G20会议举行会晤前夕，特朗普昨天接受《华尔街日报》采访时继续激进强硬的言论风格。他威胁，“如我们不能达成协议”，将对价值2670亿美元的中国进口产品加征关税。至少可以这么说，特朗普先生惯用的非正统谈判策略一直颇具争议。但其支持者认为，特朗普已与邻国墨西哥和加拿大通过谈判成功达成贸易协定，另外，他也结交了一些朝鲜的朋友。他对中国应用同样的谈判策略并非意外。但在大肆鼓吹美国股市涨幅之后，鉴于美国股指今年已转跌，特朗普现在可能迫切地想达成协议。因此，如成功签署贸易协议，我们猜测关税将再度下调，进口成本应随之推低，通胀将受抑。而这反过来应会进一步降低美联储加息的紧迫性，从而带动股市反弹，殖利率和美债走低。

　　美联储是比中国更大的问题-特朗普

　　无论中美贸易协议结果如何，美元和债券殖利率都可能会开始回落。近期新兴市场货币动荡无疑会令需求受损。比如，iPhone销量下降，德国出口减弱导致其3季度经济萎缩。其他欧洲经济指标表现也非常一般，对欧央行将急于在明年夏天加息的疑虑随之升温-尤其考虑到近期油价暴跌。美国方面也是如此，我们看到近期部分宏观经济数据不及预期，一些美联储官员对经济进一步扩张前景出言谨慎。与此同时，美联储加息周期已受到唐纳德·特朗普的严厉抨击。事实上，美国总统已表示“美联储现在是比中国更大的问题。”

　　美联储副主席:逐步加息

　　美联储副主席今天实际上无视了特朗普的警告，继续强硬基调，美元扩大涨幅。RichardClarida支持“逐步加息”，并补充道“行动过慢或导致通胀上升、未来通胀预期逆转成本高昂，同时还可能给金融稳定性构筑风险。”

　　总结

　　考虑到上述所有情况，美联储仍是全球最为鹰派的央行之一，这点也反映在美元涨势上。但随着来自特朗普的压力上升，同时基于近期基本面动向，美央行或很快改变基调，从而或引发美元抛售。

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