一周事件繁杂且影响凸显，其中美国负面消息层出不穷，弱化了市场对欧元区的悲观情绪；而美联储如期加息的同时下调了明年加息的预期，这促使市场焦点出现转向动态。事件影响大于数据影响是本周特点，“通俄门”调查的报告指出俄罗斯助力特朗普上台；美联邦法院裁定奥巴马医改违宪；虽美联储如期加息，但市场判断加息预期或有调整等事件的发酵主导着本周前半程的汇市波动。周四美联储下调加息预期奠定了美元贬值的基础，市场情绪出现转向，由对欧元区的悲观逐渐偏重于看空美国未来经济预期。虽然美国12月密西根大学消费者信心指数终值继续表现上升，但投机资金看空美元指数及避险情绪的抬头明显，美元贬值诉求得以发挥。

　　一周主要数据与焦点事件如下：

　　1、欧元区11月CPI年率终值较前值有所下降。12月17日（周一）12月17日公布数据显示，欧元区11月CPI年率终值增长1.9％，前值为2％；CPI月率下降0.2％。欧元区11月核心CPI年率终值增长1.1％与前值持平，核心CPI月率下降0.2％。

　　2、美国12月纽约联储制造业指数公布为2017年5月以来最低。12月17日（周一）美国12月纽约联储制造业指数公布为10.9，这是2017年5月以来最低，远不及预期值20。

　　3、“通俄门”调查又有突破进展。12月17日（周一）美国参议院情报特别委员发布的两份报告指出，俄罗斯在2016年美国大选期间利用社交媒体打情报战，助力特朗普登上总统之位，并在其执政期间继续提供支持。

　　4、美国法院裁定奥巴马医改违宪。12月17日（周一）美国德克萨斯州一名联邦法官称《平价医疗法》——奥巴马医改违反宪法，理由是该法强制要求人们购买医疗保险。此案可能上诉至美国最高法院。

　　5、德国12月IFO商业景气指数持续恶化。12月18日（周二）德国智库IFO公布数据显示12月IFO商业景气指数为101，不及预期101.7及前值102，连续3个月下滑且为两年多来最低，表现企业信心进一步恶化。

　　6、特朗普强调美政府24日休假并非关门。12月18日（周二）美国总统特朗普发布行政令，12月24日关闭一些机构，允许联邦政府雇员在圣诞夜休息。该行政令实际仅涉及圣诞假期，与政府是否关门无关。

　　7、美国11月成屋销售年化月率虽表现增长，但同比有所下降。12月19日（周三）11月房屋销售年化月率环比增长1.9％，连续第二个月上涨，经季调后年化总数为532万套；但美国今年前11个月的房屋销售较去年同期下跌2.3％。

　　8、美联储如期加息，但下调明年加息次数预期。12月20日（周四）美联储宣布将美国联邦基金利率调升25个基点至2.5％，实现年内第4次加息，符合市场预期。美联储将明年的加息次数预期从9月的3次调整为2次，9月会议时为3次。

　　9、美国将从叙利亚完全撤军。12月20日（周四）美国总统特朗普发推特表示已在叙利亚击败 “伊斯兰国”极端组织，而针对“伊斯兰国”的军事行动是本届政府驻军叙利亚的“唯一原因”。美国防部官员表示，美国将撤出全部部队，含2000多名军人，并结束针对“伊斯兰国”的长期地面行动。

　　10、美国12月费城联储制造业指数不及预期与前值。12月20日（周四）费城联储银行的整体商业活动指数从12.9下降到9.4，这是下2016年8月以来的最低水平。根据费城联储银行的报告，该地区的制造业企业报告本月出货放缓，但新订单和就业人数增加，受访者对前景保持相对乐观。

　　11、美众议院批准为“边境墙”拨款57亿美元。12月21日（周五）美联社指出，美国众议院以217票赞成、185票反对批准为“边境墙”拨款57亿美元。目前，这以法案已被提交至参议院。但美联社认为，该法案在几乎没有机会在参议院获得通过。

　　12、英、法第三季度GDP与前值持平。12月21日（周五）英国第三季度GDP年率终值公布为1.5％符合预期，前值1.5％；法国第三季度GDP年率终值为1.4％与前值持平。

　　13、美国第三季度实际GDP年化季率终值，第三季度核心PCE年化季率终值表现不一。12月21日（周五）美国第三季度实际GDP年化季率终值公布为3.4％，低于预期的3.5％，前值为3.5％；美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值公布为1.6％，高于预期的1.5％，前值为1.5％。

　　14、美国11月耐用品订单转向正增长。12月21日（周五）耐用品订单增长0.8％，前值为-4.3％。扣除波动较大的运输设备需求，订单下降0.3％。民用飞机和零部件的预订量上升了6.7％；国防资本货物订单增长15.4％，为8月以来最大增幅。机械订单降幅为3月以来最大，电气设备、家电和零部件以及机动车和零部件订单也出现下滑。初级金属、金属制品和通讯设备价格均有所上涨。

　　15、美国12月密西根大学消费者信心指数终值有所上升。12月21日（周五）12月消费者信心指数终值为98.3，高于上月的97.5。12月终值也较初值的97.5有所上升。消费者对美国经济前景的信心12月上升，因强劲增长和就业在节日季的最后几周延续了今年以来的乐观情绪。

　　当前金融和外汇市场基本态势已经表明全年美元小幅升值已成定局，实际上并未达到市场年初预计的美元升值继续，更没有达到去年水平，这对明年的预判是一个重要参数，并且目前水平对未来趋势的参考值更重要。

　　1、美联储加息继续。一周美联储加息是重点，周三美联储例会如约加息，美元之势随即掉头，美元贬值出现回调趋势。一方面是美联储加息预期存在，实际执行必然产生反效应，毕竟美元贬值是美联储一直坚持的方向；另一方面目前以及美联储预期的明年节奏减缓，美联储加息的争论以及不及预期的前景为美元贬值提供支持，美元贬值由此开始，但时间已经难以达到全年贬值的诉求，美元贬值依然较为艰难复杂。回看美联储例会的声明其加息前景并未完全确定，但下调了未来加息的预期。正如市场预期，美联储将基准基金利率目标区间调整至2.25％ - 2.5％。这是今年第4次加息，也是自2015年12月利率开始正常化以来第9次加息。美联储官员们现在预计明年会有两次加息，这是一次下调，但仍高于目前市场对明年不会进一步加息的预期。随着金融环境收紧，以及人们担心美联储行动过快，这种情况发生了变化。目前预计2018年全年GDP将增长3％，较9月下降0.1个百分点，2019年将增长2.3％，下降0.2％。总的来说，美联储官员对经济增长并不担心。

　　2、美元经济依旧稳健。一周美国经济数据依然显示经济稳定态势，其中美国商务部的数据是关键，即第三季度经济增长稳定在3.4％，预示经济基础尚未变化。其中包括11月美国个人收入和依然符合预期、变化不大，指出连续多月增长，释放了乐观的经济信号；美联储关注的通胀指标PCE核心物价指数在创8个月新低后反弹；11月名义个人消费支出（PCE）环比增长0.4％，预期增长0.3％；11月个人收入环比增长0.2％，预期增长0.3％；储蓄率自今年2月升至7.4％的年内巅峰后一路下行，目前依然在6％。市场担忧的美国经济基本稳定，目前尚未有所不良，美元贬值有底气是重点。

　　3、美国股市动荡加大。一周市场最大的焦点是美国三大股指继续下挫，甚至已经接近熊市界定，进而对美元贬值有所扶持。实际上透过上面的经济基本面或美联储政策导向，美元资产的主动防御性调控突出，美股超高的前期策划则是关注的重点，老道的市场操作以及应对带动全球资金资产和商品价格的调整并非是实际风险的暴露，反之则是技术与策略提前释放的技巧。股市指数已进入调整区间，今年基本为负值，但明年继续高涨依然明朗，股市业绩与资金支持是重点关切。摩根士丹利最新发布的2019年展望报告中预测，新兴市场、日本及欧洲股市2019年的表现将强于美股。

　　预计年末的收官美元指数艰难摆布，减少升值是主要策略与技术指引，但实际上难度很大，全年水平把控面临明年准备的策划是重点。