一周市场数据和事件较为重要，比较突出的是美国去年第四季度经济增长指标，欧元区2月制造业PMI指标，这对主要价格指标的影响较大，进而汇率反映较为明显，美元指数走向随从调节。但是一周政治与国际关系因素引起的关注加大，特金会、印巴冲突、无协议脱欧、美联储加息、MSCI提升A股权重、中美谈判等等，国际经济环境复杂，市场游资对冲，进而引起国际主要市场的指标走向发生较大调整，暴涨与暴跌形成反比凸显，全球金融风险加剧。

　　一周主要数据与焦点事件如下：

　　1、美国12月批发销售月率远不及预期。2月25日（周一）美国12月批发销售月率公布值为下滑1％，远差于预期下滑0.3％，前值为下滑1.2％。

　　2、鲍威尔表示美国经济稳定且就业保持强劲。2月26日（周二）美联储主席鲍威尔就美国半年度货币政策报告作证词陈述，他认可美国经济的积极展望，并强调保持耐心。经济前景方面，鲍威尔表示，就业市场保持强劲，通胀接近2％，经济前景良好。美国2019年GDP增幅预计将是“稳健的”，虽然增速可能会慢于2018年。

　　3、欧元区2月工业景气指数为近26个月以来最低水平。2月27日（周三）欧元区2月工业景气指数公布为下滑0.4，预期值0.1，前值0.6，这是近26个月以来最低水平。欧元区2月经济景气指数于预期基本持平为106.1，消费者信心指数与预期和前值一致，公布为下滑7.4。

　　4、加拿大1月CPI年率不及前值。2月27日（周三）加拿大1月CPI年率表现为1.4％，前值为2％。主要受到汽油价格下跌导致交通运输数据公布为2016年7月以来的最大年度降幅的影响。

　　5、“特金会”双方未达成任何协议。2月28日（周四）据美国白宫发布声明称，美国总统特朗普与朝鲜领导人金正恩的第二次会晤没有达成任何协议。白宫发言人桑德斯指出，两名领导人讨论了实现无核化和推动经济的各种方法，但双方现阶段没有达成协议。不过，双方代表团期待于未来再次会面。

　　6、中国2月官方制造业PMI连续三个月位于荣枯线下方。2月28日（周四）中国2月官方制造业PMI不及预期与前值49.5，公布为49.2，为连续3个月位于荣枯线下方。

　　7、法国2月CPI月率年率不及预期。2月28日（周四）法国2月CPI月率表现持平，前值为下滑0.4％，预期值为0.4％；2月CPI年率公布为1.3％，不及预期值1.5％，前值为1.2％。

　　8、法国第四季度GDP年率初值与预期一致。2月28日（周四）法国第四季度GDP年率初值与前值和预期一致，公布为0.9％。

　　9、德国2月CPI月率年率初值表现稳定。2月28日（周四）德国2月CPI月率初值与预期值一致，公布为0.5％，前值为下滑0.8％；德国2月CPI年率公布为增长1.6％，好于预期增长1.5％，好于前值1.4％。

　　10、美国第四季度实际GDP年化季率初值好于预期。2月27日（周四）美国第四季度实际GDP年化季率初值公布为2.6％，较前值3.4％有所放缓，但高于预期值增长2.3％。美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值为1.7％，好于预期及前值的1.6％。

　　11、MSCI大幅提升中国A股在MSCI指数中的权重。3月1日（周五）周五明晟公司（MSCI）宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重并通过三步把中国A股的纳入因子从5％增加至20％。

　　12、中国2月财新制造业PMI终值为近3个月最高水平。3月1日（周五）中国2月财新制造业PMI公布为49.9，较1月大幅回升1.6个点，这是近3个月最高水平。

　　13、德法及欧元区2月制造业PMI表现总体稳定。3月1日（周五）法国2月制造业PMI终值公布为51.5，略好于预期与前值51.4；德国2月制造业PMI终值为47.6与前值预期一致。欧元区2月制造业PMI终值公布为49.3，略好于预期前值49.2。

　　14、欧元区2月CPI年率初值符合预期。3月1日（周五）欧元区2月CPI年率初值公布为1.5％与预期一致，略低于前值1.4％。

　　15、美国2月Markit制造业PMI终值低于预期前值。3月1日（周五）美国2月Markit制造业PMI终值公布为53，低于预期前值53.7。

　　16、美国2月密西根大学消费者信心指数终值远不及预期。3月1日（周五）美国2月密西根大学消费者信心指数远低于预期95.7，公布为93.8，前值为95.5。

　　17、美国2月ISM制造业PMI低于预期与前值。3月1日（周五）美国2月ISM制造业PMI公布为54.2，低于预期值55.5，并低于前值56.6。

　　金融尤其是外汇市场当前表现十分突出美元主导方向的清晰意愿，但技术与经济之间落差是阻碍美元技术发挥的难点，即欧元反弹艰难性凸显，比较因素的心理难以推进美元走势的意愿。加之关联因素反作用加强，这也不利于美元贬值的有效发挥。

　　1、美元资产与黄金价格倒挂清晰，美元汇率稳定水平凸显。一周市场最大的关注点是周末，其中美国股市继续高涨上行，三大股指3月开门红靓丽显赫，道指跃上26000点、标普上涨至2800点，这足以表明美元信心和投资热情高涨，进而也必然限制汇率走势的预期与作为，矛盾性的取向凸显美元走势的尴尬性。然而，随着美元资产——股市上涨趋势，国际黄金价格暴跌、跌破1300美元凸显反关联结果，美元涵盖的关联角色扩展至股市与黄金挂钩将使得金融市场分析判断愈加复杂，指数关联越加宽泛对投资指引是难度，但对美元运作是平台充分，驾驭灵活性更加游刃有余。目前美国股市一直处于上涨区间，企业利润以及经济基本面都保持良好的业绩，美国经济与美元一样，其独特性是目前其他经济体难以比较的，进而也凸显美元资产价值——股市的投资吸引力和稳定经济意义更加凸显。

　　2、美国经济信心尚未有所下挫受冲，经济增长如愿有稳定。一周最突出、也是最重要的经济数据就是美国商务部公布的2018年第四季度的经济增长为2.6％，比预期的2.2％大大高出，这超乎市场对美国经济的担忧，进而使得2018年全年美国经济达到2.9％的增长率，这对于经历美国政府停摆超长历史的打击之后，这种经济结果令市场满足，美元贬值也难有发挥，周末美元的基本稳定很无奈这种信心和数据的结果。尤其是包括美联储主席鲍威尔、美国白宫发言人都先后表达对美国经济的信心与欣赏，而鲍威尔更强调经济数据对美联储货币政策抉择的重要性。目前市场对美联储政策前景存在困顿状态，经济数据的完整性将是未来美联储加息与否的方向。但是透过目前的经济数据，美国经济将支持美联储政策的延续性，美国金融战略的延续性和目标地远比市场短期论调长远而精准。如美国商务部周五报告显示，美国1月个人收入环比下降0.1％，而预期为增长0.3％。12月个人收入增长1％，这是6年来的最大增幅；但是这份报告表明1月份美国的个人收入出人意料地下降，这是大约3年来的首次下降。12月美国个人收入大涨的原因是特殊股息和农业补贴；同时还有美国12月个人消费支出（PCE）环比下降0.5％，预期下降0.3％，前值为增长0.4％；但剔除一些特殊项目后，1月工资和薪金继续稳步增长，环比增长0.3％，增幅为0.5％；特别是12月主要PCE物价指数较上年同期上涨1.7％，11月为1.8％。按月计，该指数上升0.1％，高于预估，且核心指数上升0.2％，符合预期；更重要的是12月个人储蓄率从上个月的6.1％跃升至7.6％，这是2016年以来的最高水平；最新的美国2月美国密西根大学消费者信心指数下降至93.8，而被调查的经济学家平均预期值为95.6；2月ISM制造业调查指数从56.6下降至54.2，这只显示美国制造业增长速度已下降至2016年11月特朗普上台以来的最低值，但依然高出全球基本水平，尤其高于欧元区水平，这也是美元贬值处于尴尬境地。美国经济数据的好坏参半是正常的，关键是解读的偏重将影响趋势走向。

　　3、国际经贸关系复杂难缠局面唯有改观，内外因素更加纠结。一周全球贸易关系的信息对市场敏感度继续扩散。尤其是美国贸易代表莱特希泽周三表示，未来可能发布有关美国对进口汽车加征关税的相关信息。由此欧盟已经发出反击威胁，有媒体报道显示欧盟已经草拟了报复清单。据报道，有欧盟官员表示为报复美国可能向欧盟加征汽车关税，欧盟已经拟定了一份清单，打击目标包括机械设备制造商卡特彼勒及施乐等公司。但是莱特希泽周三在国会发表证词时还暗示不一定会达成贸易协议，因为协议内容不仅包括增加采购，还需要更加具体，并包括执法问题。这也是美元走势难以实现诉求的外在阻力贬值氛围。加之华尔街更密切关注印度和巴基斯坦之间的暴力事件的发展。据报道，巴基斯坦军方击落了两架进入有争议的克什米尔地区领空的印度喷气式飞机，并逮捕了一名印度飞行员。在此之前一天有报道指出印度轰炸了据称是位于巴基斯坦的一个恐怖主义训练营——这是近50年来首次跨越停火线的空袭行动。这些动荡因素使得美元避险加强。尤其是本周市场更密切关注在越南河内进行的特金会，最终结果并不尽人意，不利因素的发酵也刺激美元霸权发威。而英国脱欧的蹊跷与奇葩更令人难以捉摸，但是英镑上升与稳定却超出常规和常理，这种组合技术的图谋与配合远景令市场纠结揣摩不定，这不仅带动欧元，更有利于美元诉求的需求，英美合作性实质的目的耐人寻味，远期目的值得推敲。

　　预计下周市场反省一些重要指标的担忧将占据主导，美元借题发挥将会突出，其中包括美国贸易逆差的上升以及美国房屋市场的下跌，担忧心理将会避重就轻忽略主流引导美元贬值惯性、推进美元贬值或有突破。而最重要是外部对美元的辅助性是关键，能否如愿看欧元较多，英镑依然是扶持力量。商品价格走势将有反转配合的可能。