[独家]黄金飙涨刷新近六年来高位 十大机构论金剖析全球市场

  金融界网站讯 周四(6月20日)现货黄金一度急拉近30美元至1394.11美元,刷新自2013年8月30日来高位,日内最多上涨超40美元。同时,美元指数跌破97关口,录得6月12日以来新低。

  宏观环方面,北京时间周四(6月20日)凌晨2时,意见分歧的美联储在本周的会议上维持利率不变,但暗示可能在今年剩余时间最多降息50个基点,以应对经济不确定性增加和预期通胀回落。美国联邦公开市场委员会(FOMC)的央行官员以9票赞成、1票反对的结果将基准利率维持在2.25%至2.5%的目标区间,但圣路易斯凌晨主席布拉德投票要求降息25个基点(以往都是全票通过)。

  美联储在政策声明中取消对利率政策保持“耐心”的表述,并下调对今年通胀水平的预测。此举暗示美联储准备进行十多年来的首次降息。因美联储超预期鸽派和美联储降息50个基点概率上升。同时随着近期全球央行陷入了宽松周期,进一步对黄金构成了支撑。

  受美联储释放降息信号影响,全球市闻讯而动,风险资产大受追捧。美国股市连续第三天上涨。截止收盘,道琼斯指数上涨0.2%,标普500指数上涨0.3%,纳斯达克指数上涨0.4%。美元/日元扩大跌幅,一度下跌至107.70,触及1月以来新低。欧元/美元攀升至1.1250附近。

  对此,金融界独家策划十大机构分析师市场点评,针对黄金未来趋势、美联储降息以及对人民币汇率、国内市场等方面进行独家点评。

  国内机构点评:

  HYCM兴业投资(英国):美联储确认降息 黄金大涨行情一触即发

  美联储在政策声明中删除“耐心”的表述,并表示经济前景不确定性增加。鲍威尔讲话也全程散发着鸽派气息,他表示点阵图首次发出降息信号,如果有必要,将会通过降息来维持经济扩张。市场预计,今天美联储将会降息一次,明年将降息三次。

  美联储在政策风向上的转变,无疑吹响了黄金多头大反攻的冲锋号。黄金价格在2011年9月份触及历史高点1920美元,然后用了4年的时间跌至1046美元,之后又用了3年半的时间进行区间整理。

  所以黄金在今天突破1365-1375美元一线强阻力意义重大,这意味着:金价对三年半以来低位震荡区间完成突破,而大型震荡区间的突破,预示着大级别上涨行情将会展开,目标1500美元!只要本周金价站稳1365美元上方,就表明这次突破的有效性,大趋势方向基本可以确定。

  上海中期研究所李白瑜:黄金上涨之路并不会一帆风顺

  6月20日早盘,伦敦现货黄金价格突破1390美金/盎司,创2013年年底以来新高,美联储在刚刚举行的利率会议中释放了强烈的降息信号,美元指数应声下挫,美债各期现收益率下行,黄金行情由此爆发。

  纵观本轮黄金上涨的逻辑,避险和流动性宽松预期是主要原因。我们认为,短期黄金若要进一步上涨,需要两大关键因素的支撑,一是美股恐慌情绪能否持续发酵,二是美联储在降息方面能否超预期。G20中美两国元首会晤在即,特朗普已经正式宣布参加2020年美国总统大选,连任压力之下,配合鲍威尔的“鸽派”表态,市场悲观预期已经出现了明显的转向。降息方面,从芝商所利率观察工具来看,市场对降息的预期相对于美国目前的经济状况来说有些超前。当前美国的失业率仍处于20多年最佳水平,近阶段美国通胀水平下移和原油下跌有一定关系,多数机构认为当前油价存在强支撑,再加上美国夏季汽车旅行旺季即将来临,届时油价或重拾涨势,美联储是否能够超预期降息是存疑的。

  但中长期我们看涨黄金。从宏观经济周期的角度,今年美国经济增长较去年有明显回落,伴随美联储货币政策转向宽松,美元大概率进入下行通道。此外,全球央行“去美元”化节奏正在加快,去年全球央行增持的黄金创布雷顿森林体系解体以来最高,这也是对美元信用的动摇。最后,全球进入风险多发期,这些因素都对黄金形成支撑。

  结合技术面,当前国际金价有效突破了1350-1360美金/盎司重要压力位,后期上涨空间打开,但上涨之路并不会一帆风顺,短期回调或不可避免。

  浙商期货宏观研究员万非非:“金价大牛市的起点”在交易层面为时过早

  近期欧洲央行官员密集发声,表示不能容忍欧元区通胀持续低于政策目标,表态将采用一切合适的政策工具以支持通胀达标。

  美联储本月FOMC会议决议虽然仍保持政策利率不变,但对措辞进行了多处修改,将对美国整体经济增长的描述从“坚固”变成“温和”,承认最近一年通胀及核心通胀低于政策目标、市场隐含通胀指标走低,以及企业固定资产投资疲弱。

  此前数月,欧美经济数据开始趋于弱势时,市场已多有声音要求美联储停止加息或转向降息。在近期欧美央行做出上述宽松表态之前,市场已经预先计入了相关预期,主要表现在美债收益率曲线的倒挂、以及美股迅速转向乐观的情绪。因此,联储会议决议向市场预期妥协,实属“干柴烈火”、一点即燃,共同助推金价两日内从1250水平涨至超过1280美元/盎司,已经超越2016年年中的高位,创至少2014年以来新高。

  虽然当下的欧美经济数据已无法与去年四季度时的强势程度相提并论,但整体上仍呈现稳中趋弱的态势,短期内衰退风险仍然较低,市场一般预计大约一年后出现。因此,虽然“金价大牛市的起点”的言论在市场中广泛传播,但目前在交易层面仍然为时过早。当然,对于主抓资产配置的长期投资者来说,全球经济周期运行到当下时点,确实应尽早斟酌。

  5月份中美经贸磋商进程突生变故,双方立场均较为强硬,局势一度有升级可能。但上周末以来局势有一定缓和,中美元首将于月底在G20峰会上会晤,经贸摩擦担忧暂时缓解,预计短期人民币汇率稳中偏强。

  鉴于降息预期推动的金价快牛行情告一段落,我们认为黄金品种短期观望为宜。

  华泰期货:降息预期下贵金属总体保持强势 但须关注美元指数未来反正之可能

  华泰期货分析师师橙表示,美国两年期国债收益率再度迅速下行,降息预期进一步被反应。不过10年期国债收益率下降则相对有限,目前10年期与2年期价差走扩至0.28%。而美股也在随后的交易日中大幅走高。这些迹象也均反映出市场目前已经对于美联储的降息预期进行了相对较为充分的预估。

  虽然当下在降息预期之下,美元指数大幅走弱,在这样的态势下,总体而言对于贵金属继续保持相对强劲有着较为积极的作用。不过在本周稍早之时,欧元区央行行长德拉基的讲话中也曾经提及欧洲央行将需要在温和的通胀环境下再次放松政策,加之欧元区近期的经济状况以及欧元区央行官员对于未来经济展望均呈现出较为悲观的态度。故此在这样的情况下,随着市场对于美联储降息预期的进一步消化,美元的下跌态势或也会逐渐趋缓。甚至倘若在此过程中欧元区经济状况持续表现出疲弱的状态而使得美元呈现相对偏强的态势,则对于贵金属而言也会呈现出一定的压力。

  因此后市总体而言,贵金属呈现出震荡走强的概率相对偏大。而在此过程中需关注美元指数是否有可能出现预期兑现后的反转情况,从而对贵金属造成一定的打压。

  东海期货:短期政策重点还是以预调微调为主

  今年以来,国内外金融市场风险有所上升,股、债、汇市场波动明显增大,贸易摩擦则成为影响市场的主旋律。眼下G20大阪峰会在即,中美领导人会晤将成为全球投资者关注的焦点。本文将分析当前政策环境与存在的压力,并就今后一段时间走势做出判断。

  首先,4月中央政治局会议对当前经济形势判断有/了较为明显的转变。以往经济下行主要归为“周期”因素影响,但本次会议定论明显不同,认为“既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的”。近期公布的基建数据就是一个很好的验证。本次财政上并没有全面押注基建,是有克制、有选择的对部分项目予以加大投资。5月基建投资(不含电力)增速仅4%,其中环保方面投资增速超40%,而交运方面仅5%。另外,财政对于居民、企业方面的减税在不断推进,如个人专项税费抵扣,降低企业所得税等,表明财政发力的重点是在解决结构性问题,而非简单的逆周期财政宽松。

  其次,通胀大幅上行压缩了政策发力空间。从5月最新的通胀数据来看,猪肉、蔬果受到供给端的扰动,价格上涨十分明显,虽然油价下行对冲了部分影响,但通胀的短期压力依然较大。值得关注的是,在短期食品价格向上增长的同时,需求方面影响却在不断削弱,反映居民消费的指标,如核心CPI、CPI服务项等分别较年初回落0.3和0.5个百分点。因此,当前观测到的通胀是具有分化特性的通胀,具体施策时间窗口要等“虚火”褪去之后才会逐步开启。

  最后就是贸易摩擦。众所周知,美国单方面对中国商品增加关税,表面上是贸易摩擦问题,实际上是借此来遏制中国高科技企业发展。就算谈判取得阶段性进展,美国对中国科技企业打压依然不会改变,这也是中国政府不能接受的。在谈判进展存在巨大不确定性的背景下,政策储备就变得尤为重要,可以从两方面来理解:一、保持战略定力,在市场波动时要即时予以预调微调,以此积攒政策空间;二、排查系统性风险隐患,全面提升金融行业承受外部风险的能力,近期包商银行接管可能就是这方面的考量。

  综合来看:当前逆周期调控的总基调没有改变,但调控幅度较往年可能有所下行,在不触及就业红线的基础上,决策层对经济下行的容忍将有所提高,并将重心向结构性、体制性方面倾斜。与此同时,受到一系列内部、外部因素的影响,政策施展的窗口期需要进一步等待,尤其是通胀、汇率等“虚火”没有褪去的情况下。短期政策重点还是以预调微调为主,通过扩充政策空间来应对未来贸易升温带来的影响。

  南华期货:投资属性将得到发挥 黄金或将走出趋势上涨行情

  黄金价格走势历来与美联储的货币政策息息相关,尤其是美联储的货币政策转向往往会导致黄金价格走势的转向。此次美联储点阵图首次预测降息,标志着美联储货币政策的转向。是在美国主导的贸易摩擦令新兴经济体开始去美元化,并持续增持黄金储备的背景下发生的,同时贸易摩擦也令包括美国在内的全球经济增长放缓明显,由于本轮经济周期已经持续了较以前更长的时间,担忧经济陷入衰退的情绪在不断累积,可投资标的减少,美元计价黄金的投资价值凸显。黄金此前在低位震荡盘整了好几年,因此未来在经济增长放缓、货币宽松、贸易摩擦不断的情况下,预计投资属性将得到发挥,黄金或将走出趋势上涨行情。

  人民币汇率近期主要受到中美贸易摩擦的影响,美联储出乎市场预料之外的宽松,令美元指数大跌,叠加中美领导人通话以及后续中美双方团队在持续接触谈判,人民币兑美元近期出现了大幅的升值。预计G20前,消息将持续利好人民币汇率,人民币兑美元未来预计将继续升值。从长期来看,美联储降息将令全球的美元流动性更加宽松,利好人民币等新兴经济体货币,中美贸易摩擦短期很难彻底解决,但预计将会阶段性缓和,也将阶段性利好人民币汇率,未来人民币兑美元将震荡升值。

  人民币兑美元的升值将令国内人民币计价的黄金价格涨幅不及国际黄金,但预计人民币升值幅度将明显小于国际黄金上涨幅度,因此国内黄金也将会上涨。我国是全球最大的黄金生产国和消费国,金价的上涨也将刺激国内的黄金投资和消费,也在一定程度上利多黄金价格。

  申银万国期货:降息预期支持金价进一步上行

  黄金价格走势历来与美联储的货币政策息息相关,尤其是美联储的货币政策转向往往会导致黄金价格走势的转向。此次美联储点阵图首次预测降息,标志着美联储货币政策的转向。是在美国主导的贸易摩擦令新兴经济体开始去美元化,并持续增持黄金储备的背景下发生的,同时贸易摩擦也令包括美国在内的全球经济增长放缓明显,由于本轮经济周期已经持续了较以前更长的时间,担忧经济陷入衰退的情绪在不断累积,可投资标的减少,美元计价黄金的投资价值凸显。黄金此前在低位震荡盘整了好几年,因此未来在经济增长放缓、货币宽松、贸易摩擦不断的情况下,预计投资属性将得到发挥,黄金或将走出趋势上涨行情。

  人民币汇率近期主要受到中美贸易摩擦的影响,美联储出乎市场预料之外的宽松,令美元指数大跌,叠加中美领导人通话以及后续中美双方团队在持续接触谈判,人民币兑美元近期出现了大幅的升值。预计G20前,消息将持续利好人民币汇率,人民币兑美元未来预计将继续升值。从长期来看,美联储降息将令全球的美元流动性更加宽松,利好人民币等新兴经济体货币,中美贸易摩擦短期很难彻底解决,但预计将会阶段性缓和,也将阶段性利好人民币汇率,未来人民币兑美元将震荡升值。

  人民币兑美元的升值将令国内人民币计价的黄金价格涨幅不及国际黄金,但预计人民币升值幅度将明显小于国际黄金上涨幅度,因此国内黄金也将会上涨。我国是全球最大的黄金生产国和消费国,金价的上涨也将刺激国内的黄金投资和消费,也在一定程度上利多黄金价格。

  嘉盛集团:黄金的走势和美联储货币政策有着最为直接的关系

  嘉盛集团首席中文分析师黄俊,认为黄金的走势和美联储货币政策有着最为直接的关系。

  在2012-2018年长达6年的时间中,美元有涨有落,黄金却在1100-1400价格区间保持着“稳定”。在这一段历史中,以欧元为代表的非美货币曾经涨过,但黄金却未涨。国际局势曾经动荡过,有避险属性的黄金却仍未出现具有代表性的波动。黄金的非美属性,避险属性都只是影响黄金的次要因素。研究历史,可以清晰的看到美联储的宽松周期,才是影响黄金价格的定海神针。

  黄金历史上最重要的一轮牛市来自于2008年开启的大涨行情,从700美元最高涨到1920美元,几乎三倍的涨幅。结合美联储推出三轮量化宽松的时机和规模,可以很清晰的看到,黄金大牛市起涨源于QE1,续涨于QE2,触顶在QE3。黄金的走势对应了美联储货币政策从开始宽松(起涨)—-持续宽松(续涨)—-最后的宽松(停涨)的过程。

  进入2019年6月以来,黄金突然成为市场的“宠儿”,这和美联储货币政策是紧密相关。结合走势,可以清晰的看到其中的脉络。6月4日,美联储主席鲍威尔首谈降息条件,黄金向上突破天图级别阻力位(1300美元/盎司);6月20日,美联储议息会议释放降息条件,黄金再度向上突破周图级别阻力位(1370美元/盎司)。

  如果美联储能在7月,9月的议息会议中正式开启降息周期,则意味着美联储货币政策的确定转向。接下去则是关注美联储降息的幅度有多大。如现在市场所讨论的,2019年将降息1次还是2次,这都将极大程度上影响黄金的涨幅。黄金现在已经向上突破天图级别,周图级别的阻力位,这意味着在技术层面,黄金只能向上看到月线级别阻力位2000美元整数关口。

  国外机构点评:

  高盛:金价将在12个月内升至1425美元/盎司左右

  高盛预计美联储将于7月和9月降息,并在7月结束缩减资产负债表。该行表示,其预测的基本情境是美联储会一次降息25个基点,但是,如果传出令人失望的新闻,或者美联储官员认为有必要走在债券市场定价(预期7月降息32个基点)之前,那么联储可能会一次降息50个基点。“相反,美联储放弃在7月份降息的门槛似乎非常高。” 预计金价将从新兴市场需求中获得支撑,并在12个月内升至1425美元/盎司左右。

  债王冈拉克:预计年底黄金将上涨 美元将下跌

  DoubleLine首席执行长、华尔街新债王冈拉克(Jeffrey Gundlach)日前表示,2019年剩余时间黄金将迎来好消息,而美元则将迎来坏消息。他预计年底黄金将上涨,美元将下跌。

  花旗:黄金或涨至1700美元/盎司或者更高水平

  花旗(Citi)首席技术分析师Tom Fitzpatrick此前在一份报告中写道,假如金价突破1350-1375美元/盎司的强劲阻力区域,那么金价后市目标至少瞄准1500美元/盎司,甚至有望涨至1700美元/盎司或者更高水平。

  辉立期货:长期而言 金价很难维持在1400美元上方

  辉立期货分析师BenjaminLu表示,美元因降息预期而走软,而且金价突然跳涨引发很多空头回补,是金价大幅上涨的原因所在。这波上涨后,目前黄金投资者的目标已升至1400美元,关键是本周得维系这一动能。较长期而言,金价很难维持在1400美元上方,因为随着降息为较高风险资产创造更好的环境,投资者有可能会转入股市。

  持续更新中……

关键词阅读:黄金

责任编辑:窦晓芸
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