由于本周驱动市场走势的消息匮乏，加之欧央行即将于周四召开会议，本周汇市波动性全面受抑。我们预计这种情况不会持续。

　　虽然一些人猜测欧央行本周可能会放宽货币政策，但我们认为，央行更有可能通过周四会议为9月行动做好铺垫。届时央行措施为降息、资产购买，还是两者兼而有之，结果还有待观察，但若央行周四未给出任何指引，对欧元而言或构筑积极意外 - 跟6月会议后的情况基本一样。

　　本次会议前后，我们密切关注欧元/日元表现，欧元/日元于关键支撑位上方走势停滞。价格于低点受压，基本上困于50点区间内部，实际波动率处于极端低值，但1周隐含波动率仍处高位（即市场存在行情预期）。无论当天波动性如何影响价格，鉴于货币对已在利差（2年期欧日债利差）走低的主导下确立下行趋势，我们仍整体看跌。

　　该趋势在122.32高点下方仍然看跌。20天和50天均线均向下，任何自支撑位展开的，与跌势相一致的有序回调都会被我们视为做空机会。当然，需要提醒的是，若自低点明确冲高，我们将场边观望，但122.32高点下方趋势依旧看跌。

　　若继续下破，接下来聚焦120区域。该价位为整数，另外自支点水平生成的周图和月图S2水平落在此价位附近。我们认为此处很大可能构筑支撑。