一周汇评(8-10):美元主动急切 阻力困顿突出

1评论 2019-08-12 16:11:20 来源:金融界网站 易尚展示大赚16%方法免费分享

  本周外汇市场美元指数稳定在97点线上,艰难贬值诉求与无法实施艰难局面严峻,最终指标在98.0908点和97.0440点之间收盘,贬值1.06%;区间最高98.1348点,最低为97.0369点,振幅1.13%。欧元兑美元汇率在1.1250-1.1104美元之间,1.12美元迂回较明显。英镑兑美元汇率在1.21美元基本稳定,但经济超乎预料的低迷预期进一步恶化至英镑跌至1.20美元收盘。瑞郎对美元汇率稳定在0.97瑞郎,变化很小。日元对美元汇率依然在105-106日元之间,升值迎合美元较明显。加元对美元汇率在1.32加元之间上下不定,趋势上行较为明朗。澳元兑美元汇率低点徘徊0.67美元,潜在的上行存在空间。新西兰元兑美元汇率由于降息幅度之大,贬值继续扩大至0.64美元。我国人民币对美元汇率在岸基本稳定在7.05元水平附近,但区间有过6.9810元回至7关口以上表现,贬值至7.0623元收盘。离岸人民币波动率较大,期间跨度在6.9697-7.1399元之间,其贬值引领性突出,但升值上行也高于在岸市场,收盘7.0962元。

  一周主要货币及商品表现如下:

  1、股债汇续协同,总统再言降息——本周美元指数围绕97点水平较量突出,贬值如愿,周一、周五尤为明显。具体由98.0908点至97.0440点,跌幅1.06%;最高98.1348点,最低97.0369点,振幅1.13%;实际走势基本符合笔者预期。周一美国股指继续下跌牵动美元下行突出,美元资产协同摆布明显;而周内美国经济数据影响相对有限,焦点在于美国长期国债利率下行加剧,美国经济衰退隐忧上升,且芝加哥联储主席埃文斯认为政策将会进一步宽松;随后美国总统特朗普对货币政策前景的言论引导舆论十分突出;尤其周五他表示希望美联储再降息100个基点,这令市场对美联储政策是否能够继续保持独立性再次有所质疑,进而增加了市场对美联储9月降息的预期,美元贬值顺其自然。

  下周美国重要经济数据及事件较少,主要关注美国零售销售变化;预计美联储降息预期将被继续炒作。综上所述,预计下周美元指数震荡偏贬的概率较大,关键支撑位于96.70点,压力位于97.50点水平。

  2、表现依旧无奈,欧元技术上涨——本周欧元偏弱震荡走势符合预期,开盘与收盘呈现上涨,1.11美元整数关口的支撑测试较为成功随后呈现反弹,欧元升值与美元下跌反相关欧元受制凸显。欧元兑美元汇率由周一收盘1.1224美元至周六收盘1.1197美元,贬值0.24%;区间1.1104-1.1250美元,振幅1.3%。欧元兑英镑汇率由周一收盘0.9232英镑至周六收盘0.9310英镑,欧元相对升值0.86%;区间位于0.9131-0.9317英镑,振幅2%。欧元兑人民币汇率由周一收盘7.9134元至周六收盘7.9079元,整体平盘;区间位于7.7032-7.9350元,振幅2.92%。一周欧元自身有效提振因素较少,且市场焦点依然集中美联储降息预期与美元主动贬值策略,尤其欧元区经济与政策僵持难改;因此,欧元周初出现明显反弹,这主要是美元贬值的推进;同时欧元快速反弹也是美元进一步贬值调动的重要诱因。随后欧元区经济数据整体对欧元影响并不明显,进而欧元上涨至1.12美元水平关口上方后整体窄幅震荡。

  下周欧元区与德国将发布第二季度GDP终值,目前美欧两经济体的对比表现将直接反映至汇率上。同时市场需要关注欧元与美元指数技术面表现。预计欧元仍将震荡趋于反弹,1.1170-1.1200美元区间将成为重要博弈重点。

  3、经济数据拖累,预期有所消化——本周英镑先震荡后在周五有所贬值,经济数据下滑成为影响英镑下行的主要因素。英镑兑美元汇率从周一1.2148美元至周五收盘价1.2034美元,贬值幅度0.94%,期间最低价位1.2021美元,最高价位1.2209美元,振幅1.56%;英镑兑人民币汇率从周一8.4295元至周五收盘价8.4986元,跌幅0.84%;期间最低价位8.4295元,最高价位8.5899元,振幅1.9%。周五英国6月工业、制造业及建筑业数据均呈现不同幅度下滑,其第二季度GDP年率初值也明显不及预期与前值,尤其是GDP季率初值为负0.2%,这使得市场对英国经济在脱欧后的修复存在疑虑,进而英镑日内贬值凸显。此外,英国无协议脱欧依然难以清晰,欧盟不接受新脱欧协议和不让步姿态受市场关注,舆论焦点转向英国首相与英国议会分歧中。虽然前有舆论英国议会或提前采取不信任投票,临选替代政府以避免无协议的情况,但英国法律规定新首相上任3个月内有权推迟任何选举,这个时间点恰恰是10月31日英国脱欧截止时限。英国无协议脱欧预期较强,但英镑周内大部分时段均较为稳定,这说明市场已提前消化相关负面预期,英镑周末虽贬值收盘,但企稳迹象不容忽视。

  下周英国数据的负面态势或影响投机继续炒作英镑贬值,但情绪主导英镑持续下行幅度异常,这预示未来技术反弹动态概率逐渐加大。预计英镑兑美元汇率下周或以震荡为主,趋势复杂性加剧,短线阻力参考1.2250美元附近,支撑水平或位于1.1990美元。

  4、市场表现平淡,瑞郎震荡维稳——本周瑞郎对美元汇率除周一有明显的下行表现之外,其余均维持相对稳定。具体表现为:周一收盘价0.9716瑞郎,周五收盘价0.9723瑞郎,跌幅0.07%;主要波动区间位于0.9689-0.9828瑞郎,振幅1.41%。瑞郎对欧元汇率维持震荡,周一收盘价1.0906瑞郎,周五收盘价1.0888瑞郎,涨幅0.16%;主要波动区间位于1.0859-1.0958瑞郎,振幅0.90%。瑞郎对人民币汇率周一收盘价7.2484元,周五收盘价7.2598元,人民币相对贬值0.15%;主要波动区间位于7.0605-7.2716元,振幅2.99%。一周瑞士7月消费者信心指数公布为负8,符合预期且高于前值负9.3;6月实际零售销售年率公布为0.7%,远高于前值负1.7%;瑞士7月外汇储备公布为7679亿瑞郎,高于前值7590.75亿瑞郎。周内市场表现较为平淡,无明显风险性事件出现刺激瑞郎升值,再加上瑞士央行或有干预外汇市场,瑞郎整体表现相对稳定。

  下周瑞士方面主要关注7月生产者/进口物价指数,外部因素方面市场数据较为平淡,但是需要时刻关注可能的风险事件。预计下周瑞郎对美元汇率维持震荡,如有特殊变动将明显表现升值,关键阻力位于0.9654瑞郎,关键支撑位于0.9776瑞郎;瑞郎对欧元汇率将震荡偏升,关键阻力位于1.0828瑞郎附近,关键支撑位于1.0928瑞郎附近。

  5、情绪主导调整,反弹凸显偏好——本周加元表现为震荡收窄偏贬值,其中周二贬值与周四升值较为突出;具体表现如下,加元对美元汇率由周一1.3212加元至周五收盘价1.3226加元,贬值幅度0.11%;主要波动区间位于1.3172-1.3345加元,振幅为1.31%。加元兑人民币汇率由周一收盘5.3316元至周五收盘5.3399元;主要区间为5.2548-5.3493元,振幅1.8%。加元周内收跌与笔者此前预期不符,主因周一外部因素影响突出,尤其周二受油价下行带动较为明显,随之周三新西兰降息50个基点超出市场预期;这暗示市场对全球经济下滑的担忧增强,商品货币受此影响快速下跌;但随着美国经济前景的悲观言论及欧央行表示欧元区经济增长受制造业拖累难有起色的叠加影响,市场短期投机商品货币明显,周四加元快速反弹,单日升值幅度0.56%;另一方面,加拿大较为稳定的经济仍是支撑加元升值的重要基础。

  石油价格下行触及支撑后有所反弹,预计下周或有延续,这或刺激加元升值概率较大;加之目前加元似乎完成了两次试探支撑的动作;因此预计下周加元或主要以震荡升值为主;短期支撑位于1.3260加元,主要阻力位为1.3080加元。

  6、澳元触及阻力,关注央行态度——本周澳元兑美元汇率由0.6791美元至收盘0.6787美元,盘中创新低至0.6673美元,刷新近10年低点后企稳,汇率暂位于0.6800美元关口附近盘整。澳元兑人民币汇率从4.7139元上涨至4.7925元,上涨1.70%,人民币贬值破7的效应凸显;铁矿石价格由866下跌至738,下跌14.78%。一周经济数据总体利好:澳大利亚商品及服务贸易帐公布最新盈余80.36亿澳元,预测值60亿澳元,反映出口贸易良好。周二澳联储维持利率不动,不符合笔者预;但随即新西兰联储将利率下调50个基点至1%的历史新低,并对负利率持开放态度。这对澳联储的降息有着一个类似台阶的示范作用。作为参与全球宽松周期的一家央行,澳洲联储出于对通胀低迷和贸易出口的考虑,下一步应该推出宽松政策,甚至可预测今年澳洲联储将有两次或两次以上降息的可能性。

  从技术面来看,澳元目前水平已经接近于6月18日低点0.6831支撑转化来的阻力,若汇率水平在此处出现看空的形态,未来则可能会进一步下跌;但是预计澳元大概率或将开始上行,美元指数主动下行是关键;人民币对澳元中间价以区间震荡为主。

  7、联储大幅降息,宽松存在疑点——本周新西兰元震荡贬值,周三新联储决议对新西兰元打击沉重,然而由于0.6400美元附近支撑有力,后半周新西兰元有所回拉;具体表现如下:周一收盘价0.6574美元,周五收盘价0.6465美元,贬值1.66%;周内波动区间位于0.6376-0.6591美元,振幅3.37%。新西兰元兑人民币汇率震荡上行,振幅显著,主要是人民币贬值影响较大;具体表现为:周一收盘价4.6290元,周五收盘价4.5620元,贬值1.45%;周内波动区间位于4.4960-4.6290美元,振幅2.96%。尤其周三新西兰联储宣布降息50个基点至1%出乎市场意料,新西兰元兑美元汇率短线下挫120点,一度到达2016年以来最低点位。新西兰联储提出由于全球贸易局势动荡,乳制品出口受挫,商业信心下行,宽松货币政策是此时调控利率的重要参数与理由。从基本面上看,新西兰多数指标并未显露明显经济衰退迹象,第二季度CPI、第二季度GDP、6月进出口均持平优于预期及前值,并且本周公布的第二季度失业率为3.9%,并创下新低,降息50个基点举措有疑点。自上周美联储“预防式”降息以来,全球掀起了今年第二度“降息潮”,各国纷纷提出为应对全球经济风险,这对宽松货币政策以刺激经济因素加重。周三新西兰联储也下调了对其经济增长的预测,预计新西兰2020年的GDP增速降至2.7%;联储主席提出最终可能不得不使用负利率或者其他非常规政策工具来抵挡经济风险。笔者认为,在经济风险的压力下、全球货币政策宽松的大环境中,新西兰联储此次降息或亦有“预防式”的目的,抵御未来经济衰退是其联储决议的出发点。

  预计下周新西兰元兑美元汇率呈现震荡上行趋势,阻力水平为0.6610美元附近。未来新西兰元走势将持续看向世界贸易环境,并且中美贸易摩擦形势对新西兰经济存在长期影响。

  8、负面舆论渲染,借机贬值确定——本周日元对美元汇率整体震荡贬值,周中开始再度出现与美元指数脱钩现象,借美元贬值之机达成自身贬值的取向有所体现。具体表现如下:周一收盘价105.6630日元,周五收盘价105.6600日元,整体基本平盘;震荡区间位于105.2400-107.0900日元,振幅1.73%。日本第二季度GDP年率1.8%大幅好于预期,但相较第一季度指标有所放缓。分项数据显示第二季度日本经济增长的主要贡献来自消费和投资:占日本经济比重约六成的个人消费环比增长0.6%,企业投资环比大幅增长1.5%;相比之下,贸易产业在第二季度总体形成拖累:第二季度日本出口环比下降0.1%,进口环比增长1.6%,导致净出口对经济增长的贡献为-0.3%。对此,市场舆论突出对于增速降低的关注及渲染,这是导致日元当日升值幅度明显小于同日美元贬值幅度,可见日元借机寻求贬值的导向是确定的。

  下周市场日元基本面数据较为清淡,欧元区重要数据较多。预计日元借机贬值现象仍将出现;阶段性关注106.60日元一线阻力,未来上破105.00日元整数关口可期。

  9、港币大起大落,再度逼近弱方——本周港币对美元震荡上行,具体表现如下:周一收盘价7.8449港元,周五收盘价7.8417港元,较上周升值0.10%;波动区间位于7.8244-7.8488港元,振幅0.31%。港币兑人民币汇率周一收盘价0.8978元,周五收盘价0.9000元,较上周上升0.25%;波动区间位于0.8855-0.9005元,振幅1.70%,此前预测吻合周内走势。当前港币进一步的贬值并未触及7.8500港元,香港金管局公布2019年7月底的外汇储备资产为4,413亿美元,较上月底的4,385亿美元,增加28亿美元小幅支撑港币。然而在HIBOR和LIBOR的利差空间扩大驱动下,港币也承受贬值压力。尤其周内人民币破7.0元,港币兑人民币也破0.90元,人民币贬值也在推动港币的贬值。

  港币近期的大起大落,主要是由于HIBOR和LIBOR之间的利差空间所导致,估计下周港币对美元汇率将再度触及弱方保护,由此推测港币兑美元走势偏向震荡上行,预计短线关键阻力为7.7850港元,港币有进一步逼近弱方保护线。

  10、调整非汇率操纵,人民币首破七——本周在岸、离岸人民币汇率大幅贬值。具体表现如下:在岸人民币跳空开盘6.9810元、收盘7.0623元,较上周大幅贬值1.75%,震荡区间为6.9810-7.0659元,振幅1.22%。离岸人民币开盘6.9815元、收盘7.0962元,较上周贬值1.64%,震荡区间6.9697-7.1399元,振幅2.44%。自周一开始人民币汇率中间价大幅调贬,直至破7。期间美元指数并无太大动作,人民币篮子货币指数预计相对平衡;日内交易看,前日收盘价也并没出现大幅贬值。本周而言中间价的调整不符合三因素定价模型,这可能是美方认定人民币汇率操纵的“理由”之一。然而,从更长期限看,中美贸易争端恶化、我国经济下行压力加大,前期人民币内生积累了很大的贬值压力,本次贬值是正常调整需要。另外,过去几年来,人民币释放贬值压力一直采取的急跌走势,快速贬值以便不引起投机冲击。综合来看,我们认为这次贬值是基于内生调整需求的战术性调整,而非操纵汇率。

  下周人民币有望保持稳定。当前相关方面都在加大力度维稳人民币,各方发言、新闻宣传都在进行之中。然而,即使是战术调整,同样对市场各方也造成了很多不利影响。人民币急跌虽然可以避免趋势性投机,但是汇率突然贬值对贸易商、海外债券发行人等的影响同样巨大,这也不利于国内金融市场开放。未来需要依靠汇率制度改革形成平稳、可预期的外汇市场。预计下周在岸人民币汇率双向波动,汇率预测区间为6.95-7.10元。

  11、恐慌情绪浓厚,助力黄金破关——本周国际黄金期货跳空高开,有效突破关键阻力位。具体表现为:伦敦金期货周一收盘价1468.01美元,周五收盘价1496.95美元,涨幅1.97%;期间最低价位1457美元,最高价位1509美元,振幅3.65%。纽约金期货周一收盘价1475.60美元,周五收盘价1507.82美元,涨幅2.18%;期间最低价位1448.80美元,最高价位1522.70美元,振幅5.09%。一周黄金ETF持仓量由835.16吨上升至839.85吨,期间最高持有量845.42吨。周内国际黄金期货价格多次跳空高开,除美股走低的因素之外,还有新西兰、菲律宾、印度和秘鲁4家央行降息举措的关联,截至8月9日为止全球共有28家央行降息,这引起了市场对于“全球宽松”时代来临的恐慌,因而黄金、美债这类避险资产价格上升。特别是周三、周五特朗普多次置评美联储,其认为美国需要更为宽松的货币政策,加大了市场对于美联储未来货币政策走向的担忧。

  下周事件、数据相比而言较为平淡,焦点依旧在于市场对于全球未来经济前景的不确定性,进而能够保证国际现货黄金价格依旧在高位震荡。预计下周国际黄金期货价格震荡偏升,关键阻力位于1530美元,关键支撑位于1475美元。

  12、经济预期悲观,走势分化趋稳——本周纽约与伦敦两地石油价格表现为先跌后涨,整体收窄偏下行;具体表现如下,纽油价格由周一收盘54.99美元至周五收盘54.34美元,跌幅1.18%;波动区间为50.52-55.61美元,振幅9.22%。伦敦石油由周一收盘60.05美元至周五58.49美元,跌幅2.60%;主要波动区间为55.88-61.56美元,振幅9.29%。油价偏弱与笔者此前预测相左,但由弱转强的走势大体吻合;主要是市场对全球经济增长的悲观预期,尤其是对产能与工业制造业下滑的担忧情绪短期盖过了供需层面的影响;油价周初下跌与周末反弹凸显市场情绪的短期效应,并回归商品定价的现实与油价支撑的牢靠。另一方面,两地石油价格油周初价差5.06美元收窄至周末4.15美元;伦敦石油支撑明显较弱,这说明OPEC+对油价的控制及影响在逐渐减弱,美国对石油的调控突出且有目的性值得关注。

  从美国对油价的压制来看,石油价格的涨幅或比之前预期有所减小,油价维稳更符合当下的经济形势。因此,预计下周石油或以震荡为主,或延续上周反弹,上涨之后调整;纽、伦两油短线阻力分别为59美元与64美元,短期支撑位于54美元与58美元。

  机构来源:中国外汇投资研究院

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关键词阅读:欧元 英镑 日元 黄金

责任编辑:窦晓芸
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