一周汇评:美元震荡走弱 非美升值有限

  上周美元指数下行逼近92点关口,贬值推进与阻力共存,一方面自主技术发挥较为强力,另一方面受制欧系货币为主。由此,非美货币升值幅度比较有限,其中欧元因疫情、经济前景不定升值态势不明朗,英镑升值逼近1.33美元关口受阻。商品货币跟随美元反弹为主,但分化局面尤存。主要表现为新西兰元连续创出近年新高,但加元与澳元上行幅度有限。避险货币及商品表现也有分化,如日元与油价保持上行态势,黄金窄幅震荡。我国人民币升值有所节制,维稳意图清晰。一周焦点事件及各币种分析如下:

  1、美元纠结未变,关键时期来临——上周美元指数震荡偏弱,最终仍未突破震荡区间,美元中期趋势面临关键升贬博弈阶段。周初疫苗新突破再次提振市场对美国经济恢复信心,股指上涨特色继续,道指冲击30000点情绪凸显,美元需求刺激短期走强。然而美国零售数据不及预期,初请失业金人数意外增加,暗示经济恢复或受封锁措施升级影响有延缓可能。而美联储主席及其官员对未来货币政策立场不明,财政部长对美联储收紧货币政策建议更增添了不确定性。美国财政刺激计划谈判仍在继续,但两党分歧难以调和,这一焦点炒作仍将持续。此外,欧洲刺激计划搁置对欧元不利关联美元需持续关注。

  2、英欧预期向好,欧元震荡偏升——上周欧元兑美元呈现震荡偏升态势。欧元受制于美元影响依旧,美元因外界对美国经济前景的担忧及美联储宽松措施预期给震荡偏贬。叠加市场对英欧谈判结果向好抱有期待,两方面利好影响刺激欧元升势。但欧元上行或并不一帆风顺,首先源于二次疫情并未有所好转,其次欧盟峰会上各国对7500亿欧元存在分歧存在,这也使得欧元升值幅度有限。本周除数据外,英欧谈判以及美元走势都需要重点关注。另外疫情能否得到有效控制也将对欧元汇率产生深远影响。

  3、上行跟随美元,脱欧仍然不定——上周英镑兑美元呈上行走势。首先,美元走弱推动英镑升值。其次,脱欧谈判乐观预期升温提振英镑。上周二,英国谈判代表告诉首相约翰逊,周初有望与欧盟达成贸易协议。虽然上周四欧洲领导人敦促欧盟执委会公布无协议脱欧计划,但是双方代表均持谨慎乐观态度,此举被市场视为欧盟向英国施压的手段。最后,上周英国经济数据普遍好于预期,不过受疫情和封锁压制的英国经济阴影仍存。本周英国经济数据不多,需持续关注脱欧谈判进展。

  4、经济数据改善,央行调控不减——上周瑞郎对美元小幅波动至0.91瑞郎一线,升值有限;瑞郎对欧元在1.08瑞郎附近震荡寻求突破。瑞士10月贸易帐和第三季度工业产出均有所上升。第三季度工业产出年率为负5.1%,高于前值。自2020年3月起,瑞士央行活期存款已经增加1,420亿瑞郎来干预汇市。虽然推升瑞郎的干扰因素较多,瑞士央行不会停止宏观调控,瑞郎对美元在0.90-0.91瑞郎附近波动胶着的状态或有所持续。

  5、内外具有提振,区间震荡未变——上周加元小幅升值,内部支撑与外部提振均有利好,但加元协同美元走势为主。其一,国际原油价格反弹有企稳迹象,加元稳定升值趋势具有保证。其二,美元指数下行至92点关口附近,突破犹豫不决。加元跟随美元小幅升值,但周五依然受美元影响小幅贬值调整。其三,加拿大国内经济数据较好,尤其体现在CPI回归正增长对加元具有支撑,同期制造业订单月率有所上升,经济恢复对加元中期升值趋势两两呼应。综合来看,加元升值跟随油价未来上涨值得期待,但短期美元与油价均在重要关口,且本周经济数据较少,预计加元跟随外部影响为主,能否打破震荡区间有待观察。

  6、风险偏好上升,高位震荡微升——上周澳元汇率在0.7250-0.7340美元区间震荡。随着新冠疫苗研发取得突破性进展,全球市场情绪进一步转向乐观。同时,市场对RCEP协议的签订解读为贸易环境向良性转变,澳元因此受益。澳大利亚国内方面,就业数据意外向好,10月份增加了1.788万个工作岗位,远好于市场预期的减少2.75万个工作岗位。此外,澳联储公布的11月3日会议纪要显示,其在未来6个月将购买1000亿澳元长期债券,并强调在相当长一段时期内实施货币与财政刺激,且澳联储承诺至少在三年内不会升息。目前澳元缺乏短线方向指引,中期波段走势仍偏上行。若后市汇率贬值突破0.7200美元将有下行风险;若上破0.7350美元将冲击0.7400-0.7420美元。

  7、乐观情绪不减,经济期待增强——上周新西兰元升值再度创出新高,周线级别3连升,升值幅度为1.18%为最强非美货币。周内新西兰国内经济数据较少,新西兰元受环球经贸环境影响较大。市场对于疫苗进展抱有较大期待,并因此对2021年经济形势偏乐观预期。此外,美元贬值与澳元维稳也对新西兰元具有侧面助力。本周需关注新西兰零售销售以及贸易数据。从技术上看,新西兰元维持震荡偏升的趋势为主,次级调整为辅,主要压力位于0.6970美元,支撑位与0.6840美元。

  8、经济好坏参半,日元技术修复——上周日元对美元快速升值,一周前4个交易日偏升,仅周五单日收贬,区间由周初105日元关口升至103日元水平,这或是对11月9日快速贬值的技术修正,叠加日元基本面对升值也有所支撑。周一日本第三季度季调后GDP环比增长5%,这是近四个季度以来首次正增长,日本经济活动正逐渐恢复,由此日元升值与日经225上涨均受到提振。然而周五日元回贬却与10月通胀为负0.4%关联紧密,这是连续第三个月下降,市场对日本再次陷入通缩的担忧正在加重。本周因美国市场感恩节假期仅有三个交易日,市场或趋于清淡,周初需关注欧美数据对日元的间接性影响,此外市场情绪的波动需要跟踪。

  9、息差再度缩减,强方窄幅不变——上周港元汇率依旧位于强方保证附近震荡。虽依旧徘徊,但并未促使香港金管局向市场抛售美元,主因在于HIBOR与LIBOR息差逐渐减小,可套利空间也随之下降。目前港元资产仍存吸引力,加之欧美疫情利于港股吸引热钱流入香港,港元一时贬值仍有阻力。本周值得关切的依旧是银行间利率动态,这一重要参考对港元影响较为明显。预计港元维持强方保证附近震荡局面不变。

  10、签订贸易协议,对标美元偏激——上周在岸、离岸人民币震荡升值,在岸收盘6.5630元,离岸收盘6.5501元,离岸升值态势有收敛迹象。欧美经济在疫情中的困局尚未改变,市场对疫苗进展及经济前景乐观情绪高涨,风险资产与商品价格一度上涨,外部资金偏重于亚洲资产的倾向与美元贬值相对应,人民币跟随美元运行不变。加之我国签订RCEP协议受市场过度渲染,人民币升值乃市场加大炒作结果。周内我国社会消费品零售总额保持增长,规模以上工业增加值年率为6.9%,数据向好体现出中国经济相对较好的现实环境。但观察到离岸人民币几度升值受阻,短期升值动能明显减弱,在岸人民币被动跟随但日内振幅有所收敛,维稳意图较为清晰。目前综合内外部情况,美元重要关口受阻,但走势不确定性较高,预计本周美元人民币汇率或跟随美元指数运行,波动风险较高需谨慎对待。

  11、技术休整抉择,着重关注支撑——上周国际黄金期货价格依然徘徊1800美元偏上方徘徊,期间最高为周一的1898美元,最低为周四的1850美元,振幅为2.53%;其中周一开盘1886.60美元,周五收盘为1870.56美元,涨幅0.5%。黄金迂回不定的低位与美元和美股有关,同步低迷受制影响主要是周期、技术和情绪因素主导。尤其是经济预期与现实充满变数,黄金避险难有定力与依据可言,美国因素强势,包括经济优越、政策强硬、数据偏好、美元信誉等都对黄金具有约束。尤其未来黄金上涨并未截止,无论经济、避险或心理或多或少必然有上涨理由和环境,目前只是技术休整待发的阶段过渡。预计下周黄金期货价格或将迂回1900美元边缘,再低至1850美元下方有可能,并且一旦跌破将难以短期反弹1900美元附近。

  12、油价先涨后跌,宽幅震荡未变——上周两大原油期货价格上涨节奏较为稳定,短期强支撑关口已经确立,但长周期震荡格局尚未突破。其中纽约原油期货价格低位支撑为40.10美元,布伦特原油期货价格低位支撑为42.60美元。受疫苗研发新突破提振市场投机情绪影响,油价周初扭转颓势,而OPEC+联合技术委员会建议将原油增产计划延迟3-6个月,缓解了供给方面的压力。然而,美国封锁升级,叠加欧盟各国在财政援助协议的分歧可能不利未来经济恢复,对长期原油需求担忧是油价周内阶段回落关键。此外,阿联酋与OPEC+石油盟国之间的紧张关系逐步升级,未来不确定风险应谨慎评估。

关键词阅读:美元 欧元 英镑

责任编辑:窦晓芸
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