从技术面看，黄金价格非常接近形成死亡交叉，即50日简单移动均线下穿200日均线。

　　我们上次看到这样的技术形态还是在2018年6月，在这之后的两个月金价又下跌了9％。不过，在随后的两年里，黄金市场启动牛市行情，金价持续攀升近80％并在2020年8月创下新高。

　　目前，现货黄金已较纪录高点回落逾11％，多头必然对2021年迄今黄金的表现感到沮丧。今年开年的时候，金价一度站上1900美元重要心理位，但未能保持住上攻势头，现交投于200日移动均线下方。

　　为什么2021年以来黄金黯然失色？

　　黄金与美元呈反向关系，这意味着当美元上涨时，黄金往往会下跌（反之亦然）。市场普遍认为进入2021年美元将延续颓势，然而美元呈现出触底反弹之势。美元指数（DXY）今年迄今上涨1.3％，这反过来加大了黄金的下行压力。

　　市场看涨黄金是基于以下假设：

　　- 美国推出新一轮财政刺激措施

　　- 政府增加支出帮助经济复苏将推升商品和服务价格。

　　- 通胀加速将削弱美元的购买力，从而抑制美元需求。

　　- 美元走软将提振黄金价格（基于前文提到的反向关系）。

　　美国新一轮财政刺激被视为金价潜在利好，最新进展如何呢？

　　国会两党仍在就经济支持计划的总规模争论不休，1.9万亿美元这个数字仍是焦点所在。目前拜登的方案面临来自共和党人的强大阻力，共和党议员提出了一个规模较小的替代方案。

　　如果美国经济能显示出进一步改善的迹象，共和党人主张削减刺激规模的理由可能会更加充分。周三发布的最新数据显示，1月份美国ADP就业人数增加17.4万人，而此前接受彭博调查的经济学家预期中值为增加7万人。

　　素有“小非农”之称的 ADP数据好于预期预示本周五的非农就业数据（NFP）或许会带来惊喜。ADP数据发布后，市场已将NFP增幅预期从7万上调至10万。

　　如果美国就业市场复苏强于预期，可能会减弱新财政刺激计划出台的紧迫性，而且刺激规模可能缩水。这样的话，金价将受到打压，可能向1800美元重要心理关口跌落。