ATFX外汇科普:国际收支平衡表查询方法与解读

  ATFX科普:各国的国际收支平衡表(BOP)都可以在国际货币基金组织(IMF)的数据网站查询到,查询方法如下:

  1、IMF数据查询官网地址:www.data.imf.org

  2、 在首页菜单中找到“DATA TOPIC”选项,点击后,在新的页面中找到“Balance of Payments and International Investment Position ”,点击后,在新页面的菜单栏中找到“By Economy”,之后即可得到国际收支平衡的汇总页面。在复选框中找到“Country United States”,即可获得美国的国际收支平衡表。

  国际收支平衡表的大类目有四个:

  第一个是经常账户(Current account),经常账户的英文直译实际为现金账户,主要涉及商品和服务的进出口资金,2020年美国商品出口总额1.43万亿美元。进口商品总额2.35万亿美元。净值(出口-进口)-0.915万亿美元。服务出口总额0.692万亿美元,进口服务总额0.458万亿

  美元。商品和服务进出口净值(出口-进口)为-0.681万亿美元。由此可见,美国在商品和服务方面的竞争处于劣势,也就是所谓的贸易逆差。

  第二个是资本账户(Capital account),该账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。比如对固定资产所有权的转移(比如买地),购买或放弃商标、专利等的资金流动。总体来看,资本账户的资金流动较小,比如2020年美国收支平衡表当中,资本账户的流出规模为0.0004万亿,流入金额为0.0064万亿。对于汇率波动来说,这样的规模不会造成显著影响,在做汇率分析时,可以忽略不计。

  第三个是金融账户(Financial account),该账户主要包括直接投资和证券投资。2020年美国金融账户的净值为0.752万亿,高于经常账户的净值总额。可见,美国虽然在经常账户上处于贸易逆差状态,但在股权融资、股票和债券上依旧占有巨大优势。

  第四个是储备与相关项目(Reserves and related items),该项目实际上就是我们常说的“外汇储备”。只不过这里的储备除了外汇之外,还有黄金、特别提款权和IMF储备。2020年美国的储备资产增加了89.6亿美元,处于扩张之中。

  与其说我们用国际收支平衡表来分析汇率走向,不如说我们用汇率走向来分析国际收支平衡表。经常用到的逻辑是:本币贬值,有利于本国出口,因为对于国外消费者来说,本国出口的商品变得“更便宜”了;本币升值,有利于本国进口,因为对于国内消费者来说,国外的进口商品变得“更便宜”了。可见,本币的升值与贬值,可以明显的改变经常账户的表现。对于金融账户来说,本币的升值和贬值的影响是相反的。本币贬值,会导致海外游子退出本国市场,贬值幅度越大,游子的退出也就越剧烈。虽然贬值有利于出口创汇,但迅速逃离的游资又将这一优势大大削减。所以,本币的升值和贬值,都是一把双刃剑,不能简单的通过竞争性贬值而提振本国经济。对于中国来说,情况比较特殊。因为中国存在资本管制,即便本币贬值,游资也不可能顺利的流出,这就避免了“资金出逃”的风险。从这个层面上来说,人民币贬值利大于弊。

  2020年美元指数收出长阴线,最高价103.01,最低价89.51,收盘价89.95,。前面我们提到,美国金融账户在2020年实现顺差0.752万亿美元,也就是7520亿美元。虽然有如此多的资金流入美国做投资,但依旧无法改变美元指数下跌的局面。由此可见,国际收支平衡表所记载的资金流动,不足以改变汇率的走向。对于美元指数的长期分析,还应当回归到美联储的货币政策和美国的CPI及失业率数据上来。

  最后,感谢大家阅读,祝读者朋友们都能财源广进。

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责任编辑:窦晓芸
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