ATFX摘要：本周一，招商银行港股股价受到新力、恒大、富力等地产股的拖累而迅速走弱。9月13日之前保持的上涨势头遭到破坏，并在周线级别形成了明显的筑顶信号。伴随着欧元区和美国央行缩减每月购债的呼声越来越高，全球市场利率上行是大概率事件，而这对招商银行股价具有理论上的提振作用。技术走势的筑顶与宏观环境的提振形成鲜明对比，招商银行股价未来将何去何从？

　　▋中国石油股份

　　图1，招商银行 港股，周线-ATFX

　　下跌波段：70.94～57.25

　　上涨波段：57.25～69.8

　　两个波段构成了回撤勾形结构，而该结构意味着顶部即将形成，未来有可能出现趋势转换。

　　本周K线波动幅度较大，且突破了图中所示的颈线位，趋势转折的概率进一步增大。如果下周走势能够突破55.55低点，则空头趋势确认形成。

　　▋富国银行

　　图2，富国银行 周线图-ATFX

　　香港的内资银行并非独立个体，其走势受到国际银行业发展的广泛影响。以巴菲特重仓股的富国银行为例来看，其周线级别走势依旧处于稳健的多头，并没有出现如招商银行一样的筑顶结构。这表明全球范围内的银行业尚未出现系统性风险，而以招商银行为代表的内资银行近期表现偏弱，主要是因为一些局部性因素冲击，比如房地产市场。

　　▍中国恒大

　　▲ATFX供图

　　中国恒大已经连跌7个月，期间没有出现任何反弹。关于中国恒大流动性不足的传闻甚嚣尘上，目前看不到任何乐观的信息。地产商进行房地产开发的自有资金非常有限，大部分资金都来源于银行体系。也就是说，如果房地产行业出现严重危机，银行板块也很难独善其身。

　　那么，为什么在本周之前，招商银行能够维持整体的涨势呢？

　　因为在本周一之前，市场认为只有中国恒大面临流动性危机。而在本周一，富力地产、新力控股集团、中国恒大均大幅度下跌，这让市场产生恐慌，认为地产行业的流动性不足问题非常普遍，而并非中国恒大一家的问题。基于这种认识，银行股才会受到地产股拖累。

　　▍总结：招商银行的最大亮点是零售业务表现优秀，所以市场给到其比较高的估值。近期地产行业频频爆发危机，市场情绪极为悲观，大盘不断下行，银行股也深受其害。地产股的流动性问题一日不解决，市场情绪就一日难转乐观。

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