ATFX摘要：在大部分时间里，纳斯达克指数的下跌都是假摔，触底之后往往能快速反弹，并创出历史新高。但是，近期的情况有些特殊，美联储正在计划年底前缩减每月购债，这是非常明显的紧缩货币政策信号。一种观点认为：紧缩货币政策会降低货币流动性，而美国股票市场泡沫非常大，这种泡沫形成的原因就是流动性过剩。如果货币政策趋近，导致流动性枯竭，那么，大概率将触发美国股票市场的泡沫破裂，也就是持续性大幅度下跌。那么，我们就来分析这一逻辑链条是否成立。

　　▋美国十年期国债收益率

　　图1，美国十年期国债收益率曲线-月图-ATFX

　　历史上，美国出现过三次利率快速升高的时期，分别为：

　　2012年7月~2013年12月；

　　2016年7月~2018年10月；

　　2020年7月~2021年3月；

　　如果将近期美联储缩债的预期加进去，那么第四轮利率快速升高的时间就是：

　　2021年7月~至今。

　　▋纳斯达克指数

　　图2，纳指 月线-ATFX

　　在三轮国债收益率上升期（加息潮），纳斯达克指数均表现出上涨迹象。

　　第一轮上涨42.08％；

　　第二轮上涨55.87％；

　　第三轮上涨23.28％；

　　由此可见，加息潮并不一定导致美国股票市场下跌。文首提到的逻辑链条不完全成立。因为国债收益率提高，代表国债价格下降，资金风险偏好上升，流入高风险资产，比如股市或者消费。股票市场是典型的高风险市场，如果市场资金真的认为未来经济会进一步复苏，买入美股才是最合理操作。另外，流入消费市场的资金，也能够对上市公司的业绩形成提振，进而推动股价上涨。

　　▋总结：从技术曲线和逻辑上，都可以得出结论：加息代表经济好转，美股会上涨，而不是下跌。美联储年底前的缩债计划，只会对市场情绪产生暂时性负面影响。随着经济状况的进一步好转，纳斯达克指数必将快速上涨，并在此创出历史新高。

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