ATFX摘要：当一个国家的货币政策趋向紧缩时，该国货币就趋向于升值；

　　当一个国家的货币政策趋向宽松时，该国货币就趋向贬值。

　　美联储已经确定在年底之前会缩减每月购债，而欧央行因为忌惮疫情的影响，仍在维持量化宽松政策。一紧一松之间，逻辑上EURUSD应当持续下跌。然而，事实是这样吗？

　　EURUSD

　　图1，EURUSD 日线-ATFX

　　自10月12日开始，EURUSD迅速反弹，已经持续了5个交易日，最高触及1.1655水平。从结构上看，EURUSD尚未形成双底，所以不能确定当前的上涨波段是否代表趋势反转。只是，由于此次反弹速度较快，需要交易者重点关注，以防出现V型反转。

　　美债收益率

　　图2，美债-ATFX

　　最近的5个交易日，十年期美债收益率并没有出现单边下跌，只是走出了小区间的过山车行情。尤其是最近两个交易日，美债收益率保持在相对较高的水平，而EURUSD却连续大涨，这违背了两者之间反向波动的关系。所以，从十年期美债的角度考虑，EURUSD的上涨不会持续太久，更不会形成趋势反转。

　　德国十年期国债收益率

　　图3，德国债券-ATFX

　　显而易见，德国债券最近两个交易日的收益率快速上升，而这就是EURUSD走强的根本动力。

　　最新消息：欧洲央行行长拉加德当地时间16日在国际货币基金组织的年会上发表题为“疫情后的全球化”的讲话，称眼下尚未摆脱新冠疫情的影响，欧洲央行将继续实施支持欧元区经济的货币政策。可见，欧央行将会继续维持宽松的货币政策不变，德债收益率的上涨，只能是暂时现象。

　　总结：EURUSD近两日快速上涨，根本原因是德国十年期国债快速走强。然而，根据欧央行行长拉加德的说法，欧央行将会继续当前的货币宽松政策。所以，德债的走强只是暂时的，EURUSD的反弹大概率也是昙花一现。

　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。