4月14日晚间，欧洲央行公布最新利率决议，维持存款便利利率、边际贷款利率、主要再融资利率不变，加快退出资产净购买进程，基本符合市场预期。欧洲央行货币政策收紧节奏落后于美联储，利率决议公布后，欧元兑美元汇率跌破1.08关口，创2020年5月以来新低。主要关注点如下。

　　第一，面对通胀创纪录上行风险，欧洲央行加快退出资产净购买进程。近期，俄乌冲突进一步推升能源价格，欧元区通胀压力加剧。截至4月15日，布伦特原油、NYMEX天然气、ICE鹿特丹煤炭价格分别较年初上涨43％、95％和168％。3月，欧元区通胀指标攀升7.5％，连续5个月创历史新高。面对严峻的通胀压力，在本次决议中，欧洲央行重申加快结束资产净购买。欧洲央行在4月以每月400亿欧元规模进行常规资产购买（APP），5月和6月购债规模将分别降至300亿欧元和200亿欧元。预计欧洲央行将于2022年第三季度退出资产净购买进程。

　　第二，欧洲央行将动态调整相关工具，保留必要的风险缓冲。当前，欧元区面临内忧外困，经济金融前景具有较大不确定性。欧洲央行即将结束长达七年的资产购买进程，存在一定的政策担忧，将在职责范围内调整所有工具，以应对潜在的冲击。首先，欧洲央行强调将基于实际数据以及前景变化，动态校准APP净购买量。其次，紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资将至少延续到2024年。在多重不确定性下，欧洲央行重申PEPP可以在任何时间、资产类别和管辖范围内灵活调整，如果有必要，甚至可以恢复PEPP净购买。此外，据市场消息，欧洲央行正在讨论建立新的危机应对工具，以某种形式购买债券，进而控制债券收益率。

　　第三，欧洲央行将在结束购债后逐步加息，6月对未来利率路径作出决定。在本次决议中，欧洲央行重申首次加息的具体时间表尚未确定，可能在结束购债后的“一周到几个月的任何时间”。货币市场押注欧洲央行将在9月、12月分别加息25个基点。相较于美联储，欧洲央行对加息更为谨慎。一方面，欧洲央行面临供给因素引致的能源拉动型通胀，在3月通胀指标中能源分项上涨近45％，难以通过加息予以遏制。另一方面，欧元区经济复苏受阻，3月欧元区消费者信心指数跌至-18.7,4月投资信心指数由年初的14.9降至-18水平。根据OECD测算，俄乌冲突对欧元区经济增长的负面影响将达1.4个百分点。面对可能失控的通胀形势，欧洲央行管委会成员对于加息逐渐形成共识，但加息的时点和幅度仍存在分歧，将基于前景评估在6月会议上明确未来利率路径。