多重制裁：2月26日，美国、欧盟、英国、加拿大共同声明：禁止俄罗斯使用环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）国际结算系统。3月8日，美国总统拜登讲话称：我们将禁止进口所有的俄罗斯石油和天然气能源，这意味着，美国港口将不再接受俄罗斯石油，美国民众将给普京的战争机器带去又一次强有力的打击。5月4日，欧盟委员会主席冯德莱恩讲话称：欧盟将在6个月时间内全面禁止从俄罗斯进口石油，做出此项决定并不容易，因为一些欧盟成员国在能源领域高度依赖俄罗斯，但欧盟认为必须这样做。这期间，国际油价上涨30％，最高触及130美元/桶；国际黄金同样受到提振，创出近十多年来新高。在重重制裁下，USDRUB从2月份开盘价77.31，飙涨至3月份最高点154.25，翻了将近一倍。随着俄乌冲突从“闪电战”转向“持久战”，国际市场避险情绪迅速回落，国际金价近两月持续下跌，俄罗斯卢布的币值也在大幅回升。唯有农产品期货、石油、天然气的价格依旧维持在高位。本月中旬，芬兰和瑞典相继申请加入北约，国际市场避险情绪再次被点燃，原油价格五连涨，小麦期货更是跳空大涨。不过，俄罗斯并未对芬兰和瑞典做出如对待乌克兰一样的军事行动，原因或许是俄罗斯经济在多重制裁之下已经无力将战火扩大。

　　俄罗斯经济数据：2月份，为抑制卢布贬值，俄罗斯央行直接将基准利率调高了100基点至20％水平。效果是显著的，3月份卢布对美元升值了22％幅度。然而，超高的利率必定会抑制企业和个人的贷款需求，俄罗斯未来经济收缩的可能性大增。俄罗斯央行也意识到了这一点，在四月份将基准利率调降到了14％的水平。俄罗斯4月CPI为17.8％，远高于美国的8.3％，在人们惊呼于美国出现恶性通胀问题时，俄罗斯的境况则更加糟糕。俄罗斯3月失业率仅有4.1％，处于历年来最低水平。但是，3月的时候，俄罗斯尚未遭受如此多的经济制裁，所以该月份的数据并不可靠。4月份数据尚未发布，预期会在5％以上。综合以上数据来看，俄罗斯国内正经历投资和消费萎缩，物价暴涨的困境。当下的高油价能够给予俄罗斯以喘息之际，但宏观经济的衰退已不可避免。从这个角度讲，俄罗斯对芬兰、瑞典的挑衅置之不理（截止5月17日），或许真的是实力不允许，而不是不想做出强硬回击。

　　美原油：美原油五连涨，涨幅近15％，最高触及114.93，处于历史高位区间。不过，年内的最高价出现在3月份，也就是俄乌冲突最为激烈的时候，当前的原油短期涨势虽强，但仍受到上方阻力位压制。日线级别看，3月中旬开始，美原油就进入了震荡态势，上限116美元，下限94美元。当前114的市价已经非常接近上限阻力位。

　　WTI技术面：

　　▲ATFX供图

　　总结：ATFX分析师团队：原油突破3月份最高点130的可能性不大，预计将会在震荡区间上限116处遇阻，之后开启震荡区间内的下跌走势。

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